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从IBM到苹果:成功、失败,科技公司IPO的阴暗面
    Facebook在纳斯达克IPO后募集了160亿美元,使得它成为了美国历史上第三大上市公司。下面是几家或成功或失败的科技型上市公司的情况。

Apple
    1975年,史蒂夫·乔布斯和史蒂夫·沃兹尼亚克在乔布斯的卧室里开始制造苹果一代电脑,它实际上是一个电路板。如今,苹果已经是一个市值超过5000亿美元并且拥有世界上无可争议的最受欢迎的产品的公司。没有人能预见苹果的急速增长——发布出现在《华尔街日报》的第12页 —— 甚至连马萨诸塞州的监管者也没有。IPO之前,马萨诸塞州的相关人员认为苹果的×ד太危险了”。1980年12月12日,当乔布斯将他的科技公司公之于众时,苹果已经成为个人电脑销售市场仅次于坦迪的公司。在IPO时,苹果的股票以14美元每股的价格出售给公众。在开盘时,股票定价22美元,并且在几分钟之类售完了所有460万股。在首个交易日,苹果收于29美元,公司估值达到17.18亿美元。该公司在销售股票时只赚了不到1亿美元,现在苹果可以用8小时的时间在其零售店销售这个数字的产品。然而,苹果的股票募集的资金是自1956年福特IPO以来最多的,它一上市就产生了大概300位百万富翁——比历史上任何公司都多。乔布斯拥有750万股票,价值2.17亿美元。他说,“我23岁时身价超过100万美元,24岁时身价超过1000万美元,25岁时身价超过1亿美元...这些都不重要,我做这些从来不是为了钱。”在最初的激动之后,其股价连续下跌了近20年,直到在90年代被董事局开除的乔布斯重新归来才结束。他对手持设备的近于完美的追求——尤其是Mac,iPhone和iPad——使苹果的业务和产品价格一样高增长,将微软和其竞争对手的旧的格局完全打破。
    上个月苹果第一季度利润高达116.2亿美元,营业收入达到391.9亿美元。

Google
    当Google在2004年8月IPO时,正值达康公司的泡沫破灭,天使投资者都对科技股没兴趣。他们公司以一种有点奇怪的方式进行IPO。Google公司没有用传统的让担保人承销股票给有兴趣的机构的方式,而是以“荷兰式”拍卖的方式——谁想要股份就进行竞标。按这种方式,所有中标价格的最低价格即为承销价格,即使有人投标量很高。这种方式保证了初始股票价格是以反应市场需求来确定的。Google的初始股价范围在108美元~135美元每股之间,后来降到了85美元,开盘100美元,收盘100.34美元。Google募集了16.7亿美元,一些聪明的Google员工在Google还是私营企业的时候以30美分每股的价格就购买了股票。创始人拉里佩奇和谢尔盖布林在股票上都赚了超过4000万美元,而且现在还持有16%的股权。在2004年其公司股票以19倍的价格交易,交易量增长了100pc。Google在2004年以194美元的价格收盘,给了IPO投资者们丰厚的回报。这支科技巨擘的盈利一直高速增长,直到2007年以一个缓慢的增速增长,从IPO开始到2005年底,这支股票一直持续攀高。
    上个月,Google称第一季度利润达到28.9亿美元,营业收入超过100亿美元。

Ebay
    1998年9月24日,ebay上市首日,在线市场上,其股价翻了近3倍——达到了达康泡沫的高度了。eBay的股票上涨了163.2点,收于47.375美元,比目标价格18美元高29.375美元,开盘53.5美元。eBay发行了350万股,募集了6300万美元,并且维持了一个大约19亿美元市值的市场。在1998年的前6个月,eBay报告称其利润为348000美元,营业收入为1490万美元。
    在4月份,公司报告称第一季度利润为7.25亿美元,营业收入为33亿美元。

IBM
    IBM在1916年上市,它是科技公司兴衰没落的见证者。作为计算表格记录公司,IBM在纽约交易所上市8年之后改名为国际商业机器公司,引导了一段高速增长期——它成为20世纪初期和苹果一样的科技公司。在1927到1929年,就在华尔街大萧条前期,由于时间卡片和会计机器的需求量大,IBM的市值从54美元每股升到216美元每股的顶峰。然后,在金融危机时,IBM栽了大跟头,在1932年底,IBM的股价降至9.125美元的低点。之后的一任总裁托马斯沃森发表声明说IBM会通过自己的方式度过这段艰难时期,他们在研究和开发方面投入了10亿美元,即使这意味着其仓库会储存有许多电脑,但是那个时期IBM保持了高速增长。这是一个高风险策略,但是这一方式有效地帮助IBM的股票稳定增长到80年底初。IBM通过一系列的股票分割来提取现金,比如1924年的一股现在激增到3460股,其价值超过50万美元,年底分红达到将近9000美元。
    上个月,IBM发布了第一季度利润为31亿美元,营业收入为247亿美元。

