文 | 陆海空
本文为宠物经济系列研究专题第二篇【宠物经济学②】
宠物行业方兴未艾，逆市而起。在2018年整体经济下行的背景下，宠物行业扭转过去二年增速显著放缓的趋势，同比增长接近30%。相较之下，宠物行业无疑是未来五年，休闲产业细分赛道增长最为确定的领域，将充分受益于养宠人口增长与消费升级的双重红利。行业风光正好，四千亿市场待探。本文核心观点如下：
1、生意本源：
从用户需求角度出发，宠物行业隶属于休闲产业，是人类生活有闲、有钱后诞生的行业。宠物行业有望复制游戏行业在中国的发展轨迹，当下处在高速发展期，迎来黄金布局时点。
2、规模空间：
预计在2022年，宠物行业的总规模将接近4000亿，其中宠物食品与宠物医疗将是主赛道，而零食、高端食品、宠物托管等细分领域有望实现超过行业的高增长。
3、行业版图：
近些年，宠物行业在一级市场每年可获得10亿规模的投资额，主要分布在成长期的宠物医疗、宠物用品企业，以及宠物食品的初创企业。一部分有规模或潜力的企业，例如瑞派、瑞鹏、pidan、味及更是获得多轮融资，优势初步显现。
一、休闲理念、休闲产业与宠物行业
我们先来看一张休闲产业的全景图：
资料来源：《2017年中国宠物行业白皮书》
1、休闲理论
在国内，最早提出休闲理论的是著名学者于光远先生。他在1996年发表《论普遍有闲的社会》一文中，给出了“休闲活动是指人类在业余时间即可自由支配时间内，使人愉悦的活动”的定义。
2、休闲产业
1）休闲产业的定义
有关休闲产业的定义，各个国家的监管机构与学者的结论大体相似。如于光远先生所言，休闲产业就是为满足人们休闲的需求而组织起来的产业。英国学者Ian Wilson也将休闲需求与行业对应，认为休闲产业范围包括：
从近些年的发展趋势来看，广义的休闲产业所覆盖的范围越来越广，可包含休闲地产、休闲农业。随着经济、社会的发展与科技的进步，休闲产业的统计分类将会继续不断演化，不断有新的行业加入进来，同时也会有旧的行业衰落。
2）休闲产业的分类与迭代过程
2012年，常熟理工学院联合如皋市农村商业银行，针对苏州、兰州、北京及南通四市居民的休闲活动进行了问卷调查。根据调查结果，以休闲活动所需消费金额的高低及不同休闲活动选择人数的多寡为指标，将休闲活动分为四种类型:支柱型、潜力型、平淡型和拓展型。
资料来源：《关于休闲活动的分类及引导性政策建议》，图中所指旅游业包含的了行程中涉及到的餐饮与住宿业
上图所覆盖的休闲方式，有些具备较高的经济价值，并且具备较大规模且稳定增长，例如旅游业，是当之无愧的休闲产业的支柱；而有些则不具备经济价值，比如睡觉、散步等；还有部分行业的经济价值在快速提升，逐步从原有象限向第一象限的支柱型迈进，例如游戏业，2012年的游戏行业市场规模为671亿，到了2017年为2355亿，年增速在30%左右。
数据来源：艾瑞咨询
而当下的宠物行业已完成了从平淡型到拓展型的升级，市场规模从2012年的不到400亿，增长到2018年的约1700亿。
但综合考虑受众人群、社会风潮等因素，宠物及游戏行业的覆盖人群必定的特定对象，而无法是全社会、全民娱乐的项目。故行业在经历一段高速增长后，会处于相对均衡的状态，之后的发展将来自于结构化的调整及补充性的创新产品。所以宠物行业的成长路径将更接近游戏行业的发展历程，而难以达到旅游业的市场规模。
即便如此，未来5年仍是宠物行业的黄金投资期，因为当下的宠物行业正经历着人口拐点和消费升级的双重红利。
3、宠物行业
宠物行业是指涉及与宠物相关的所有行业，宠物行业的链条主要包括宠物养殖、宠物交易、宠物食品、宠物用具、宠物医疗、宠物培训、宠物美容、宠物保险以及宠物善终等部分，不包括畜牧、水产等用途的动物养殖。
目前，国内宠物行业方兴未艾：
1）国内宠物行业起步较晚，从出现到目前还不到30年时间；
2）2000年之后，宠物角色由“看家护院”向“家庭成员”转变，宠物经济的概念开始形成；
3）目前国内宠物行业正处于快速发展期。
资料来源：《2017年中国宠物行业白皮书》
二、各细分赛道所处的阶段
（一）市场空间
2017年，我国宠物行业市场规模为1340亿元，2018年预测这一数字大约在1700亿左右，较上年增长超过27%。
参照美日两国的发展经验，宠物行业的高速成长期大约会持续20年。若以2003年养犬限制政策的解除作为市场飞腾飞起点，在2022年我国宠物行业将迎来高峰。
通过对比美日韩人口结构、宠物数量，预计我国宠物的各分子行业的市场规模如下：
资料来源：国家统计局、艾瑞咨询、Euromonitor、《2017年中国宠物行业白皮书》、APPA、中信证券、申银万国、天风证券。
注1:2017年行业的市场规模，是依据《2017年中国宠物行业白皮书》公布的行业总规模与细分行业占比相乘得出；
注2：2022年行业的市场规模预计是基于以下：
国家
人口总数
家庭户数
养宠家庭
占比
理论宠物数量（万只）
实际宠物总数（万只）
实际/理论
狗
猫
日本
1.268亿
5257万户
30.80%
1619.2
1946.8
1.2
958.2
988.6
韩国
5100万
2016万户
28.10%
566.5
651.7
1.2
441.1
210.6
美国
3.3亿
1.25亿户
68%
8460.0
15000.0
1.8
8000.0
7000.0
中国
13.9亿
4.5亿户
1）参照美日韩三国高峰时期养宠家庭的占比，假设中国在2022年养宠家庭占比为30%；
2）其次考虑实际宠物数量为理论数的1.2倍（差异来自于部分养宠家庭的宠物数会大于1）；
3）此处的宠物仅包含猫、狗两类，以美国为例，猫狗的经济价值在宠物经济的比重约80%；
4）在2022年，我国宠物每年的平均消费金额，将从目前的1400元上升到2400（对比美国）；
依据上述假设，我国在2022 年宠物行业市场规模=（4.5亿户*30%*1.2倍*2400元）/80%=4850亿，其中猫狗的经济价值为3880亿元。
5）2022年，细分行业的占比参照当下美日的比例，分别假设为宠物食品、医疗分别占35%、宠物服务占比13%、宠物用品占比15%、活体交易2%。
（二）细分行业趋势与潜力
总体上看，宠物行业整体处在黄金发展期，各细分行业的空间与潜力有所差异：
1活体交易：投资价值低。活体交易在行业渗透率达到饱和后，会快速下滑，同时还要考虑赠予等代替方式增长所造成的冲击。
2宠物食品：覆盖宠物生命的整个周期，且刚需高频。目前国内，主粮（干粮）虽面对着国外企业的强势竞争，但近年来，国产品牌逐步崛起，并通过多元化的渠道，一步步再拓展市场份额。从细分领域来看，零食板块更具增长潜力，未来将优于宠物食品行业的增速。
数据来源：Euromonitor
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