游久游戏的一款产品
4月19日早上，游久游戏以跌停价开盘，截止收盘，全天下跌7.31%，报收6.47元/股。
游久游戏长期处于跌跌不休的状态，风云君倒也见怪不怪。不过昨天的跌停开盘倒是另有缘由。
一、业绩预告“有技巧”
4月18日盘后，在距离披露年报的日子只有10天的时刻，游久游戏突然发布了一则业绩预告更正公告。
公告显示，此前游久游戏做出的业绩预告是：预计盈利1000万，同比下降91%左右，扣非净利润为亏损2100万，同比下降193%左右。
但是根据与评估机构、会计师事务所最新沟通结果，财务部门再次测算，预计2017年度归属于上市公司股东的净利润亏损3.94亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损4.15亿元。
从盈利1000万到亏损3.94亿的背后最重要的原因是我们熟悉得不能再熟悉的剧情——商誉减值。
由于游久时代2017年度主营的游戏业务收入出现大幅下降，且2018年一季度实现主营业务收入约2,900万元，净利润约630万元（其中：政府补助500万元），较上次业绩预减公告的预期2018年一季度实现主营业务收入7,300万元，净利润2,500万元，其实际经营业绩未达预期。
公司预计对其商誉计提减值准备2.85亿元左右。
在之前的业绩预告中，游久游戏就称正在做商誉减值测试，若业绩达不到预期将会计提商誉减值准备2.5亿左右。
上次披露业绩预告是在1月底，请恕风云君直言：都这个时候，你们对于2017年子公司的经营情况能不能达到预期，心里真的没点13数么？
然而游久游戏仍采用了“两步法”来预告业绩，先给大家打个预防针，昭告下年我们的业绩呢可能有点小小的波动，但是不会亏损太多哦，大家莫要担心哈，然后情真意切得告诉大家，骚瑞，姆们玩儿砸啦。
这个方法在第一步定性的时候已经释放了利空，在第二步定量的时候反而没有出现连续跌停的现象。
不然依照这样的变脸程度，又是业绩承诺期一过就变脸，市场能不赏三个板板么？
二、承诺期过后即是噩梦
其实在2017年之前，游久游戏还是一家很赚钱的公司。
游久游戏原来叫爱使股份，是证券市场上著名的“老八股”。爱使股份在2014年剥离了原有的煤炭业务，收购了游久时代。
资产注入后，爱使股份更名为游久游戏。游久时代的原股东刘亮、代琳和大连卓皓贸易有限公司变成了上市公司的第二三四大股东。
游久时代在2014年被并购时，原股东刘亮、代琳对游久时代作出承诺并承担盈利补偿：承诺2014年度、2015年度、2016年度游久时代各年实现的归属于母公司净利润分别不低于1亿元、1.2亿元以及1.44亿元。
这关键的三年，游久时代相当争气得完成了业绩对赌，2014年——2016年，游久时代经营业绩完成的金额分别为10,453.89万元，13,665.31万元，14,881.08万元。
刘亮和代琳还因超额完成业绩承诺获得了合计1761.88万元的奖励款。
当年游久时代被收购之时，才成立两年，加之高溢价收购产生了高达10.88亿的商誉，一时间质疑之声此起彼伏。没想到的是，游久时代竟撑起了整个上市公司的业绩。
正当大家觉得2014年的重组是收购得好收购得妙的时候，事情却再次反转，游久游戏以迅雷不及掩耳盗铃之势甩出一记响亮的耳光：
2017年上半年，游久时代的净利润只有2,584.57万，照比2016年（中报净利润7,089.92万元）虽无云泥之别却有不可逾越的差距。公司解释称，由于上半年公司没有新的手游产品上线，老款手游已进入衰退期，因此收入大幅下降。
而手游新品《乌合之众：正义集结》的正式上线日期也是一拖再拖，影响到了游久游戏的业绩，并最终影响商誉。
三、仍有8亿商誉未减值
游久游戏这家公司，风云君在去年的12月份就曾做过报道（《游久游戏高质押危机：股价三年重挫80%，董事出手自救》）。
彼时风云君提出了三大问题，业绩增长的持续性、高质押和股权结构。第一项业绩增长已被证明不具有持续性。我们继续看第二项和第三项。
截止目前，第一大股东天天科技的质押比例为87.92%，第二大股东刘亮的质押比例为95.91%，第三大股东的质押比例为98.69%。
质押比例有所降低，但仍然处于较高的水平。
前文我们曾提到刘亮和代琳结为夫妇之后构成一致行动人，夫妻的持股比例大于天天科技，而后代琳以放弃3000万股股份的表决权的方式承诺不谋求上市公司控制权，保证了控股权的稳定。
到期后，承诺期限又追加了三个月。2017年11月4日，代琳表示自即日起到2018年2月4日，继续放弃其所持有的2,989.00万股（因其曾经减持过11万股）所对应的表决权。
这种操作一直到4月19日，代琳明确后续不再放弃所持2,989.00万股股份对应的表决权、提名权、提案权，如此一来，股权格局便发生了本质上的变化。
天天科技在在多年不沾手经营的情况下仅凭不到20%的股权一直坐着头把交椅，背后是谁不必多说，然而随着其背后的玩家日渐式微，也不得不联合第四大股东大连卓皓来巩固地位，双方合计持股比例为20.81%，略高于刘亮夫妇的19.57%。
第二大股东刘亮主管着游久时代的经营，双方股权又如此接近，而代琳的不再放弃权益似乎也释放出了某种讯号，或许还有其他故事上演。
不过一方是多年不沾经营，对游戏行业的管理我们也无从知晓，另一方却是过了业绩承诺期就变脸的导演。所以，我们特别真诚地问一下各位投资者：游久时代仍然有8亿商誉在账上，难道你们天真的以为已经结束了？！
“您好，恭喜您，您的业绩承诺已到期”。
“嘀，倒车请注意，倒车请注意”。
END
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