小康股份（601127）

“弯道超车”特斯拉，上市公司里最有潜力的是它！

　　第一，公司平时比较低调，但深挖资料可以发现，公司拿到新能源汽车国内资质前后，竟然已经收购了四家新能源汽车公司！

　　重庆小康股份成立于1986年，现阶段公司又从商用车成功转型至乘用车，并开启了科技创新发展新能源汽车之路。现在生产、销售的主要产品为运动型多用途乘用车（SUV）、多功能乘用车（MPV）、交叉型乘用车和商用车等。

　　今年年初，公司成为继北汽新能源、奇瑞新能源和江铃新能源之后，第四家传统汽车企业拿到新能源车独立生产资质的企业。

　　小康股份上市后，一年多时间已经收购4家新能源公司，累计投入近60亿元人民币。小康股份全资子公司SF Motors斥资1.1亿美元收购美国顶级民用汽车工厂，被收购工厂曾连续多年生产民用悍马H2车型和奔驰R系列车型等知名品牌车型。

　　据了解，此次收购包括美国顶级的汽车解决方案集成供应商AMG公司的民用汽车工厂，以及与AMG民用汽车工厂相关的土地、厂房、工厂设备和配套设施等，交易价格为1.1亿美元。此外，SF Motors还将额外投入整改资金对AMG民用汽车工厂生产设备及工艺进行全新改造升级，用于生产正在研发的高端电动车型。

　　事实上，小康股份计划研发高端电动车早已有迹可循。去年6月上市后不久，小康股份就发布公告称，为整合全球新能源汽车顶尖人才，将聘任特斯拉汽车创始人兼原CEO马丁·艾伯哈德担任公司新能源汽车顾问。

　　为掌握新能源汽车的核心技术，一个月后，小康股份又宣布拟收购3家新能源汽车动力系统公司，以此来掌握新能源汽车的核心技术。其中就包括，为特斯拉提供电机部件的ACP公司。

　　本月26日，小康股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司在美二级子公司SF Motors引进了原特斯拉三电系统总工程师唐一帆等新能源汽车顶尖人才，此前唐一帆曾经设计了特斯拉Roadster和ModelS电动车等，还是特斯拉ModelXAWD原型车的设计者，此外，公司还吸引了多位原特斯拉设计、工程师加盟。

　　小康股份董秘孟刚曾公开表示，“希望通过整合，能够在关键技术上，打造与特斯拉同等水平的新能源车系统。”

　　第二，公司尽管没有对外宣传，但根据我们分析，公司近两年发展路径严格效仿特斯拉，很有可能成为“中国版特斯拉”。

　　有分析称，小康股份新能源电动车发展思路，几乎是仿照特斯拉的轨迹。中国企业要想迅速发展，收购和合作是必经之路，掌握核心技术，品牌在未来的竞争中获取较多的市场份额。小康股份本次收购布局“先人一步”，将会奠定在新能源电动车领域的竞争优势。

　　若小康股份将SF Motors在美国的高端电动车引入国内，将极大的缩短其在国内市场上品牌培育的时间，有利于提升自主品牌的竞争能力，也可以在美国市场与特斯拉进行抗衡。

　　第三，公司尽管大肆进行海外并购的背后，本身主营业务业绩非常优秀！

　　8 月18 日，小康股份发布半年报，公司上半年实现营业收入100.70亿元，同比增长58.96%；归母净利润3.90 亿元，同比增长99.61%；扣除非经常损益后净利润3.68 亿元，同比增长132.7%。

　　公司是国内微车制造领域龙头，通过产品不断推陈出新促使盈利规模逐渐提升，短期中型SUV、电动物流将不断放量。

　　总的来说，公司基本面较好，中期事件驱动潜力突出，值得持续跟踪。