公司2018年利润将会高增长，所以2018年P/E估值依然仅16.3倍（2017.12.14）。 2017 年公司因海外收购，计提摊销费用高达 25 亿元（2017 年前三季度摊销费用 18.52 亿元），2018 年开始摊销费用将下降至 5~6 亿元。此外，2017 年出口业务受原材料成本 压力，导致毛利率明显下降，2018 年将恢复。
历史上美的集团估值波动区间在 10.2~16.3x TTM PE，中枢为 13.3x TTM PE；美的电器历 史上的估值波动区间类似，为 9.0~17.1x TTM PE，中枢为 13.1x TTM PE。如果考虑到 2017 年前三季度美的集团因海外收购所承担的 18.52 亿元摊销费用，当前实际 TTM 估值继续 下降 9%。
美的集团是消费电器和机器人工业的综合性龙头，其业务是暖通、大家电、大型厨房电 器、厨房小家电、工业机器人的综合性公司。如果我们选取全球的此类龙头公司伊莱克 斯、惠而浦、SEB、AO 史密斯、林内、大金工业、Arcelik、Ingersoll-Rand、United Technology 来做综合比较，可以看出上述公司加权平均估值为 18.7x 2017e P/E, 17.5x 2018e P/E，美 的集团的估值为 16.3x 2018e P/E（2017/12/14），并不高。
格力电器 VS 大金工业：
格力电器以空调的专业化出名，和大金的发展类似。未来，格力将在家用空调以及中央 空调领域推广全球的品牌扩张。格力的竞争力：1）格力在空调行业的规模效应、产业链 一体化优势；2）格力在中国空调市场具有品牌溢价；3）现金流充足。
从最近三年的业绩以及未来的展望看，格力电器除了 2015 年因为渠道去库存的原因出现 收入上明显的下滑外，其他的表现普遍好于大金工业。格力电器的收入规模和大金工业接近，成长性好于大金工业，但从历史 PE 估值看，格力 电器的估值上部区域是大金公司估值的下部区域。
格力电器绝对估值依然很低，仅 12.5x 2017e（2017/12/14）。如果按照过去两年分红率 70%测算，分红收益率 5.7%。并且预期公司的分红率仍有提升空间。如果比较大金工业， 可以看到格力电器的估值还明显偏低，而历史业绩成长性明显好于大金公司。
老板电器 PEG 被低估
大型厨房电器市场10 年后市场规模可达 2,000 亿元，相当于当前空调零售市场的 体量，将会出现市值 1,000 亿元以上的公司，老板电器是最佳候选公司。历史上格力、 美的 PE 被长期明显低估，老板的 PEG 长期被明显低估。
上市以来老板电器 PE TTM 估值中枢仅 27x，动态估值仅 20x。这一估值水平要高于同样 定位高端的的电器公司 AO 史密斯。但如果考虑到老板电器上市以来的净利润 CAGR 达 47%，PEG 明显是被低估的。即使未来净利润的 CAGR 中枢移到 30%，当前 30x PE TTM 的 优质消费股，估值性价比依然很好。
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