今天创业板指数突破1900点，最高达到1918点，创年内新高。简单直白的说，创业板这一轮的行情本质是炒超跌、轮动和筹码博弈。
一、计算板块涨得最多
近期涨幅最大的计算机，利润增速为-2.1%；扎扎实实提供利润增长的，是电子（24%）、电气设备（18.5%）和机械设备（57%）。
也就是说，真正为股东创造新价值的，都是我们可爱的制造业，里面的机械甚至是一个标准的强周期行业。
但是这一轮上涨，毫无疑问是计算机涨的最多最急。不觉得讽刺么，大家号称2018年是价值投资的元年，业绩为王，但是纷纷开始挤入有70倍TTM PE、业绩增速非常难堪的计算机板块——所以从本质上讲，大家这里做的还是趋势投资和主题博弈。
所以，如果你把2018年一季度涨幅居前的个股拉一个清单出来，结果就一目了然了。
二、一季度涨幅居前的个股，有明显的共性
一季度涨幅居前的个股，都有明显的共性：次新（2017年10月以后上市）、总市值小（大部分都低于100亿甚至50亿市值）、估值高（扣非的PE基本都在50倍以上），前期跌幅明显（用友网络为例，较2015年的高位一度回调80%）。
撇开机械和电力设备这两个贡献创业板大部分利润增长的板块不言，创业板的传统构成板块是TMT：传媒、计算机、电子、通信。它们在今年的涨幅如下图：
看这张图加上前面的个股图，你可能已经隐约想明白这里的行情本质了，我再加一组数据，一切都会很清晰：2016&2017年累计跌幅居前的是：传媒（-51.20%）、计算机（-48.14%）、军工（-36.17%），通信仅回调16.72%、电子反而微涨0.62%。
三、这一轮行情的本质
这一轮行情本质上仍是超跌以及筹码博弈为核心，逻辑如下：
1）超跌主要体现在计算机上：之前的下跌幅度大，导致这一轮上涨的时候，出现了类似于股灾的筹码断层。
有一个笑话可以形象的解释这个过程：一个个股要跌90%，小明在它跌了50%的时候抄底，结果小明依然亏了80%。所以反弹上来一点，还是没有太大的卖压，有筹码断层；
2）为什么同样超跌50%的传媒板块涨幅不明显？这里就涉及了筹码和机构的博弈上，因为传媒板块的整体估值相对合理，加上春季档的超预期，有许多机构是有加仓动作的，所以筹码断层的情况没有计算机明显，资金博弈也更为激烈（怕拉上去有机构砸盘）；
3）电子和通信同样涨幅不大：同样因为电子的估值比较合理（24%的业绩增长），机构持仓也不少；
而通信因为5G概念，近两年的跌幅其实为0%。所以它们没有那么明显的超跌逻辑，筹码逻辑也不够扎实；
4）万兴科技等次新股则是最简单的筹码博弈了，而市值小（也就是说非龙头）和估值高，也是过去一年机构摒弃的对象，其实背后也是筹码的逻辑。
所以说，简单直白的说这一轮的行情本质是炒超跌、轮动和筹码博弈。但是如果把100多倍PE的个股称为“新蓝筹”，纳入价值投资范畴，我只能说：你真是太天才了！
提出“新蓝筹”这个概念的人，真是一个天才！你看，虽然看起来很贵，但是如果用了一个新词汇，“新蓝筹”，是不是感觉就合理很多？
Q：这些公司估值很高啊？
A：因为“新”啊！
Q：那投起来岂不是有风险？
A：当然不会了，它们是“蓝筹”啊！
四、量的问题
既然驱动因素来自于超跌和筹码博弈，这一轮创业板上涨，最关键的其实是量的问题。
量一直是趋势投资者非常重要的考虑指标，毕竟每一次放量，都可能预示着“知情者可能开始买入/卖出”，或者是“市场的情绪到达底部/顶峰，最笨的那个人终于出手了”。
以股灾以来的创业板为例的话，用周K线角度，许多次的区间内放量，后面都伴随着回调：比如2015年7月24日、2015年11月13日、2016年3月25日、2016年7月1日、2016年11月18日、2017年9月8日、2018年1月26日。而这一周（3月30日），创业板再度创造了5156亿的天量。
当然了，量这个结论不是固定不变的，因为我这里举例的背景是创业板在股灾以后的下跌通道，所以往往出巨量代表着不好的情况。如果我们回顾2013-2015年的创业板上升通道，可能每一次巨量反而带来的是买点。
所以这个问题如果做进一步引申的话：那么就是，你认为创业板接下来会进入上升通道么？这将决定你对于这周巨量的看法。
五、行情的本质
2016-2017年的创业板行情，其实本质上是2013-2015年创业板行情的映射，当时的六大利多因素，在过去两年扭转为利空因素，形成了对板块的压制。
今年的TMT板块整体的行情寥寥，但是人工智能、芯片半导体、苹果产业链，都一度有非常好的表现。
为什么，因为它们都“部分打破”了六大压制因素里面的：“全球科技创新放缓”的负面影响，人们期待IPHONE X能带动智能手机和软件应用产业链的突破，人们希望国产半导体行业能复制LCD行业的颠覆，人们憧憬人工智能能提升现有的技术进步率（宏观经济学概念）。
单一个负面因素得到扭转后，细分板块行情就出现了，但是整体指数却是调头向下的。
这就很简单的解释了，为什么今年是一个这么强调业绩和估值的行情，但是估值最低的传媒板块没有明显机会，而估值很高的人工智能和芯片却持续新高，不能理解这一点的话，说明你没有理解今年行情的本质。
聪明的你可能已经想到了，这一轮创业板的主线是“超跌”和“筹码”，但是驱动因素是什么？“加快建设创新型国家，把握世界新一轮科技革命和产业变革大势，深入实施创新驱动发展战略，不断增强经济创新力和竞争力”。
也就是说，六大因素里面的“双创鼓励政策减少”、“资金撤离负循环”、“PE估值偏高”出现了部分扭转，而“科技创新放缓”的压制也被独角兽概念部分打消。——这就形成了今年以来创业板的行情本质。
但是，这些因素目前看除了政策方面是确定性好转外，其他的因素都只是部分的扭转，未来我们还是需要看到六大因素里更多的全面扭转，你才能期待指数性的行情，和联动性的机会。
那么这里就体现大家各自的研究能力了，你怎么去分析判断这些因素会不会、会的话什么时候出现拐点？这些结论就能拿来指引未来几年的创业板投资。
毕竟超跌反弹和筹码博弈的逻辑退潮后，拼的还是大家各自的真实力，未来即使科技股还有更为扎实的行情，
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