7月12日，本报独家推出《13家男装上市公司经营概览》，对雅戈尔、杉杉股份、七匹狼、中国利郎、九牧王、报喜鸟、红豆股份、希努尔、大杨创世、步森股份、乔治白、卡奴迪路和美尔雅这13家男装上市企业2012年的营收、净利润、毛利率三个经营指标进行了分析和梳理。
本期，本报对13家企业中能查阅到分品类收入的8家企业的四个大品类的经营情况和动态进行了分析梳理。一个有意思的现象是，目前在男装行业中，对于优势品牌来说，正装企业、商务休闲企业之间的品类融合度正在趋高。它们在各自传统的优势品类之外，一些扩展品类正成为新的增长点。这或许表明，市场在向这些优势品牌加速集中。
衬衫：雅戈尔“老大”地位难撼 商务休闲品牌增长迅猛
在13家上市公司中，记者查阅到的2012年披露了分品类收入的企业有8家，分别为雅戈尔、七匹狼、九牧王、报喜鸟、红豆股份、希努尔、步森股份和卡奴迪路。分品类中涉及到的大类有衬衫、西装、夹克、T恤这四类，小类有裤子、风衣等。
其中，8家企业都有衬衫品类。从衬衫营收规模看，雅戈尔衬衫营收排第一，为141,515.75万元，它也是惟一一家单一衬衫品类收入超过10亿元的企业。七匹狼排第二，为34，282.1万元；九牧王排第三，为33,922.97万元；报喜鸟排第四，为2.885亿元；红豆股份排第五，为17,001.23万元；希努尔排第六，为16，303.39万元；步森股份排第七，为13，966.81万元；卡奴迪路排第八，为5，329.18万元。
从衬衫营收同比增速看，8家企业中有6家实现增长。七匹狼增速最快，同比增幅高达121.83%，增速惊人；卡奴迪路增速排第二，增幅为54.45%；九牧王增速排第三，同比增长48.35%；报喜鸟增速排第四，同比增长34.36%；雅戈尔增速排第五，同比增长12.86%；希努尔增速排第六，同比增长0.73%。有两家企业衬衫营收下降，红豆股份同比降低4.66%，步森股份降幅达10.45%。
8家企业中，从绝对量来看，以正装起家的雅戈尔仍然是当之无愧的衬衫“老大”，它单独一家的衬衫营收比其他7家企业衬衫营收的合计规模还要大。商务休闲定位的七匹狼和九牧王衬衫规模旗鼓相当，营收均达到3亿元以上，高于以西服、衬衫等品类起家的报喜鸟等品牌。
从衬衫营收占各企业服装业务2012年总营收的比例看，雅戈尔的占比高达34.66%，远高于其他7家企业，再显“老大”地位；步森股份的占比为21.37%；红豆股份的占比为18.2%；希努尔的占比为13.82%；九牧王的占比为13.04%；报喜鸟的占比为12.8%；七匹狼的占比为10.35%；卡奴迪路占比最少，约为8.38%。
从衬衫品类毛利率方面看，卡奴迪路排第一，为73.75%（高于66.75%的综合毛利率），同比增5.37%；雅戈尔排第二，为69.38%（高于65.09%的综合毛利率），同比减少2.92%；报喜鸟排第三，为65.6%（高于62.14%的综合毛利率），同比增6.76%；九牧王排第四，为61.69%（高于57.79%的综合毛利率），同比增0.95%；希努尔排第五，为52.92%（高于47.69%的综合毛利率），同比增3.72%；七匹狼排第六，为48.97%（高于45.48%的综合毛利率），同比增3.53%；步森股份排第七，为42.23%（高于39.36%的综合毛利率），同比升11.11%；红豆股份排第八，为28.48%（低于32.20%的综合毛利率），同比增加2.9%。
可以发现，衬衫“老大”雅戈尔之外，红豆股份、希努尔、步森股份这几家企业也均以西服、衬衫等正装品类起家，衬衫是其传统优势品类，它们在衬衫品类占比方面排名靠前；但从营收增速看，它们要么微增，要么出现较大幅度下滑。而七匹狼、卡奴迪路、九牧王这三家定位为商务休闲的企业，衬衫品类增速排名前三，增长非常迅猛。而且，九牧王的衬衫占比目前已高于报喜鸟，与希努尔不相上下；七匹狼的衬衫占比也达到10%以上。
