中国建材现在的基本盘

$中国建材(03323)$公司水泥业务方面有一个基本盘，4亿吨的熟料产能是海螺水泥国内的2.1亿吨近一倍，5.3亿吨水泥产能，4亿吨产量，3亿多吨权益产能和海螺水泥一样，以后会有所瘦身，但是产能利用率，生产效率，吨利润会逐渐看齐海螺水泥，且通过瘦体强身外加小整合预计能在较长时间内保持产能弱增长，这一块可以按海螺水泥目前3000亿来估值。

骨料是一个比海螺水泥大2倍基本盘的业务，7亿吨的规划，4-5亿吨销量，这2年进展顺利。这个骨料的基本盘利润是100亿，估值1200亿。每年新增20亿利润，5年左右实现。

混凝土业务大型水泥集团目前深度布局的只有中国建材，集中度极度分散，中国建材利用水泥，矿山骨料的优势在强势区域做整合，混凝土方面公司目前的战略是强化强势区域的地位。按海外水泥工业的发展，水泥、骨料、混凝土一体化发展是最终的形态，中国建材产业布局是立足长远和符合社会发展趋势的，从这一点也能看出中国建材更注重产业链布局，不断优化产业链的生态环境，这一块的基本盘先给500亿的估值。

石膏板+防水+涂料 是子公司$北新建材(SZ000786)$的基本盘，就石膏板而言是值1000亿的，有兴趣的可以自己对比国外石膏板的估值，防水是个业务体量更大的业务，现在国内市场集中度还很低，$东方雨虹(SZ002271)$已经500亿了，很多深度研究的也给了1000亿的估值预期，北新建材相信也能做到双龙头之一，毕竟以前在石膏板的领域里是击垮了领先他 很多年巴菲特投资的石膏板企业。所以初步算算中国建材旗下的北新建材这条赛道也是有2000亿基本盘的，归中国建材的权益大概800亿的样子。预计5年差不多也会到。

中国巨石中材科技整合后，玻璃纤维，风机叶片这条赛道也是1000亿基本市值的体量。

新材料里面碳纤维，石墨产业，氮化硅陶瓷，锂电隔膜，高压气瓶，高压电瓷里面加起来基本盘也能超过1000亿。

国际工程和矿山工程公司利润目标50-60亿，这个算个400亿吧。

以上是目前可以看到的归母市值的基本盘，大概在7000亿人民币左右。

从目前经营性净现金流入看，一年超过500亿，还在快速增长，核心业务归母净利润超过220亿人民币是中国建材现在的基本盘。权益现金流现在也超过海螺水泥了，以后几条赛道经营共同增长的合力下，会逐渐拉开与海螺水泥的差距，现在年500亿的现金流在完全竞争的制造业中，国内也是能和美的集团，格力电器站在同一梯队的，更难能可贵的是他刚刚进入发力阶段。

5年内不能确定的相信会有更多的惊喜，前年的我们就不会预计到公司会进军防水，也不会想到2年里锂电隔膜就做到行业第二了

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