震荡筑底时期的四大策略

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　　一叶知秋

　　叶国英

　　自2016年1月27日上证指数下探至2638.3点以来已历时75个交易日，这段时期上涨38天、下跌37天，阳线44天、阴线31天，从2638.3点起至今仅上升2.07%，而振幅却达117.39%。从最高点3097.17点计算，高低区间为458.8点，中轴便是2867点，也就是说围绕2867点构成上下200点左右的震幅区间。在这段时期整体行情表现出五大特点：一、大盘走势。上有压力、下有支撑，3000点难以有效突破，2838点亦难以有效跌破，3000点上有国家队资金压力，2800点下有国家队资金护盘，在3000点-2800点区间反复震荡，构筑中长期底部区域，这是一种稳定性的平台走势、一种反复筑底的走势。二、此期间热点散乱、缺乏主流热点、缺乏持久热点，“一日游”行情成主线，昙花一现、闪电一亮，60分钟KDJ随机指标成为主要的技术分析指标，涨停板与跌停板个股均成短线明星，使大批短线粉丝们无所适从。三、成交量萎缩、人气溃散，日成交额沪市1500亿以下、深市2500亿之下成新常态，量能比之2015年6月大幅缩小10-12倍之多，盘面更多显现存量博弈。四、信心不足、思路迷茫。市场无赚钱效应，亏损面、被套牢面日益扩大，新增资金入市不足抵挡日益撤离，资金政策的变动、壳资源、中概股、经济数据，各种评论针锋对麦芒，令投资者分不清南北东西，导致2015年股灾余悸未消，一遇风吹草动便惶惶乎如惊弓之鸟。五、估值不明、优劣难分。金融、保险等蓝筹股市盈率低，但缺乏市场效应，创业板个股符合经济发展方向但价格高、估值高，市场弃之不甘、买之难安，破净股、破发股开始增多，业绩股出现见光死，除权股难见填权效应，国企改革股缺乏标杆性强势，从而使资金投机不敢、投资不成，有资金却找不到有效标的。面对这五大特点，投资者必须从适者生存出发，在不可能改变市场趋向的前提下，必须改变自己、顺势而为，当随机采取以下四大策略：现金为王、个股为王、业绩为王、短线为王。

　　一、现金为王。这是危机时期被投资者奉为金科玉律的策略。而当今股市虽谈不上处于危机时期，但确确实实属于刚刚经历了一场股灾危机，心有余悸，加之市场缺乏有效资产、缺乏有效投资标的情况下，各种理财产品、各种企业债券缺乏安全性，到期难以兑现，更有甚者卷款而逃的不乏少数。而各类电信诈骗、各种高利贷借款又沉渣泛起、防不胜防。在这种情况下，不能贪图鸡肋行情下的蝇头小利，不能领略高息引诱的风险投资，即使面对物价上涨、薪资下降、机遇减少、支出增加，也应本着晴带雨伞、饱带饥粮的心理，居安思危，留足现金，不轻易出手。现金为王并非是一种消极、保守，而是一种积极等待，等待底部的明朗、等待趋势的明确、等待牛股的奋起，在耐心等待中寻找被价值低估的个股，寻找在市场恐慌下跌时被错杀的机遇，寻找对亏损被套个股的低位加仓时机。

　　二、个股为王。在趋势未明之下，放弃以大盘指数作为操作导向，重点精选个股。一般而言，无论牛市还是熊市，牛股、强势股始终存在。据同花顺(300033,股吧)统计，从2016年1月4日至5月18日强于大盘走势的个股为258只，其中升幅达10%以上的169只，显然在大盘上证指数比年初下跌20.6%的情况下，依然有不少个股走出强势。从世界股市尤其是美国股市看，在经济呈L型走势时，消费服务类个股呈牛市态势。从沪深股市看，酒类股、食品、农牧股、锂电池股、医药股、影视、电信股也强势纷呈。尤其是上海国企改革股中不少意欲让原战创板中的优秀企业进行重组，让出大股东地位、实现企业转型，因此将主要精力用于对优质公司的调研和对优质公司的研究分析，忽略大盘在窄幅区间中涨涨跌跌，无疑是当前市场较为有效的投资策略。

　　三、业绩为王。在目前市道下，题材股的炒作已难有市场效应，投机性的概念炒作也缺乏追涨动力，所以此时最稳健的做法便是业绩为王。进入五月，2015年财报已公布完毕，白马股已显而易见。2015年有显著增长的个股将会受到主流基金的青睐，业绩是价值的体现，而价值又直接影响着股价。从上海股市历次牛市分析，每一轮牛市启动均与牛股率先走强密切相关。2005年6月牛市开启后，造船股、黄金股率先显示春江水暖鸭先知的态势，其每股收益已领先出现翻番的增长。从近期盘面看，贵州茅台(600519,股吧)、五粮液(000858,股吧)、新希望、片仔廣等已纷纷走强，其2015年每股收益依次为12.34元、1.627元、1.06元和1.16元，同时同方股份(600100,股吧)、天赐材料(002709,股吧)等个股2016年首季出现大幅增长，依次为3258.2%和485.1%。

　　四、短线为王。之所以将短线作为主要策略，是基于三方面考虑。1、现阶段指数频繁的区间波动已成为一种新常态；2、不少机构以顺序化交易为获利手段，不少中小散户也以积小盈为大盈、落袋为安的短线思维为主要思维；3、市场板块轮动频繁变换，热点与主题散乱、短暂，个股行情涨跌交错、昙花一现。在这三种情况下，唯短线方能避险获利，下跌则留意低吸之机，上涨则关注高抛。在大盘底部尚未正式确认、趋势尚未明朗之前，短线为王无疑是最佳策略。