上周末召开的中央政治局会议定调了明年的经济政策，稳健的货币政策和积极的财政政策不出所料，但扩大消费在“三驾马车”中重要性更加凸显。结合前期“十二五”规划，我们认为，未来几大板块结构性机会将显现。
建材焕发“第二春”
住建部明确提出明年全国保障性安居工程住房建设规模将高达1000万套，相比今年的580万套，增长72.4%，以此计算，2011年保障性安居工程投资或将达1.4万亿元。由于建材行业的需求与房地产投资相关性极大，之前市场普遍担忧地产调控使得明年新开工面积下降，从而影响到上游端的建材，而此次管理层将保障房建设上升到行政高度，将有效对冲商品房开工的不足，因而建材等上游端无虞。保障住房建设的严格实施，对水泥、玻璃以及其他类型建材产品的未来需求的影响较大，预计明年建材需求会超出预期。
投资者不妨关注两类建材股：受益横向整合的全国性龙头，如海螺水泥、冀东水泥等，受益于区域景气度提升的小市值公司，如江西水泥、北新建材、塔牌集团等。
水利板块受益政策支持
不仅2011年一号文件剑指水利建设，“十二五”规划建议中也重点提及了水利问题，明确指出农村基础设施建设要以水利为重点，大幅增加投入，搞好抗旱水源工程建设，完善农村小微型水利设施，全面加强农田水利建设等细节布属。目前我国水利建设最大问题在于历史投资欠账，而近年来的一系列自然灾害充分暴露了水利建设投资不足的问题，也间接成为推动水利建设发展的导火索。2010年全行业水利投入有望达到2000亿元，增速达到40%，创近8年新高。预计未来5年的水利投资有望达到8000亿-9000亿元，是“十一五”期间实际投入的3倍以上；其中节水灌溉项目总投资在未来十年至少达到3000亿元；污水处理领域会有超过1万亿元的投资空间。而A股中水利股一直是被市场遗忘的角落之一，但华夏系三季度大举介入水利股，如钱江水利等。
具体水利股投资可参考三个梯度：1、大规模水利设施和水电工程设施的承包商，如安徽水利、葛洲坝和粤水电等；2、相关上游设备和施工材料，如在西北地区占有率超过40%的排水管道公司青龙管业、受益新疆资源开发的管材龙头国统股份等；3、水利智能化方面的运营商如大禹节水等。
品牌消费是“皇冠上明珠”
无论是“十二五”规划、还是城镇化、经济转型，所有焦点的核心只有一个，那就是继续扩大消费。在投资和出口面临边际拉动效应递减的背景下，消费对于经济增长而言，其作用更容易量化，也更立竿见影。
大消费板块虽然都是A股的主要投资主题，但以往其定位仅限于简单的行业划分，如零售、食品、服装等，市场所聚焦的消费升级也仅限于中低端的“红海”，相比全球市场品牌主导的消费理念，我国品牌消费的空间无疑更大。从战略眼光来看，看好培育出民族品牌、摆脱低毛利的低端制造、实现高附加值的上市公司。如果未来消费是拉动经济增长的皇冠，那么品牌就是这颗皇冠上的明珠。
在具体投资过程中，投资者不妨跳出传统以行业划分的模式，将投资重心放到品牌价值上，如家纺和服装等日用消费品种的富安娜、报喜鸟、星期六等；受益于引导社会资本举办医疗机构的通策医疗、爱尔眼科；具有一定品牌积淀同时经营出现拐点的沱牌曲酒、酒鬼酒；主打时尚潮流牌的瑞贝卡、搜于特等。
