创业板的初衷是扶持高成长性企业。但如今，创业板只见高市盈率，不见高成长。它还在涨涨不休的同时，有人看到的却是一场财务游戏。 对许多创业板公司来说，他们考虑的不是如何创新、研发和高成长，而是如何把自己的财务报表做得好看，如何在粉饰不下去的时候把自己的壳卖出好价格。  1、上市前引入PE做业绩 一些创业板公司为上市，以股份换保荐靠巨额发行费用，突击PE包装上市。根据2011年的数据，在创业板259家公司中，约有60%的公司(153家)有PE介入。而业内人士指出，PE一般都会参与拟上市公司的业绩粉饰。 2、发行募款后二次创业 那些买专利、跑关系、靠虚假材料“操作”上去的创业板公司，拿到资金后，这才开始真正的创业历程。难道创业板真是让人募钱开始创业的？ 3、并购同行业花钱并表买业绩 有人说，现在的创业板其实就是一个并购板。一些真正的创业者做出的业务，最后都被上市公司给收购，成为这些公司财务游戏的一个砝码。 4、换庄弃壳再创辉煌 如果各种改善财务报表的手段都行不通，保壳大战过后就是弃壳了。壳资源在A股市场向来是稀缺资源，因此对绩差股的炒作也一直非常红火。而经过换壳重组后继续上市，新公司在创业板可能又会迎来各种暴涨。 5、依附大企业外包业务频转胎 创业板上有一批挂靠于中移动、中石油等垄断型企业，坐享制度性政策红利的公司，这些公司不创业也上创业板。成都娱音、神州泰岳等莫不如此。但一但合作关系出现问题，这些创业板的业绩立刻就会变成“黄粱一梦”。 6、孵化新业务玩拆分 境内上市公司分拆子公司到创业板上市，A股公司玩得不亦乐乎。而拆分到创业板，母公司无非是看中了创业板的高估值和高溢价。 |
