自从我们了解了期权这个非线性非对称杠杆工具,就仿佛打开了一个新的世界,在这里不仅有无数的策略可以表达你对行情不同情况的猜想,而且就算是同样的起步资金,在股票里可能一段行情里差别不超过20%,期货里有人浮盈加仓可以将差距拉开到50-100%,但在期权的世界里,那就是数量级的差别,十倍百倍的差别。怎么做到的呢?没错,那就是适时掌握移仓这个一阳指,可以一招致胜,大幅领跑。
一、策略马后炮
举例子来说:
图1 AMD2018年8月-9月7日走势
美股AMD从8月17日的19元到9月5日的29.94元,短短13个交易日大涨47.5%,像极了国内的一些短线牛股。如果期权操作的好,把握好节奏,那收益非常惊人!
非常完美的操作分成6步执行:
1. 8月17日启动时买入下周到期轻度虚值期权,随后AMD股票连续上涨。
图2 AMD2018年8月17日分时图
原因:刚处于上涨初级阶段,当周到期的时间太近,波动率没起来,如果股票涨速比较慢,当周虚值会吃亏。
2. 8月22日左右开始大涨,均线快速发散,移仓买入本周五到期22元期权,24日(周五)AMD股票收于24元,期权价格收于2元,也可以提前再移仓。
图3 AMD2018年8月22日分时图
疑问:为什么不买虚值点的期权呢?因为更虚值的期权,比如24元行权价,刚好到期日收于24元,期权会归零。其实期权如持有到期,最肥美的利润不是来自于你的行权价有多虚,而是行权价刚好是你买入的起点价格和到期标的价格中间的位置,使之变成中度实值,又有价格优势,流动性也还可以,比深度实值流动性好的多。
3. 8月24日到期前,平仓本周到期的22元期权,移仓下周到期轻度虚值期权。
图4 AMD2018年8月24日分时图
原因:继续享受大涨的收获
4. 8月27日冲高27元回落,速度换成9月21日到期的月度实值期权,行权价24元。或者顺便卖点当周虚值认购,构成牛市价差。
图5 AMD2018年8月27日分时图
原因:月度期权时间还久,时间价值衰减慢,实值期权不会受到波动率下降、标的横盘的影响,能非常有效的避免横盘带来的损失。等回踩站稳5日线再说。
5. 9月4日再次大阳线上冲,早盘及时换成周期权,行权价为26元。
图6 AMD2018年9月4日分时图
原因:期权买方需要速度与激情,快速的波动会带来超额的利润。到期时间越短的,波动越大。
6. 9月5日,高开快速低走,但又走高,可开盘时平仓部分,也可等再度冲高换成等张数的虚值,但此时大盘已不好,可以买入部分认沽期权做保护,或者构成牛市价差策略,或者往远期移仓,保留胜利果实。
原因:看大盘炒个股,强者恒强,也要注意系统走弱的风险。
图7 AMD2018年9月5日分时图
图8 纳斯达克指数ETF2018年8月-9月7日走势
二、收益分析
1. 买入正股
从8月17日启动到9月5日最高点冲高回落,区间涨幅为47.49%,区间振幅为59.85%(主要是涨幅)。
2. 一次买入期权持有到期
买入9月7日到期的周期权和9月21日到期月度期权持有到9月7日之前。
图9 8月17日买入当时轻度虚值行权价为20元的认购期权,最多30倍左右。
图10 8月17日买入当时虚值20%行权价为23元的认购期权,最多140倍左右
图11 8月17日买入当时轻度虚值行权价为20元的月度认购期权,最多20倍左右
图12 8月17日买入当时虚值20%行权价为23元的月度认购期权,最多45倍左右
3.通过移仓操作
9月7日以前到期的期权找不到K线图了,以9月7日到期的期权和9月21日月度期权为例,实际买入当时的当周期权,涨幅更加惊人。
step1.8月17日买入行权价20元期权,22日平仓
Step2.8月22日买入行权价22元期权,24日平仓
Step3.24日买入行权价25元期权,27日冲高回落过程中平仓
Step4.冲高回落过程中,买入9月21日到期月度实值期权行权价24元,9月4日启动时平仓,损失不大,基本保本。
Step5. 9月4日买入当周到期行权价27元期权,5日上冲回落大部分平仓,换虚值和买认沽
Setp6.9月5日大部分认购平仓,用20%资金买入认沽
以100美元成本为例,截至到9月9日。
可获取2600多倍利润,100美元就是26万多美元,不到20天!如果有人能这样操作,那真是神了!当然这只是一种非常完美、精准的操作,就算有人在实战中用上移仓,也不会每次都全仓移,一般至少会丢掉一半的筹码,才会心安。
三、我的一些操作和持仓
上面的神操作无人可及,实际上我的一些操作和持仓盈利部分如下图,看着热闹,没赚到大钱,理想很丰满,现实很骨感。
图13 我的一些AMD期权操作
图14 某软件显示的月度期权盈利
上述描述的神操作一般人无法做到,也不可能每次都全仓做到,只是提供一种理论上的可能和希望。大家在投资期权时,还是要以标的研究为根本,练好基本功,买方做好资金管理,稳扎稳打,获取稳健收益,也不建议豪赌虚值。
期权是个好东西,合理移仓,他可以让你在不增加资金投入,甚至减少资金投入的情况下,资金的杠杆不减反增,跟随趋势还能获取大的利润。
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