本周三开始，银行股全线发力，周五张家港行（002839，SZ）再度封涨停，已经连续三个交易日涨停，市值超两万亿的工商银行、建设银行、农业银行这周也一度上涨超过10%。
整个市场却呈现出冰火两重天，周三创业板一度重挫1.82%，主板和创业板，一半是火焰，一半是海水。
每到岁末年初，二级市场被引用最多的一个词汇，便是“春季躁动”。
出现躁动的原因，一个原因是机构调仓。
另一个更重要的原因是，1-2月整个市场处于一个政策、经济数据的空窗期。
大资金的配置往往更加追求确定性，叠加近期金融监管以及资管新规的担忧，业绩真空期使得白马获得市场偏好。
市场总会在上涨后寻找理由。比如今天银行的暴涨，有解释为过去一年供给侧改革，钢铁、煤炭等周期行业利润较好，银行的坏账率出现拐点。也有认为金融监管之下，银行收到影响更小，金融供给侧对四大行更有利。
其实银行一直是市场的估值洼地，当前的上涨和基本面关联性也未必很大，不必强行给它安加一个逻辑。
我们更加关注的是一年之中的主线行情。
春季行情并不意味着“全年行情”，比如2007年春季躁动的是ST、壳资源垃圾股；2012年初“眉飞色舞”，谁又能想到那次是周期股最后的狂欢；2013年年初大金融板块表现强劲，但是如果错过了当年的创业板超级行情，岂不让人痛惜；
很多一季度独领风骚，但是全年表现平平。所以，要警惕赢了春天的躁动，输了全年的行情。
随着大家对白马的热捧，市场风格“以大为美”，目前主板市场的估值开始抬升。
而另一方面，IPO加速小票不再稀缺，机构配置热情下降，让创业板2017在全球主要指数表现倒数。
一个容易被忽略的事实是，创业板业绩增速不断向好，创业板 2017 年三季报收入同比增速分别为 32.53%（ 2017H1：29.33%、 2016： 27.45%、 2015：20.48%），净利润同比增速为20.77%（ 2017H1：20.12%、2016 ：22.74%、 2015：7.26%）。
经过一年的洗澡，目前创业板绝对估值和相对估值都回到了一个历史的低位。
随着2017年年报、2018年一季报的披露，创业板是否会出现否极泰来？
近期，几个成长性板块都出现较大幅度的回调：
1月11日，中汽协发布了2017年新能源汽车全年产销数据，产销分别完成79.4万辆和77.7万辆，同比分别增长53.8%和53.3%。
这个数据超出预期，显示整个行业都处于一个良好发展态势。
与之对应，我们也统计了2017年9月12日以来新能源汽车板块部分代表性公司的涨跌幅及财务数据：
行业部分公司已经公布了2017年年报预告，从年报预告来看，归属净利润增速都非常高。
当升科技净利润预计增长131.65%-152.80%，新纶科技净利润预计增长239%-289%。
增速较快的有上游资源包括锂、钴。
2017年碳酸锂供需紧平衡，2018年盐湖提锂、矿石提锂预计扩产产能为5~6万吨，需求端增加约3万吨，不排除出现供需拐点的情况。
盐湖提锂，受气候、环境等诸多因素影响，碳酸锂价格维持高位震荡的可能性大。
钴方面，目前仍然维持紧平衡，需求略大于供给的状态，价格仍在飙涨。值得关注的是资源巨头嘉能的扩产意向。
目前三元正极材料市场以NCM523为主，镍、钴、锰用料比为5:2:3 。
未来高镍三元材料的比重将会增加，过渡到NCM622、NCM811为主，减少对钴的需求，对应硫酸镍的需求会增加。
由于能量密度升级的驱动，三元正极材料也保持了较好的弹性，未来政策也会持续向高速、高续航里程倾斜。
当升科技、亿纬锂能、格林美中报及年报净利润预增都达到80%甚至150%。
电池组、整车业绩弹性反而较差，国轩高科录得净利润递减，疯狂扩产之下，动力电池价格下跌将成为未来一段时间的常态。行业洗牌加剧，未来强者将会越强。
整体看来，按照1月17日市值计算，大部分龙头公司的动态PE已经落在30倍左右，作为一个高速成长的行业，并不贵。
