分析一家企业是否具备投资价值，需要从三个方面进行判断，分别是：企业发展、财务分析、公司估值。前两个因素从不同角度分析企业，只有经过分析之后，认为企业发展前景良好，财务数据真实，然后才对企业进行估值。如果要买入，则需要留足安全边际，设定合理的买入价格。看公司主营业务是什么，各自占比多少？然后对供应端和需求端进行分析。看公司核心竞争力是什么？为什么选他家产品，不选竞争对手的？通过思考企业产品或服务的生产和销售模式，我们需要弄明白企业在未来几年里产品或服务是否能继续被客户所需要？看公司天花板多高？未来市场潜力巨大，还是逐渐萎缩？目前整个行业竞争现状如何？其他资本为什么没有抢占他市场或迫使他降低利润？假设资本进来参与竞争，该公司能否保持甚至扩张公司市场份额？这里需要注意，有竞争对手不一定是坏事。7-Elven创始人铃木敏文曾说过：人们总是习惯性以为市场上的竞争对手越少越对自己有利，但是，一旦没有了竞争对手，事业往往会止步不前。公司的优势有哪些？比如护城河是什么？有多宽?也可以是组织架构的优势，高效运营的优势等等。巴菲特曾经说过：我们喜欢的生意必须具有长久的竞争优势，由有才干并能以股东利益为导向的经理人所管理。当这些条件全部具备时，如果再能以一个合理的价格买进，那么出错的机会是很小的。管理团队要看他们的从业经历是否支撑现在业务以及扩大规模需要？高管团队是否和股东利益绑定？以前的诺言兑现了吗？等等。公司发现有哪些风险，例如：政策风险、天花板风险、管理团队风险、上下游风险、替代产品抢夺市场、宏观风险、看不见的对手颠覆，等等。有风险不代表企业无价值，有的是会影响企业发展的真风险，有的是不可能发生的假风险，要加以区分，如果是真风险，可以通过估值打折来降低投资风险。财务分析主要是对财报的三大表进行分析，分别是资产负债表、利润表、现金流量表。分析过程要判断如下三点。利润为真，指利润表上的净利润数据，不是由过多的应收账款（参照历年和同行）和不可靠的会计手法创造出来的。可以剔除突然增加的应收和不合理的会计手法干扰，得出“真实净利润”，如果真实净利润/名义净利润低于60%，尽量回避该企业。通过财务特征分析经营情况，上下游强弱势，资金利用效率，商誉价值等等。是否需要不断的把赚来的利润投入到固定资产里去？未来增长靠市场容量还是同行竞争还是周转率？这里需要注意的一点，财务分析疑罪从有，意思是如果财报分析，有造假的可能性，并且通过公开信息和咨询董秘等，都没有合理的解释，那么宁可错误地排除掉此企业，也不可心存侥幸。所以财报分析的一大作用是排除可能造假企业。估值不是以财报的账面价值进行估值，需要对账面价值进行一定的打折处理，不同的公司和不同的科目，折扣率不一样，这里贴出巴菲特1961年处理邓普斯特公司财务数据时处理方式，可以窥探大师在处理财务数据时的严谨态度。如果企业发展前景好，财务真实且良好，那么可以对其进行估值了，估值方法采用自由现金流折现法。
现金流是某一时间段现金流入量减现金流出量。自由现金流是企业维持当前盈利需要外剩余的现金流，这部分现金流量是在不影响公司发展的前提下可供分配给公司股东的最大现金额。
自由现金流=税后净利润+折旧及摊销−营运资本的增加−资本支出
折现是将未来的资金的价值折算到现在的价值的过程，折现率是折现的比例。
C1：未来第1年自由现金流
C2：未来第2年自由现金流
C3：未来第3年自由现金流
r：折现率≈2倍的无风险收益率
g：永续增长率≈无风险收益率
本站仅提供存储服务，所有内容均由用户发布，如发现有害或侵权内容，请
点击举报。
