这些数据揭秘个股“潜伏价值”

小伙伴们，上一期我们分享了三个跟企业营运能力有关的财务指标，应收账款周转率 、存货周转率、流动资产周转率。今天我们继续分享另外三个跟营运能力有关的财务指标。

固定资产周转率

固定资产是指企业为经营而持有的，使用寿命超过一年的、价值较大的非货币性资产。例如： 建筑物、办公楼、厂房、水坝、酒窖、机器、流水线、运输工具、各种车辆、其他跟生产有关的设备和工具，电脑、空调等等。

固定资产周转率也就是固定资产利用率，是企业营业收入与固定资产净值的比率。很多不是学会计的人刚开始看固定资产周转率，会以为周转率越低越好，固定资产周转率高了是固定资产消耗大、报废快的意思。其实不能这么理解~

我们看它的计算公式就会发现，固定资产周转率除了表示固定资产周转的次数，也能表示一个会计年度内，每1元固定资产支持的营业收入。

例如这家上市公司，2014年固定资产周转率为1.1621，也就是说一年中固定资产周转1.1621次，同时每1元固定资产能支持产生1.1621元的营业收入。而2015年固定资产周转率为0.9564，那这一年中固定资产周转下降到0.9564次，同时每1元固定资产只能支持产生0.9564元的营业收入。

所以，固定资产收转率越高，说明利用率越高，管理水平越好。如果固定资产周转率与同行业平均水平相比低很多，说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。（大家就想想纺织厂倒三班，机器不停转的生产能力，跟坚守一天8小时工作，一周40小时，到点关机走人的生产力，差异可想而知。）

这里顺便说一下重资产企业和轻资产企业的问题。现在市场上普遍倾向于轻资产企业，都走互联网路线了。理由很简单，重资产企业无论是厂房还是设备都需要源源不断的投入维护费用，再加上折旧费、减值准备计提，很多企业一年的利润多半被这些费用影响，最后落到投资者手上的可分配利润就减少了。

但是这类情况还是应该按各行各业的不同来区别对待，不能一概而论。例如固定资产中的房产，此外还有酒类企业的酒窖、水电企业的一些工程水坝、核电设备等。对于这些固定资产来说，比起它的生产能力和升值空间，维护保养费用简直就是九牛一毛。所以这些固定资产往往成为企业的潜伏价值，也极其容易成为股价的催化剂，从而被价值投资者们所关注。

总资产周转率

“总资产周转率”是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率，周转率越大，说明总资产周转越快，销售能力越强。

通过对这个指标的对比分析，可以了解目标企业与同类企业在资产利用上的差距，也是挖掘潜力股，发现高创收能力企业的一项评估依据。

每股现金流量增长率

“每股现金流量增长率”是从现金流量角度来考察企业的营运能力。我们知道“每股现金流量”是公司经营活动所产生的净现金刨除优先股股利之后，再跟流通在外的普通股股数之间的比率。所以很多时候，每股现金流量比每股盈余更能显示支付股利的能力。通过观察目标企业历年的“每股现金流量增长率”，可以了解到企业经营能力的变化。

当然，如果想更为直观的观察具体的金额，还是需要看“主要财务指标”中的“每股经营现金流量”。

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