但是这个板块2017年涨幅巨大，短期内再次发动行情的可能性不大，目前市场最大的担忧，就是2018年补贴政策迟迟未能落地。尤其是2017年全年销量非常好的情况下，对政策的担忧。
以赣锋锂业为例，2017年最高涨幅达到251%，但是预计全年归属净利润增速为185%~235%，目前需要时间来消化，等待业绩增速跟上涨幅。
新能源汽车的销量出现明显的翘尾现象，年初销量惨淡，年末销量暴涨。而板块的调整也出现明显的季节性，2016年1月份，锂电池板块跌幅也达到32.2%。
另一个板块，消费电子也是愁云惨淡，最近电子板块整体市场情绪特别悲观。
2017年国内手机出货量4.91亿部，全年下滑12.3%。
事实上，这个下滑并不是从四季度开始的，去年前三季度手机销量也在下滑。
近两年全球手机出货量都已经达到了15亿部峰值，在这个数左右徘徊。
2017年前三个季度电子板块表现强劲，没人关注这些数据。当市场走弱的时候，销量下滑、砍单不绝于耳。
iPhone X调高了大家的预期，市场认为iPhone X会大卖，全球手机销量突破15亿只。
但是iPhone X销量预冷，市场又出现一致悲观预期，甚至有悲观到预计2018年一季度iPhoneX销量2000万部左右，整体不到5000万部。
就在1月18日，华尔街将苹果股票评级从“买入”级下调至“中性”级。
没必要这么悲观，事实上过去几个季度苹果销量波动也在3%左右。
苹果股价没怎么大跌，但是A股苹果产业链、消费电子板块个股跌的特别厉害：
这里统计了11月14日来，部分代表性消费电子个股的涨幅。
其中安洁科技跌幅达到40.99%，其余长盈精密、德赛电池、蓝思科技、水晶光电跌幅也都在30%左右。
这其中确实有一些基本面发生了变化，比如长盈精密前三季度归属净利润已经出现负增长，同比下跌10.63%，全年预计下跌15%。
随着5G、无线充电浪潮的到来，长盈精密的金属外壳未来不被看好，遭遇股价和估值的双杀。
另外，手机锂电池红利期也过去了，属于欣旺达、德赛电池的黄金年代渐远，双雄都把目光投向了动力电池领域，目前业绩增速也非常疲软。
对于这些公司，在基本面变好之前，应该规避。
同样有另一些公司，今年三季度、全年预计增速高达到100%左右。
分别是东尼电子、信维通信、欧菲科技、大族激光。
消费电子是一个坐在火箭上的行业，变化一日千里，我们投资的一个重要方向就是把握技术创新带来的增量。
从iPhone X看，最大的创新就是无线充电、3D sensing、OLED全面屏。
这几个公司或多或少都和这些创新有关。
OLED、全面屏对切割技术要求更高，大族激光作为设备商，2017年是一个大年，18年仍然会高增长，但是增速或会稍放缓，2017年净利润增速超过115%难以复制。
东尼电子2017年的高增长来自金刚石切割线，金刚石切割线的几个上市公司，三超新材也发布了年报预告，业绩预增一倍。
其它如岱勒新材业绩应该也在这个范围。但是金刚石切割线2018Q1预计紧平衡，到Q2Q3，产能集中释放，开始出现供大于求的局面。
苹果的无线充电发射端模组，全部交给立讯精密，立讯精密的线圈又来自东尼电子，所以，未来东尼电子的无线线圈是否能爆量，值得跟踪。
消费电子已经出现无孔化、无线化、去金属的趋势，无孔来自防水、耐脏需求，包括耳机、充电线都会省去，也是防水需求。去金属是5G、无线充电的需求。
在这个趋势的推动下，消费电子厂商未来有一个“模组化”趋势，单一的零件厂商竞争力会下降。
欧菲科技、信维通信、立讯精密“模组化”的趋势非常明显，具体每一家公司情况又比较复杂，稍后会专题介绍。
整体来讲，这些代表性个股2017年对应PE多数落在30倍左右，按照增速2018年对应PE在25倍以下。
对整个消费电子板块应该保持乐观，上面提及公司长期能够维持平均30%以上增速，不少公司会好于这个增速。
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