2018年开局的行情，总结一下，大涨价，大消费，大金融，大科创。指数行情越来越分化，去年好的白酒，家电，消费电子，基本歇菜，上证50虽然趋势不破，但是风格显然在悄无声息的开始切换。
中小创，从估值和基本面已经很难解释为何非理性闪崩。只能说金融去杠杆的影响，股权结构出了麻烦。去杠杆不到顶部，不适合出现中小创指数行情，可能也就传媒、部分计算机行业确定性高一点，趋势行情还是要看大股东爆仓问题如何解决，这要考验顶层设计了。但是不代表创蓝筹没有结构行情。无机构，无资管，无股质，一样被错杀，未来就有个股机会，中小创某种意义上跟大市值一样也是存量博弈。
整体上，分百看好大消费和大涨价，但是板块有变化，2018年CPI如果缓慢上行，那么去年上游黑色系、化工和造纸的物价飞涨，对今年的传导就体现出后周期性了。这也是检验经济周期传导的逻辑线索。
早周期的钢铁煤炭化工有色，属于上游链条，甚至在地产链条前端，随着供给侧进入尾部，这些行业涨价很难出现超预期的增量，甚至国家已经介入干预价格，就更难炒作起来。所以去年11-12月分百连发数文说未来商品只能反弹，很难延续牛市。
与经济周期同步的地产链条，我们一直重点关注，这两年每年表现都很好。2018年依然重点关注，地产股，水泥股，工程机械，重卡，家电，汽车，行业链条很长，只要经济景气没有明显下滑，那么很难认为房地产销量会显著下滑。但是要防范政策调控压力，如果百城房价环比继续上涨，则要规避地产链条，不排除更多城市加入限购限贷，那就麻烦。事实上今年以来很多二三线城市调控松动，反而对地产股是利好。地产股在享受了两年行业集中度提升后，分百认为只要龙头业绩确定，就可以当做稳定收益的债券股持有，债券股你懂的，利率见顶一旦下行还能涨。
家电今年要弱于去年，一个很重要的原因是需求下滑，跟汽车比较相似，然后上游涨价的传导开始体现，黑电要增长今年依然很难，白电还是看新开工，如果棚改延续下去，那么基于股息率的逻辑依然可以看好龙头。
大涨价里面最近还是重点关注造纸，今年废纸进口门槛越来越高，环保限制越来越严，造纸自上而下价格传导的逻辑很顺畅，继续关注龙头。2018年涨价压力大的化工品还有印染，因为下游服装纺织景气复苏。一句话概括，如果白酒，牛奶，啤酒，方便面都开始涨价，今年消费会在后周期为通胀埋单。
大消费，分百关注航空，社群里已经多次提示，并写了文章看好。2018年这个行业供给收缩会很快，海航这个事则是一个催化剂，而需求端放开票价后，京沪线存在很大的向上弹性，三大航空集中度可以持续提升，中小航空则会被严格控制产能扩张。航空巨头的业绩开始反转，大概率可以预见。
服装，分百也在群里多次提示，这个行业去化五年后，终于开始快速增长，开始修复坪效，女装，童装，涨价逻辑很顺畅，电商新零售模式开始落地，2013-2014互联网颠覆一切实体的逻辑终被证伪，服装龙头值得关注。新零售里面商超也值得关注，同店增速在CPI上行周期里会加快。百货巨头也是一样的，分享行业供给侧后剩者为王的业绩修复。
大金融，不多提示了，分百一向不太喜欢，但是打新也好，机构也罢，买点银行保险做底仓，这个逻辑很强大，也很流氓。上证50里面，银行股，尤其是四大行，最有可能修复到1-1.2倍市净率，中石化的逻辑也类似。券商不看好，保险看不懂。
最后要展望的是大科创，为什么放在最后，因为现在总体哀股还是个存量博弈的市场，交易机会往往转瞬即逝，你以为左侧来个CANSLIM突破买入了，马上回撤把你套牢，这就是结构牛市，也是结构熊市，对于习惯了交易tmt、成长股和科技股的朋友，你会很难受。最近的案例，一个是半导体芯片，基本从哪里涨起来又跌回哪里去，还有一个是苹果产业链，三个月下来几乎都快腰斩了，很多看好科技牛市的jjjl这把股灾重伤，不排除割肉离场。不送。
分百以为，当市场参与者高度依靠确定的业绩和确定的估值来交易时，也说明大家的信任其实很脆弱，去年都说苹果好，谁知道景气根本是一厢情愿找逻辑自我暗示，傻子都知道一万块的手机谁能埋单？最近的白酒也是，大家预期年报太高，一线二线白酒都要高增长，一有风吹草动低于预期就是砸盘出货。任何时候，大家一致预期抱团取暖把一个风格玩到极致，踩踏起来都会很可怕，只是筹码换个板块罢了。
未来随着很多资金撤离过去的热点，以及本轮股灾4.0给新韭菜新机构的教训，不排除大科创会跟创蓝筹一起作为成长龙头进行抱团。一个是5G，分百后面会写，一个还是半导体，分百写过，可以再次强化下，半导体，人工智能，还有5G虽然是概念题材，短期业绩出来很难，但是这个是长逻辑，市场隔一阵子大概率就会反复炒作，因为群众基础好，逻辑认同感高。最近市场炒作产业互联网，还有软件股业绩增长好的表现也不错，说明中小创其实并没有价投派说的那么不堪，当年蓝筹股被很多人骂作大烂臭，三十年河西四十年河东，今天轮到中小创变成垃圾股骗子股了，其实都是屁股决定脑袋的矫枉过正。
投资者一定要客观理性判断。好了，我就说这么多。本文所说的都不是推荐，买者自负盈亏。
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