作为防御性突出和成长性优秀的一个板块，医药板块在近七八年来走势远远跑赢了大盘好几倍。医药板块更是走出了好几十只翻五倍十倍甚至几十倍的超级大牛股。今年以来，医药股也整体跑赢大盘。由于本博长期偏于医药股的研究，越来越多的读者也在询问相关的一些问题，不少人也介入和准备介入医药板块的投资了。正因为如此，笔者今天特在这里提示下投资医药板块个股所需要注意的风险。毕竟再好的板块中也有平庸或低劣的公司。
1、政策性药品降价风险
中国药品价格偏高一直为广大消费者所诟病，而管理层本着“以人为本”“着力解决民生问题”的原则，实行政策性的药品降价必将继续是未来一段时间内的常态。投资者则应清楚具体公司的药品品种，是否在国家发改委的降价范围内的品种。如果是，则应定量分析降价对企业利润的影响。从而做出正确的投资决策。
2、企业产品的周期性风险
众所周知，医药行业总整体上讲属于非周期行业。但是这并不意味着此行业的所有公司均是非周期性的。在医药板块，仍然存在着许多周期性的企业。这些又特别以原料药企业为主。如果在企业向上周期的中后期投资了该公司股票，势必将面临巨大的亏损。这里特别指出一些典型的周期性医药类公司如下：新和成、浙江医药、广济药业、西南合成、海普瑞、永安药业、东北制药、华北制药、鲁抗医药、天药股份、新华制药等等。
3、企业产品类型、经营管理的平庸性风险
医药行业中也存在不少公司，其药品类型比较普通，需求弹性较低，增长率不突出，加上其产品的中低端特性导致产品毛利率也不高。加上公司管理层经营管理水平的长期平庸，其最终表现就是公司业绩多年不上不下。对于这类公司，也不建议投资。因为不管是医药股还是整体A股，其总的供给量在不断增加，平均估值则长期下降。因此这类公司的股价长期来讲也很难得以提升。
4、产品安全性风险
和食品行业一样，安全性问题就是医药企业的生命线。医药公司一旦出现实质的产品安全性问题，往往对公司的发展产生致命的影响。康芝药业则是最典型的例子，受尼美舒利事件影响，2011年公司业绩出现了大幅下滑，股价也跌去了80%左右。同时，即使有些不是实质性的安全问题，也会因为其敏感性导致消费者对其产品出现一定性的抵制。比如，台湾眼科教授今年2月的“封刀门”事件造成潜在消费者格外关注手术潜在风险，以致爱尔眼科的准分子手术业务同比下滑明显。
5、短线题材概念爆炒后的高估值风险
整体来讲，医药板块遭持续性的题材炒作的情况相对较少。但是在过去的几年中，我们仍然看到部分医药股借一些所谓纯粹的题材爆炒，比如灾后重建概念、甲流概念、超级病毒概念、抗癌概念、××疫苗概念等等。不少股票借如此概念得以爆炒，而基本面却可以预料的无法跟上。导致股票估值严重高企，最终的结果势必就是崩盘时的价值回归。比如重庆啤酒、联环药业、海欣股份等股票的爆炒及后来的价值回归过程均值得好好学习与自我警示。
6、成长性陷阱风险
不少人都知道彼得林奇的动态PEG估值法，该方法有着它很显著的合理性和有效性。在现实的市场中，我们也会很明显的发现，复合增长率高的公司往往享受着更高的估值。而在企业业绩增速加快的时间段，我们知道股价也会出现戴维斯双击的现象，出现估值和业绩的双重的提升。如果遇到市场大环境不错，这个时候的估值往往会提升的高过了头。而我们知道，某一年甚至某半年某季度的业绩加快增长势必导致下一年业绩基数的提高，下一个财报年或季度能否继续维持当前的增长速度显然是非常值得考虑的问题。而一旦增速下降，虽然业绩仍然在增长，但是由于估值的大幅下降。股价往往与业绩增长出现反向的移动，由此产生了成长性陷阱。此风险不可小视，极限状态下估值可以跌到之前的三分之一甚至四分之一，因此即使公司业绩增长20、30%也远抵消不了估值下降导致的中期股价下跌。因此，即使投资成长性股票，即使我们使用PEG估值法，也应注意为自己设定适当的安全边际条件。
