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那么，什么是资产配置？
狭
义：通过明确资产投资类别以及投资比例，在波动的风险下实现最优的投资回报。
广
义：主要有战略和战术配置两大类，战略资产配置更考虑长远、大方向，战术资产配置更多是着眼于具体的方案。不同的资产配置，对不同的投资者、不同的需求、不同的资产，有不同的适用性。这是一个动态的变化过程。
资产配置的核心作用，在于通过合适的资产选择和有效组合，实现符合资产长期偏好的长期投资目标。它的优势在于，通过布局不同投资范围，寻求更多机会；同时通过优化组合，降低波动性，还可明确组合收益具体从哪里来。
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为什么说资产配置在养老金管理中的作用非常大呢？
这与养老金“保命钱”的资金属性息息相关。全国社保基金理事会规划研究部巡视员熊军表示，养老基金投资有两个突出特点，一是资金具有长期性，在可以接受的风险水平内获得最好的长期回报是养老基金投资运营的唯一目标；二是多元化投资，养老基金不仅广泛投资于现金资产、债券、股票、PE基金、未上市股权等多种资产，而且运用多种投资策略，多元化投资不仅是提高收益的需要，也是分散风险、稳定收益的需要。
据《中国养老金融发展报告（2016）》数据显示，以美国第三支柱个人养老金账户计划（IRA）运作来看，投资范围比较广泛，截至2015年底，IRA计划总资产7.329万亿美元中，仅有7%的资产为银行存款，5%的保险产品，投资于共同基金的3.498万亿美元，占比48%，通过证券公司的经纪账户投资其他证券资产达到2.91万亿美元，占比40%。
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具体到我国国内情况，养老金管理有没有可借鉴的经验呢？
全国社会保障基金和养老金一样都属于老百姓的“保命钱”， 目前已运作多年的社保基金积累了丰富的配置经验，对今后养老金的投资运营有重要的参考意义。
在我国，社保基金素来有“最专业的国家队”之称，具备大类资产配置视野，一直以来延续的都是“分散投资、稳定收益”的思路，利用各类投资工具，以多元化投资来防范市场风险。
据全国社保基金理事会披露数据，自2000年全国社保基金成立以来，截至2015年年底，年平均收益率为8.82%，远高于此时间区间内的年均通货膨胀率（2.35%），累计投资收益额超过6000亿元。
正如全国社保基金理事会副理事长王忠民所言, 大型资产管理机构，80%以上收益都来自配置效率。从社保基金资产配置来看，据海通证券数据显示，股票和债券投资比例越来越大，由2001年的33.56%上升至2011年的83.05%。其中，股票资产配置比例稳定在30%左右;在风险较小的债券方面，资产配置比例已超过50%；此外，股权投资也是全国社会保障基金的主要投资方向，近几年实业投资的比例均在20%左右。
针对养老金的配置方向，海通证券研究报告指出，目前我国资本市场结构不够合理，发展程度较低。当前养老保险不可能、也不敢大比例投资于诸如股票、债券等证券市场，投资环境难以保障养老金获得高的投资回报率；而将社会保险基金存入银行，就其安全性而言是所有投资项目中最高的，但是基金存入银行或购买国债同样有通货膨胀、利率变动等方面的风险，也会导致基金承受贬值压力。可见，若单一的投资其中任何一种都不能规避风险，要确保养老金在保值基础上增值，只有寻求一个最佳的投资组合，更好地规避风险，最大化资产收益率。
如今，养老金入市脚步越来越近，保值增值能力有望得到改善。在2015年8月份颁布的《基本养老保险基金投资管理办法》中，对养老基金的投资类别、各类投资比例都做出了规定。
➤ 30%：投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%；
➤ 5%：投资银行活期存款等产品比例，合计不得低于养老基金资产净值的5%；
➤ 20%：投资国家重大项目和重点企业股权的比例，合计不得高于养老基金资产净值的20%；
➤ 135%：投资一年期以上的银行定期存款等产品比例，合计不得高于养老基金资产净值的135%。
此外，2016年12月29日，全国社保基金理事会公布《基本养老保险基金战略资产配置计划》，明确了基本养老保险基金投资目标和风险政策。
总体来看，任何单一资产都无法规避风险，而且较难取得持续稳定的回报，要想养老金保值增值，需要借助资产配置寻求最优投资组合。未来，随着我国资本市场的成熟、投资工具的丰富以及投资渠道的不断拓展，都将为养老金的投资管理创造良好的整体环境。
市场有风险，投资需谨慎。
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