在宏观经济层面，巴菲特肯定了中国经济的发展成果。
巴菲特表示，中国在过去几十年里取得的经济进步“完全是个奇迹”，而取得这样的成功，主要在于成功释放了中国人的创造潜力，一个国家要发展就应该像中国这样致力于释放民众创造力。
在投资机会上，认为中国市场机会很多，芒格已配置很多中国股票。
巴菲特坦言直言：中国很有多机会，我想除了中国，你可能不会有再到别的国家找到投资的想法。中国市场是年轻而庞大的市场，市场的年龄和有效率的成长是成正比的。巴菲特更是透露其搭档查理·芒格已经在中国找到了一些可以猎取的猎物，且芒格已经有很多中国的股票。芒格还称，很多美国投资人错过了中国的机会，他们应该把他们的观点再移向中国。
对于中美贸易关系，判断两国可实现双赢。
巴菲特在回应中美贸易摩擦时称，相信全球最大的两个经济体有非常多的共同利益，尽管贸易分歧不可避免，两国都能从合作中得到更多。同时，全球都依赖并取决于美中两国的关系发展。
结合巴菲特的持股特点和对应公司的财务特征，我们挑选了净资产收益率、销售毛利率、销售净利率三个指标，对A股上市公司进行筛选和分析。
注：本文仅做数据分析和阐述，所列股票不构成投资建议
01
最看重的ROE——A股3513家公司仅9家入选
所谓ROE，也即净资产收益率，是公司利润与股东权益的比值，代表着投资者的投资收益。ROE越高，意味在在同等的股东资本投入下，赚取的净利润越高。
对于ROE，巴菲特表示，如果只有一个指标来选择股票，他会选择ROE这个指标。巴菲特曾说：“我宁愿要一家净资产收益率是15%的，但是资本规模只有1000万的中小企业，也不愿意要一个净资产收益率是5%，资产规模是1亿元的大企业”，也就是宁愿小而强，不要大而弱。巴菲特同时还强调ROE不仅要高，而且必须是可持续的，比如其投资可口可乐的案例，可口可乐在70年代，十年时间内长期保持净资产收益率在20%左右。
因此，我们参照可口可乐的标准，即连续10年保持ROE在20%以上，就是巴菲特中意的公司。那么，在A股的所有公司中，有哪些公司满足巴菲特的标准呢？
资料来源：东方财富Choice数据
据东方财富Choice数据显示，从2008年至2017年十年时间内，净资产收益率连续超过20%的上市公司，在A股3513家上市公司中，仅有9家满足，占比仅仅为0.26%，可谓是“千里挑一”，这些公司分别是宇通客车、东阿阿胶、华东医药、恒瑞医药、洋河股份、信立泰、贵州茅台、海康威视和格力电器。
资料来源：东方财富Choice数据
从行业分布来看，医药生物和食品饮料行业保持高ROE的概率较高，在9家公司中，医药生物有4家，占比44%，食品饮料有2家，占比22%；而从市场表现看，这些公司实现涨幅均在100%以上，涨幅排名前二的海康威视和信立泰，其涨幅都超过了10倍。
02
销售毛利率——A股百里挑一
对于巴菲特而言，他一直偏爱那些具有“特许经营权”的公司，即提供需求旺盛而又无可替代的产品，这些产品往往具有定价权，享受高额利润。而从财务报表的角度来分析，“特许经营权”往往意味着高毛利率。
销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，反映每1元销售收入扣减生产成本后还有多少盈余可以用来支付企业运营费用并最终形成收益。
参照可口可乐，其长期保持毛利率在60%以上，依然按照10年的周期，即2008年至2017年，那又有哪些公司满足巴菲特的要求呢？
资料来源：东方财富Choice数据
注：由于篇幅限制，此处只按涨幅列举了20家公司，完整数据可通过Choice金融终端查看
据东方财富Choice数据显示，2008—2017年连续十年保持毛利率在60%以上的公司共有41家，全部A股3513家公司的比重为1.2%，用百里挑一来形容，可以说是相当贴切。
资料来源：东方财富Choice数据
联系客服
