券商股走势“雾里看花” >>> 厦门网[厦门晚报电子版

券商股走势“雾里看花”

分析师认为，券商股的盈利模式应更加多样化

作者：张海军

厦门网[海峡网]  日期:2008-01-28

ST长运创造的疯狂涨停纪录让所有人艳羡。

西南证券借壳ST长运几乎是铁定的事实，现在只差证监会的批文，ST长运“乌鸡变凤凰”，加入了券商股的行列。不过，券商股的行情最近却不大好。

ST长运年报巨亏7586万元，但是这个数字不具参考意义，ST长运今天继续涨停，聚集了各方的眼球。

年报出色股价反跌

券商无疑是牛市的最大受益者。这轮大牛市，股市像疯牛一样不用扬鞭自奋蹄，券商股直接受益，集体出彩，风姿亮丽。2007年的行情几乎是不可复制的一年，难怪有人说，“券商一年赚了几年的钱”。

从券商的业绩预告来看，业绩增长是翻天覆地的。拥有证券、信托两块牌照的S爱建年报预告称业绩暴增22倍；中信证券年报预告则说去年的每股收益达到了3.5元；上周，国元证券是首家公布2007年年报的公司，去年他们的净利润同比猛增了314%，光是权证创设就带来7.3亿业务利润。

与去年上半年券商股高举高打、接连涨停不同，最近，中信证券等券商股以及参股券商的吉林敖东、辽宁成大，并没有在亮丽年报下走出美妙的行情，有的走势还让人大跌眼镜。在2007年11月5日冲击117元的中信证券在上周一路跌至71.6元，跌幅将近40%。

连月来股价的下跌让券商股整体市盈率下降了。券商老大中信证券现在的市盈率在20多倍，海通证券是41倍。

好时光还有多久

牛市行情好，券商跟着沾光，业绩大幅提升，这一点也不难理解，但问题是这吃“大锅饭”的好日子能持续多久呢？

厦门鑫鼎盛分析师卢镇金认为，券商股2007年一枝独秀的亮丽风景能否持续很难说，现在券商们的钱袋子里大多是佣金，估计去年券商收益的70%～80%是来源于股民真金白银的交易佣金，收入模式比较单一。

厦门证券分析师张国伟也认为，在平常市道，券商的盈利能力将迎接考验。不过在他看来，依然有理由认为券商的好日子还没结束。首先，快速扩容的市场和证券制度变革仍将持续，只要大环境不改，证券公司老业务还会“细水长流”，股指期货、融资融券、直接投资等创新业务，也不会再让股票经纪这条主线苦苦独撑行业的发展。也许在不久的将来，券商的盈利模式会发生根本性的变化。