汇丰晋信“养老36计”专栏
为投资者谋划人生养老大事
目前，专门的个人养老金基金主要分为两大类：目标日期FOF基金、目标风险FOF基金，它们在养老投资中具备不可替代的优势。
01
目标日期型、目标风险型基金，
与养老需求可能更匹配
目标日期型基金
是什么？
随着我们年龄的增长，风险承受能力逐步下降。同时，我们的养老金也逐渐临近使用。
所以，养老金投资组合的整体风险（主要指权益资产比例上限），是应该随着年龄增长而逐步下降的。
有一类产品专门针对此设计了解决方案，那就是目标日期型基金。它们的权益资产配置比例随着所设定目标日期的临近逐步降低，同时增加非权益类资产的配置比例。
举一个基于目标日期策略设计的生命周期基金的例子：
2006年汇丰晋信基金公司就推出了国内首只生命周期概念基金——2016生命周期基金，其风险在2006-2016年期间处于逐步降低的趋势（如下表）。
资料来源：汇丰晋信。完整说明请见基金招募说明书
那么在2006年，对于10年后也就是2016年退休的人群来说，它就是一个较好的养老储蓄管理工具。
如何初步识别？
目标日期型基金的名称中，一般都会包含其目标日期。例如“某公司养老2030基金”。
如何选择？
选择目标日期型基金的关键，主要是要匹配自己的退休年龄。
例如，对于一个00后，选择2040目标日期基金，可能就是不太合适的。因为到了2040年，这个00后仍值壮年，但是该基金已经到达目标日期，权益仓位已经根据合同约定降至下限，基金经理对该基金早已逐渐转向保守操作了。
但是对于一个80后，确实计划于2040年前后退休，就可以选择2040目标日期基金。
目标风险型基金
是什么？
目标风险基金，会根据特定的风险偏好设定权益类资产、非权益类资产的基准配置比例，或使用波动率等被广泛认可的方法，对组合风险进行界定。
如何初步识别？
目标风险基金应当在基金名称中明确产品风险等级，一般会有“稳健”、“积极”、“平衡”等关于风险水平的说明性词语。例如“某公司稳健养老目标基金”。
如何选择？
目标风险基金适合于想自己管理组合风险的投资者。
例如，前面说到的00后，离退休可能还有40年左右的时间。相较于目标日期型基金的逐渐降低组合风险水平，这位投资人更希望在前30年均维持较高风险水平的投资组合，后10年则选择相对较低风险的投资组合。
那么该投资者就可以先投资于积极型目标风险基金，后更换为平衡型或稳健型目标风险基金。
02
FOF基金，
具备多重适合于养老投资的优势
所谓FOF（Fund of Funds，基金中的基金），其实就是从投资对象来说，主要投资于基金，而非股票或债券。
目前，FOF基金，是养老目标基金的主要形式，采用目标日期策略的养老基金，就是一种采用目标日期策略的FOF基金，其策略原理和一般目标日期型基金是一致的，只是其主要投资的标的不是股、债，而是基金。采用目标风险策略的养老基金，也是同理。
FOF基金有什么优势呢？
分散投资、分散风险
众所周知，基金本身就是一种可以帮助分散投资的理财产品，将资金分散投资于多只股票、债券等，从而降低投资单一个股/个券的风险。
例如，单个股票由于公司意外出现经营风险，而大幅跳水。相比仅仅持有该个股，基金虽然配置了该个股，由于其在整个组合中占比有限，就会减轻这只股票大幅下跌对组合的影响。
而进一步来看，在单只基金已经通过组合形式分散了个股/个券风险的基础上，FOF基金投资于多只基金，又降低了单一基金遇到极端情况时的影响，更加分散了风险。
基金经理来优选基金经理、产品
FOF基金经理作为专业人士，对所购买的基金和其基金经理的研究和考察，相比普通投资者可能更加专业和深入。
所以，由基金经理来优选基金经理和产品，可能更加可靠。
一站式投资，更专业省心
由于购买一只FOF就包含了多只基金，且具备明确的养老投资目标，由基金经理根据合同约定的既定目标帮我们操作，更容易做到一站式投资。
03
投资养老FOF基金要注意什么？
选择费用较低的产品
养老FOF基金的费用，包括FOF基金本身的管理费，以及其所投资基金本身产生的费用（投资FOF基金管理人旗下的其他基金除外）。
所以，在其他条件相似的基础上，可以尽量选择FOF基金本身管理费等费用较低的产品，来降低投资的整体成本。
避免过度分散
一只基金本身已经分散投资于几十只乃至上百只证券了，FOF基金又投资于多只基金，起到了进一步分散的作用，所以无需再去过度分散投资FOF基金。
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