写在前面的碎碎念：最近全面实施注册制改革，自己的事情也增加了不少，公众号更新也耽搁下来了。今年起开始写公众号以来，发现自己不懂的地方好多，有好多专题可以写。知识短板，还是得静下心来补上。
一、为什么要关注这个问题？
（一）法律规定
《监管规则适用指引—关于申请首发上市企业股东信息披露》
四、发行人的自然人股东入股交易价格明显异常的，中介机构应当核查该股东基本情况、入股背景等信息，说明是否存在本指引第一项、第二项的情形。发行人应当说明该自然人股东基本情况。
八、保荐机构、证券服务机构等中介机构应当勤勉尽责，依照本指引要求对发行人披露的股东信息进行核查。中介机构发表核查意见不能简单以相关机构或者个人承诺作为依据，应当全面深入核查包括但不限于股东入股协议、交易对价、资金来源、支付方式等客观证据，保证所出具的文件真实、准确、完整。
（二）实践案例
IPO反馈问题通常都会问询：请发行人说明报告期内历次增资及股权转让的背景、原因、价格确定依据及公允性、同时段增资或股权转让价格存在差异的原因及合理性，款项实际支付和股东税收缴纳情况，是否存在违法违规情形，是否存在委托持股或其他利益输送情形。...
二、股东入股价格的确定有哪些方式？
股东入股的方式，包括企业设立时即出资成为股东、受让股权入股、认缴增资入股。入股价格的方式根据企业的不同阶段、入股对象的身份等因素而存在不同的选择。实践中股东入股定价方式包括以下几种：
（一）协商作价
协商作价，即由股权的转让方和受让方按照意思自治的原则协商确定股权转让价格。相较于其他入股定价方式，“协商作价法”属于主观定价法，没有一个相对客观的参考依据。转让方和受让方基于各自的考量（如综合考虑公司经营现状、发展前景等）最终谈妥一个双方满意的价格即可。
（二）参考出资额定价
参考出资额定价，即按公司工商注册登记时的出资额来确定股权价格（1元/注册资本），如实践中在转让方拟转让的标的股权均为实缴的情况下采取平价转让的方式，若认缴出资额均为实缴且公司也未盈利，股权可能作价0元或者1元转让。
（三）参考净资产定价
参考净资产定价，即按公司某一时点经审计的净资产值（实践中可能不审计）或根据该净资产值进行适当的溢价来确定股权的价格。参照坐标系每股净资产，是指用会计统计的方法计算出来的每股股票所包含的资产净值。其计算方法是用公司的总资产减去总负债得到净资产再除以总股本，得到每股净资产。
（四）参考评估结果作价
参考评估结果作价，即按公司经资产评估后确定的资产价格来确定股权的价格。该资产评估的评估范围是于评估基准日的股东全部权益价值。资产评估的方法包括：
1、成本法：根据账面价值评估，评估结果与账面的数据不会有太大变化；
2、收益法：预测该公司未来几年的现金流，然后根据一定的折现率折现；该种方法要求被评估单位要连续3年盈利；
3、市场法，就是在同行业中寻找相似的企业进行比较评估。
感觉审计净资产值和评估的股东全部权益价值系两个维度的相似概念。那审计净资产值和评估的股东全部权益价值有什么区分呢？
（1）通常经审计后的净资产，是指企业财务报表的数据是真实可信的，企业财务报表的编制符合相关会计准则的规定，没有虚假的数字；
（2）经评估的净资产评估值，是指企业的全部资产参照现时的市场价值进行评估，扣除负债后的净资产价值；
（3）区别：前者是企业购置资产时的历史成本形成，而后者更接近资产的现时的市场价格。
（五）参照市盈率定价
参照市盈率作价，即股权转让价款按照公司的净利润乘以一定倍数的市盈率计算确定。市盈率(PE) = 企业股权价值 / 净利润。实践中经常说的X倍市盈率or X倍PE就是指按照公司净利润的X倍计算的企业股权估值。企业股权价值实践中可能体现为投前估值or投后估值。（注：投前估值：投资人进入前，投资机构或企业给予企业的投资价值评估。投后估值=投前估值 投资额，投前估值和投后估值区别在于包不包括投资款。）
参照市盈率定价，考虑了企业的动态盈利能力，主要体现企业的未来收益，反映了企业资产的将来预期价格。实践中在机构投资者入股企业的时候，往往会采用市盈率法定价。
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