相对于加息来说 调高存款准备金相对于加息对股市来说是利好

存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率，打比方说，如果存款准备金率为10％，就意味着金融机构每吸收1000万元存款，要向央行缴存100万元的存款准备金，用于发放贷款的资金为900万元。倘若将存款准备金率提高到20％，那么金融机构的可贷资金将减少到800万元。
   存款准备金率被认为是最猛烈的货币政策工具之一。从1984年我国建立存款准备金制度以来，20年内仅调整过6次。此次央行将存款准备金率提高0．5个百分点，将使金融机构一次性减少可用资金1100亿元左右。（此前的3月24日，央行宣布实行再贷款浮息制度，将1年期内再贷款利率上调0．63个百分点，再贴现利率上调0．27个百分点，这一举措好比是关小了央行流向金融机构的资金“闸门”。）目前，金融机构的资金头寸比较宽松。它们在央行的存款准备金和超额存款准备金余额高达2万多亿元，并持有3万多亿元流动性较高的国债、金融债券和央行票据等资产。2月份，银行间市场同业拆借和债券回购交易的加权平均利率分别为2．24％和2．23％，比上月分别回落了0．14和0．2个百分点。上调存款准备金率之后，银行依然具有平稳增加贷款的能力。因此，上调存款准备金率只是防止货币信贷过快增长，使其保持适度增长，并不是紧缩货币信贷；只是去除“虚火”，并不会伤及“元气”，这么做，能真正保护好、引导好、发挥好各方面加快发展的积极性，更加有利于经济发展。

  在存款准备金制度下，金融机构不能将其吸收的存款全部用于发放贷款，必须保留一定的资金即存款准备金，以备客户提款的需要，因此存款准备金制度有利于保证金融机构对客户的正常支付。随着金融制度的发展，存款准备金逐步演变为重要的货币政策工具。当中央银行降低存款准备金率时，金融机构可用于贷款的资金增加，社会的贷款总量和货币供应量也相应增加；反之，社会的贷款总量和货币供应量将相应减少。


   另一方面，从今年4月25日起，我国将实行差别存款准备金率制度，金融机构资本充足率越低、不良贷款比率越高，适用的存款准备金率就越高；反之，适用的存款准备金率就越低。央行目前规定，资本充足率低于一定水平的金融机构，其存款准备金率将比一般金融机构高出0．5个百分点。上调存款准备金率和这一制度相配合，意味着资本充足率低于一定水平的金融机构，将执行8％的存款准备金率。这么做，能有效制约资本充足率不足、资产质量不高的金融机构盲目扩张贷款，更加有利于防范金融风险。
   此外，货币市场和资本市场有着广泛、内在的联系。从当前看，股市是反映经济的晴雨表，但经济更是股市生长的土壤层。上调存款准备金率有利于国民经济的平稳较快发展，最终将惠及资本市场，使之受益。
   从长远看，国务院发布的《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》把大力发展资本市场提升到战略高度，充分肯定了资本市场已经取得的辉煌成就，并提出了进一步发展资本市场的重要措施，只要各地区、各部门思想统一，步调一致，中国资本市场必将迎来姹紫嫣红的春天。时下各方面资金入市比较踊跃，仅基金在一季度募集的资金就达850亿元；加之央行已明确表示，将积极推动并加快研究通过制度创新、产品创新扩大直接融资渠道的措施，研究引导合规资金进入股市的具体办法，更是给资本市场的广大参与者吃了一颗“定心丸”。