Microsoft
    1986年3月,微软准备发布250万份股票上市,但是投资者纷纷要求提高股票份额,所以在最后时刻发布了300万份股票。“我从未接收到这么多关于一个新上市公司的电话直到上个月在微软体会到了。”在西雅图的潘恩韦伯公司的股票经纪人罗恩·麦科勒姆如是说。股票开盘是21美元每股,但是很快就接近首日收盘价格27.75美元。毫无疑问,微软公司联合创始人比尔盖茨和保罗艾伦立即成为了百万富翁——艾伦对西雅图邮讯报说,虽然他会买一些香槟酒,但是这些财富不会改变他的生活。那些股权拥有者在那天欢呼雀跃,因为公司股票稀释了9倍,是的他们每隔几年就会发一次意外横财,这种情况一直持续到2003年。在90年底后期,微软的股票一直以一个未定的速度持续增长。然而,微软股票的价格上升到了21世纪初期就结束了。在将近20年的持续高速增长后,苹果取代了它的位置,微软从1999年的58.38美元每股到几乎只有一半的价格,从那以后,它的股票价格就持续低迷。
    4月份,微软公布了第一季度利润为51.1亿美元,营业收入为174.1亿美元。

Yahoo!
    在所有上市之后股价先升后降的科技大军中,雅虎是最为显著的例子。1996年,雅虎IPO时开始设定的目标价格是13美元,但是在那个疯狂的日子,其开盘价格是24.50美元,收盘价格是33美元——使得雅虎的市值达到8480万美元。在那个时候,雅虎成为了纳斯达克首日涨幅的第二大公司(仅次于安全计算公司,另一个互联网公司),杨致远和大卫·费罗,这两个创造这个公司的斯坦福毕业生,每人获得1650万美元。许多搜索公司的早期投资者的都是个人投资者,而不是传统的机构投资者,他们都急于套现,所以被雅虎公司吸引了。一些评论家给雅虎这种面临着“拥有几乎同质产品的竞争对手”的公司以“惊人”称号。他们对雅虎有140万美元的营业收入却损失了634000美元感到怀疑。事实证明,那些评论家是对的。在90年代后期,雅虎这个网络泡沫下的宠儿逃脱了一个大萧条时期,接着在2008年雅虎高调地拒绝了微软31美元每股的收购,他们认为他们还可以做的更好。后来的发展与他们想的相反,雅虎公司的市值与其他和他一起成长的科技公司一样,都持续贬值——只有一个比较聪明的公司例外。在微软提出收购之后,雅虎的市值几乎减半了。
    在4月份,雅虎公布了第一季度利润为2870万美金,营业收入为12亿美金。

Amazon
    1997年,亚马逊发行股票三年后的互联网热潮中,它上市了,这使得它的创始人杰夫贝索斯成为了美国第二大40岁以下的富翁。在IPO之前,先锋投资公司将其目标价格提高了两倍,起初价格为12-14美元之间,但是在上市的前一晚变成了18美元每股。它第一天交易已5400万美元结束,股指飙升30pc——大家并没有去考虑这个公司从未盈利过,并且在后来的6年中也未盈利。毫无疑问,分析者出现分歧。“20倍的市盈率是一个大市值。”西雅图的Ragen Mackenzie 这样说道。“人们要面对的是具有竞争性的Barnes&Noble和Borders。”那些担心在目前看来是毫无根据的。因为将资金投入了庞大的网站运营,亚马逊和其他公司一样有损失,但是它将网站访问者的人数由1995年12月的每天2200人到IPO是的50000人,到了上个六月,达到了282000000人——比因特网用户的五分之一还多。它的股票价格也遵循了一条和其他公司相似的轨迹,因为它扩张了不同的零售市场,而且投入了硬件生产,发布了Kindle这款电子阅读器、Kindle Fire 平板电脑。
    上个月,亚马逊公布了第一季度利润为1.3亿美元,营业收入为131.8亿美元。
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