它们的网站有很多相似之处。它们的名字都暗含著出现无限结果的可能。但是，百度(Baidu.com Inc.)在保护自己不被其美国竞争对手（兼少数股东）收购方面要比Google Inc.略胜一筹。或者也可以这么说：百度的公众股东在公司决策方面实际上没有发言权。
百度在那斯达克市场上市前不久，这家总部位于北京的搜索引擎公司就设立了一种双重股票结构，在这种结构下，它的部分股东──包括管理层、董事、员工及早期投资者──所持每只股票的投票权10倍于它本月在美国首次公开募股(IPO)时发售的股票。
其结果是：这些IPO之前的股东现在拥有百度98.5%的投票权，这个比例在股东权益活动家看来高得出奇。换言之，在百度公开上市时购买其股票的所有投资者合计只拥有该公司1.5%的投票权，虽然他们持有公司13.4%已发行在外的股票。
百度在招股说明书里说，这种双重股票结构是其反收购条款的一部分，这些条款旨在防范其他公司觊觎公司的控股权。
设立反收购条款对美国上市公司来说并不少见，但批评家认为，在百度的实际情况中，公众股东实际上已经根本不重要了。他们指出，在Google昨天宣布的这次增发完成之后，公众股东还控制着其15.8%的投票权。
百度发言人拒绝对公司的股本结构发表评论。
Renaissance Capital副总裁巴德(Paul Bard)说，这种结构表明，百度想完全由自己决策、自己来经营公司，就好像它是一家非上市公司似的。Renaissance位于康涅狄格州格林威治，是一家新上市股票研究机构，并管理著一只以IPO股票为投资重点的共同基金。
通常，反收购多见于媒体公司和家族控股公司，初创科技企业很少采用这种做法。蒙大拿代理权咨询公司Institutional Shareholder Services高级咨询师麦古恩(Patrick McGurn)说，双重股票结构对公司治理结构而言是一种最大的负面因素，投资者基本上丧失和放弃了对公司未来经营的发言权。
Google在上市前一年就将股票分为两类，当时这种做法一度成为争论的焦点，但后来随著其业绩的逐渐改善，争论也随即销声匿迹。Google的创始人、董事长及管理层控制著公司大部分B股股票，这类股票的投票权重高于其他股票。
5年前成立的业务仅限于中国大陆的百度公司在其他方面与Google也有不同。
巴德说，Google上市时的实力要强大的多，而且已是业内公认的领袖，而且那以后它以自己的强劲业绩吸引了大量投资者。巴德所在的公司持有Google的股票，但不持有百度股票。他说，他不认为百度以目前的市场地位能宣称自己有同样的实力。2004年百度的收入为1,340万美元，利润为145万美元。百度在开曼群岛注册，其股票只在那斯达克上市。Google持有百度2.3%的股份。
百度的投资者还有一个问题要考虑：他们并不直接拥有百度的股票。他们拥有的只是股票的美国存托凭证。存托凭证的持有人需要告知托管机构他们的投票意见，但并不能保证存托机构会照其意见投票，也不能保证股东在投票前收到有关投票的材料。
现在还不清楚为何百度要选择存托凭证而不是直接在美国上市，但律师和银行界人士说，投票权有限并不总是导致上市公司选择发行存托凭证的首要原因。Greenberg Traurig LLP公司事务律师考维特(Alexei Cowett)说，这么做当然对希望防范被收购的公司有所帮助，但它也只是有效方法之一。
纽约银行(Bank of New York)存托凭证分部董事总经理兼负责人斯特迪(Christopher Sturdy)说，越来越多的中国公司选择只在那斯达克一地上市，百度只是其中之一。他说，这些公司中有些很有可能未来会选择在本国上市。
8月5日上市首日百度股价较27美元的发行价上升了354%，投资者对中国搜索引擎市场巨大的增长潜力充满向往。周四百度在那斯达克收盘下跌3.33美元至82.48美元。
联系客服
