作者：专供的投资内参
来源：吴小生说金融（fincard）
A股市场由于大股东持股有锁定期并且股东减持的信号会给市场带来看空预期，所以历来大股东花式套现的手段层出不穷，其中股份质押就是最为常见的套路。
A股几乎“ 无股不押”，截止2018年5月质押股票市值占全部 A 股总市值的10.49% ，市场整体质押比例为9.82% 。各板块质押比例逐年上升，中小创较高。
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下跌带来的负反馈风险
由于在大股东进行股份质押的同时，会与券商签订对赌协议，当股价低于一定的价格，如果不补充保证金，就会被券商强制平仓，也就是我们通常所说的平仓线。
在市场急剧下跌的情况下，股票质押的履约保障比例较低，容易面临平仓风险。对于质押比例较高的个股，在平仓抛售的风险下，可能形成一个负反馈：平仓导致股价下跌，股价下跌导致更多股票质押达到平仓线，从而导致进一步平仓。这一个又一个循环，几天之内跌去20%-30%也是常有的事。
所以这个时候你就要擦亮眼睛，看看你手里的股票的大股东是否已经将自己的大部分股份都质押出去，完成了一招金蝉脱壳了呢？
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