毛利率方面，8家企业中有7家企业的衬衫毛利率均高于品牌毛利率，对品牌毛利率处于拉升状态。定位高端的卡奴迪路衬衫毛利率在七成以上，雅戈尔、报喜鸟的衬衫毛利率均高达六成以上，这都是情理之中的事。但值得注意的是，受品牌效应带动，九牧王的衬衫毛利率也达到六成以上。
综合分析可发现，对于商务休闲男装品牌来说，其传统非优势的衬衫单品类的竞争力正在大幅提升。
西服：五家企业营收增长 商务休闲品牌增速排前三
上述8家企业中，除报喜鸟外，均披露了西服品类经营情况。此外，大杨创世也披露了西装产品的加工和销售情况。
从西服品类营收看，雅戈尔排第一，为111,807.18万元，同比无增减，它是8家企业中惟一一家西装收入过10亿元的企业。希努尔西服套装营收排第二，为56,109.69万元；其休闲西装营收19,595.83万元，同比增3.01%；毛利率30.28%，同比减少4.84%。两项合计其西服大类营收为75,705.52万元。大杨创世西服加工销售（含订制）营收排第三，为50,907.24万元，同比减少9.14%。红豆股份排第四，为36，586.7万元；九牧王排第五，为21,152.11万元；七匹狼排第六，为16,740.04万元；步森股份排第七，为12,569.12万元，同比下降16.04%；卡奴迪路排第八，为6,231.37万元。
从西服营收占服装业务整体营收的比例看，希努尔西服套装和休闲西装合计占比高达64.18%；大杨创世西服加工销售（含订制）占比约60%；红豆股份为39.18%；雅戈尔为27.38%；步森股份为19.24%；卡奴迪路为9.8%；九牧王为8.1%；七匹狼为5.05%。
从西服品类营收的增减看，五家企业处于增长态势。卡奴迪路同比增速最高，为75.08%；七匹狼增速排第二，同比增加29.36%；九牧王增速排第三，同比增长23.94%；红豆股份增速排第四，同比增加17.08%；希努尔西服套装增速排第五，同比增加4.91%。大杨创世和步森股份的西服营收则出现了较大幅度的下降。
从西服品类毛利率看，卡奴迪路排第一，为72.1%（高于66.75%的综合毛利率），同比增6.5%；雅戈尔排第二，为61.73%（低于65.09%的综合毛利率），同比减3.44%；九牧王排第三，为51.14%（低于57.79%的综合毛利率），同比减少1.40%；七匹狼排第四，为50.77%（高于45.48%的综合毛利率），同比增长4.23%；希努尔排第五，为46.84%（低于47.69%的综合毛利率），同比减少0.47%，与休闲西装的平均毛利率为38.56%；步森股份排第六，为31.87%（低于39.36%的综合毛利率），同比上升3.05%；红豆股份排第七，为26.08%（低于32.20%的综合毛利率），同比增4.02%；大杨创世（含加工、订制）排末位，为25.96%（低于30.01%的综合毛利率），比上年减少0.87%。其中，只有两家品牌的西服毛利率高于品牌综合毛利率，其余几家均处于拉低综合毛利率的状态。这与平时很多人所感觉到的西服产品毛利率偏高的状况有所出入。
可以发现，从西服营收规模和占总营收比例看，传统正装起家的企业依然是“主角”，尤其是像希努尔、大杨创世这样的企业，包含加工和订制在内西装业务对整体营收的贡献度高达六成，红豆股份也达到近四成。
