作为人才密集型行业，公募基金领域一直都是人才辈出，除了那些耳熟能详的顶流基金经理之外，一些业绩突出、锋芒渐露的优秀的中生代基金经理也不断涌现。这些中生代基金经理大部分任职年限在5-8年之间，长期业绩亮眼，且各有特色、各领风骚。
今天我们来聊聊交银施罗德基金的何帅，他是近些年来少有的以绝对收益为目标的权益基金经理代表，凭借良好的业绩，他与同门的另外两位明星基金经理王崇和杨浩一起，被誉为“交银三剑客”。
基金经理成长之路：11年从业经验，从行业分析师到基金管理
何帅，上海财经大学研究生硕士，2010年至2012年在国联安基金任研究员，2012年加入交银施罗德基金，曾任行业分析师，2015年7月9日开始担任基金经理。
总的来看，何帅拥有11年证券从业经验，前5年为行业研究经验，后6年为基金管理经验。2012年加入交银施罗德基金后，从行业分析师做起，一路走到了今天，是典型的基金经理成长路径。
资料来源：交银施罗德基金，第一创业整理
何帅目前一共管理3只基金，截至2021年一季末的总管理规模为143.58亿元，管理的第一只产品为交银优势行业，投资年限超过6年。
投资风格：追求稳健回报，注重持有人投资体验
在交银优势行业2021年一季报中，投资策略部分有这么一句话：“我们希望通过不断的学习和努力，在追求长期为持有人获得超额收益的同时关注持有体验，希望不要因为净值的大幅波动而影响持有人持有周期。”
这正体现了何帅的投资目标：追求稳健回报，注重持有人投资体验。
何帅以长期能获取绝对收益的目标去挑选投资标的，他的选股标准可以归为三点：长坡、厚雪、价格。长坡指的是市场对公司的需求是可持续的，有可持续的长期因素驱动。厚雪是指上市公司通过护城河和核心竞争力去持续赚钱的能力，随着公司发展，这个能力可以越来越强。价格是指公司估值，他认为好公司也要有合理的价格，当估值太高时，会面临很多的短期风险。
通过这样的选股标准，何帅主要投资于那些长期来看具有安全边际、能获得稳健回报的投资标的，在买卖点的选择上会根据股价低估和高估的程度去决定，强调的是个股择时而非宏观择时。
何帅的注重产品持有人的投资体验，风险控制方面主要体现在以下两点，对公司基本面进行深度研究，避免出现戴维斯双杀的风险；二是注重股价的安全边际，以获取绝对收益为目标，追求相对稳健的回报。
产品业绩：长期收益与风险控制俱佳
从何帅管理的三只产品的净值走势来看，三只产品在任职期间的走势基本一致，前十大持仓股高度重合，产品业绩相关性达0.96以上，可以看出三只产品的管理基本采用复制策略。
以管理时间最长的交银优势行业来看，该产品自2015/7/9任期以来，截至2021/7/14的6年多时间里，总回报达到253.52%，年化收益率为23.33%，大幅超越同期沪深300和同类基金指数表现，在同期业绩可比的513只同类基金中排名第27位。
从年度表现来看，在何帅任期内，交银优势行业每年均获得正收益，相较同类基金指数和沪深300的年度胜率为100%，特别是在2016年和2018年市场大幅下跌的环境下，基金依旧保持正收益，实属难得。
自2015/7/9以来，交银优势行业的夏普比率为1.04，高于同类平均数，最大回撤也小于同类平均，年化波动率处于中等水平。整体上产品回撤控制良好，风险收益比较佳。
持有人的投资体验：根据交银优势行业的复权净值计算，假设投资者在2021/7/9日何帅任基金经理之后的任意一天买入该基金并持有一年，则有98%的概率获得正收益，有80%的概率获得10%以上的收益，平均持有一年的收益为21.67%，总体上投资体验较好。
个股集中度和行业配置：从历年的定期报告中可以发现，交银优势行业的前十大重仓股集中度在25%~55%之间，集中度高于同类平均。行业配置方面，基金长期以来超配计算机、传媒和医药行业，今年以来，基金增配了房地产和电子板块，同步降低了计算机和传媒行业的配置。
换手率：从整体趋势来看，交银优势行业的换手率呈现逐年下降态势，这或与基金管理规模的增长、以及基金经理投资理念和策略的进化有一定关系。
凭借突出的综合表现，在何帅管理期间，交银优势行业多次崭获权威基金大奖，包括5次金牛奖，4次明星基金奖和4次金基金奖。
总的来说，何帅是一位有着相对低风险偏好的权益基金经理，追求稳健的投资回报，注重持有人的投资体验，其管理的产品长期表现较好，在过往熊市中回撤控制出色。当然，他管理的产品主要投资于股票市场，产品业绩会跟随市场环境的变化而波动。而且随着时间的推移，投资者也需持续关注基金经理投资策略和投资风格的变化对业绩持续性的影响。
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