维持资产配置的关键是什么？

我们在前几周通过四篇“资产配置”系列文章，向大家介绍了资产配置的基本方法。接下来，我们将推出姊妹篇——“再平衡”系列，与大家细聊再平衡的重要性、好处及具体操作方法。

我们此前提到，资产配置对实现投资目标至关重要。接下来要介绍的再平衡，则是维持既定资产配置的重要方式。

什么是再平衡？

在投资组合中，当一种资产类别的表现在一段时间内优于其它资产类别时，那么资产配置就可能逐渐偏离原定计划，相当于“超配”了这类短期表现较好的资产类别。

再平衡就是通过买卖组合中的资产，将投资组合恢复至“出厂配置”的过程。

为什么要进行再平衡？

随着时间推移，你也许会惊讶地发现，即使自己没有调整原来的投资组合，它的资产配置比例和风险水平却可能已经悄悄发生了变化。

例如，原本资产配置为50％股票和50％债券，假设股票平均年化回报率为8％，而债券的平均年化回报率为2％，那么四年之后，如果不做任何调整，资产组合就会变成56％股票和44％债券的资产配置。

你可能会觉得，既然这个资产表现这么好，高配这种资产有何不可？

请不要忘记，你的资产配置是根据你的投资目标和风险承受能力而定的。在做投资决定时，不能只着眼于高回报，而忽视了其背后的高风险；要关注不同类型资产在投资组合中的相互作用；并同时结合自己的投资期限、资金需求、可支配收入等多重因素综合考虑。可以说，资产配置是实现投资目标的基石之一。只有在市场风云变幻中稳固基石，资产配置策略的效果才能实现。

我们回测了中国A股市场过去十几年的历史数据，同样验证了再平衡的重要性。如下图所示，长期来看，坚持再平衡可以使资产配置与目标始终保持一致，并且相对于“放任自流”的投资组合而言，再平衡也可以提高风险调整后的收益。

综上，在投资过程中，投资者需要进行必要的定期再平衡，让投资组合维持在正轨上，这将有助于我们实现长期的投资目标。