相较之下，西装只是商务休闲定位的卡奴迪路、九牧王和七匹狼的“配角”，占比均在10%以下。但从相对增速看，这三家企业却排名前三，西服品类销售增长强劲，卡奴迪路增长高达七成，七匹狼和九牧王均实现了两成以上的双位数高增长。从西装品类毛利率看，这三家企业也表现突出。卡奴迪路毛利率高达六成，七匹狼和九牧王的毛利率高达五成以上。而且，卡奴迪路和七匹狼两个品牌的西装毛利率高于品牌综合毛利率。这表明，西装与衬衫一样，正在成为商务休闲企业新的增长点，并且带来了较好的利润率。
从衬衫与西装的整体情况可以做出这样一个判断，部分品牌优势不突出的正装企业优势品类的市场空间正在被更具有品牌影响力的领军商务休闲品牌所占领、挤压。即便是领军正装企业的西装和衬衫两个优势品类，增速也远低于商务休闲企业，这说明其市场也得到部分分流。
七匹狼夹克增速依然强劲 正装企业T恤增幅明显
上述8家企业中单独披露了夹克品类经营状况的企业有4家。七匹狼夹克类营收51,999.15万元，同比增29.95%；九牧王夹克营收为49,865.70万元，同比增长9.30%；步森股份夹克衫营收13,381.47万元，同比下降9.2%；报喜鸟夹克衫营收12,300万元，同比下降8.49%。此外，卡奴迪路夹克风衣合计营收为6，945.66万元，同比增31.57%；希努尔棉服夹克的营收为1717.47万元，同比减少18.47%。
夹克衫是七匹狼这类品牌的“拳头”优势产品。七匹狼作为商务休闲品牌的“老大”，夹克衫单品类营收规模最大，占服装总营收的比例为15.7%；在几家企业中营收增幅也最高，达到近三成；九牧王夹克占总营收的比例为19.17%，高于七匹狼，但其营收增幅低于10%。正装起家的步森股份夹克占总营收的比例高达20.48%，高于七匹狼和九牧王。报喜鸟夹克衫占总营收的比例为5.46%。卡奴迪路夹克风衣合计占总营收的比例为10.92%，但其营收增幅很高，达到三成多。
从夹克衫毛利率看，报喜鸟为61.05%，同比降48%；希努尔棉服夹克的毛利率为55.23%，同比降1.87%；九牧王为55.30%，同比增1.96%；七匹狼为45.03%，同比增1.68%；步森股份为40.13%，同比升7.25%。此外，卡奴迪路夹克风衣毛利率69.09%，同比增4.95%。
鉴于夹克衫、T恤都是商务休闲服当中较大的品类，所以把几家品牌的休闲服、T恤品类的经营也在此进行梳理。
2012年，雅戈尔披露的品牌休闲服营收154,993.52万元，同比增19.76%；毛利率为63.59%，同比增0.74%；休闲服占其服装总营收的比例高达37.96%。红豆股份休闲服营收28,873.95万元，同比增23.99%；毛利率44.63%，同比增9.27%。
T恤营收方面，七匹狼在几家企业中规模最大，为47,022.28万元，同比增4.02%；报喜鸟为18,190万元，同比增47.3%；卡奴迪路为14,955.28万元，同比增40.17%；九牧王为14,455.80万元，同比减少7.08%；红豆股份为4,292.78万元，同比增长10.85%。T恤毛利率方面，报喜鸟最高，为70.19%，同比增9.54%；卡奴迪路为69.94%，同比增4.82%；九牧王为59.04%，同比增0.77%；七匹狼为50.32%，同比增2.99%；红豆股份为28.75%，同比增2.87%。
可以发现一个有意思的现象：在衬衫和西服两个品类中，雅戈尔等正装优势企业由于传统基数较大，增幅较低或增速下滑；七匹狼等商务休闲企业却处于强劲增长状态。而在夹克这一商务休闲代表品类中，强势品牌七匹狼增长强劲，九牧王也有约10%的增长，而正装企业竞争不力，报喜鸟、希努尔均出现较大幅度下滑。
在T恤营收增减方面，正装优势企业报喜鸟增幅最高，接近五成，其毛利率也最高；红豆股份也有10%以上的增长；九牧王作为商务休闲品牌的代表之一，增幅下滑。休闲服品类中，正装起家的雅戈尔的占比高达近四成，增速接近两成。
（责任编辑：傅云鹏）
