联想宣布其首款 AI PC 将于 2024 年 9 月上市，打响 AIPC 热潮第一枪。Smart PC 推出久，但受限于成本压力普及较为缓慢。AIGC 的 迅速发展可有效解决 Smart PC 的成本压力问题，助力 Smart PC 向 AI PC 转 化。隐私保护与低延迟催生 AIPC 需求，同时除联想之外，多家头部 PC 厂商 也在进行 AI PC 相关研发和合作，2024 有望迎来 AI PC 规模出货元年。由于 AI PC 产品对硬件和软件基础设施的要求均有所提高，软硬件仍需持续迭代为 产品落地创造条件。
投资逻辑
硬件端与内容端持续创新，AI PC 或有望成为首个大批量落地的 AI 终端。2023 年 10 月联想发布其首款 AI PC，打响 AIPC 热潮第一枪。隐私保护与低延迟催生 AIPC 需求，2024 有望迎来 AI PC 大规模出货元年。由于 AI PC 产品对硬件和软件基础设施的要求均有所提高，因此软硬件仍需持续迭代为产品落地创造条件。
硬件方面，AI PC 催化硬件端迭代升级，英特尔 AI PC 芯片计划于年底落地。英特尔首款内置神经网络处理器的消费级芯片计划于 2023 年 12 月上市，消费级 AI 芯片走向市场。但随着未来在终端运行大模型的复杂度持续提高，终端处理器等硬件设备仍需进一步迭代。同时，AI PC 对笔记本电脑结构件、存储器等组件亦提出更高要求，有望驱动 PC 零部件价值量提升。
内容方面，AIGC 快速发展，微软 Copilot 推出为 AI PC 内容端创造环境。ChatGPT 代表通用人工智能突破的可能性，使得 AI 的“商业化”初步落地。AIGC 核心能力即为编辑及创作能力，目前微软已推出全新 Copilot 平台全覆盖 Office 颠覆办公方式，体现 AIGC 在 PC 端对生产力的提升能力。同时多家国内外的办公软件纷纷推出 AI 功能，AIGC 在办公领域将迎来密集落地，后续仍有更多内容可期。
库存周期见底，行业有望迎来修复。全球 PC 行业在疫情红利期高速增长后，全球 PC 出货量自 2021 年四季度开始连续多个季度下降，2023 年三季度全球PC 出货量环比增长 10.71%，同比下滑 7.6%。虽与去年同期相比仍呈下跌趋势，但跌幅明显收窄。库存方面，几大 PC 供应商库存水平已下降至较为健康的库存水位。但前期以消化渠道库存为主，目前终端需求仍然疲软导致销售放缓，存货周转天数仍处于高位水平。但随着库存去化接近尾声，PC 行业有望迎来复苏。
推荐标的
AI PC 能在 PC 用户端实现部分 AI 应用，有望拉动大量 PC 换机需求，或可带动 PC 行业进入新一轮上升周期。建议关注：春秋电子、华勤技术、东山精密、长盈精密、领益智造、中石科技、珠海冠宇、德赛电池、澜起科技、江波龙、德明利、芯海科技、龙迅股份、协创数据
摘自：独角兽情报
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