“分享基金投资感悟，探索财务自由之路”是博客的宗旨，五一节期间，我宅在家哪也没去，就写写20年基金投资的体会。
我和大家一样，都怀揣通过投资实现财务自由的梦想。一方面，我们要努力工作，提升职场地位，尽快完成财富的原始积累；另一方面，我们也要善于利用投资的工具，实现财富的稳定增值。公募基金，尤其是场内交易的封闭基金，对于普通投资者来说就是一个非常好的投资工具。
一、为什么说基金适合普通投资者
1.大多数散户不适合炒股。在初涉投资的1992年至1999年，我曾经做过8年股票，总体来看没有赚到什么钱（我的本科是经济学类专业，在股票研究方面也没少花时间）。我认为股票投资不适合绝大多数散户投资者。由于信息不对称，专业水平有限，散户投资者直接炒股，“七亏二平一赚”是必然的。国家要抽税，券商要抽佣，机构要抽管理费，还有那么多的投资大鳄要挣钱，在股市这个弱肉强食的丛林，散户就是生物链的末端，早晚会成为机构的盘中餐。没有几把刷子，根本就是无法生存的。
2.基金对投资者的个人能力基本无要求。相比而言，基金投资对投资者个人能力的要求就要低得多。选择好基金，做一个基金投资组合，长期持有就行了。平时你该干嘛就干嘛，不用天天去操作。因为基金经理已经在帮你操盘了。唯一的门槛就是择基。这个问题，如果有合适的人帮助指导，是完全可以解决的。所以说，基金投资对投资者个人能力基本无要求，即使你是一个小白，照样也能取得较好的收益。
3.股票投资赚钱模式可复制性差。小散偶尔买到一只牛股并不难，但经常能买到牛股就太难了。即便是买到牛股，你敢重仓吗？对公司了解多少？什么时候卖？小散炒股当然也有赚钱的，但别人的盈利模式可以复制吗？所以啊，我们看见雪球上面，对于实盘跟盘就有一个评价指标：可复制性是否强。你天天进行买卖操作，可复制就比较差。
4.基金投资方法的可复制性强。前面说了，找到好基金，做一个基金组合，拿着就行了，平时没有时间可以不操作。我的投资帐户，只做封闭基金，除非出现明显不合理的比价（基金性价比），不会频繁换基操作。所以说，基金投资的可复制性是比较强的，我的这个实盘是完全可以跟的。
5.投资风险收益比较高。短期来看，尤其是牛市，基金投资收益可能会跑不赢股票。但是基金投资是长期投资，如果拉长时间来看，收益是个什么情况呢？说出来你可能不相信，在以前的和讯基金论坛、鼎级理财网封基实盘汇总中，我的基金投资成绩只能算中游，但已经轻松跑赢身边绝大多数做股票的朋友，也跑赢本人所在的一线城市楼价涨幅。
收益这么高，风险情况怎样呢？评价基金的风险，有一个重要的指标叫波动率。我的基金组合，20年来牛市时基本能跟上大盘，熊市时回撤只有大盘跌幅的一半。对比股票，基金波动率低，盈利的持续性、稳定性强。所以，长期持有优质基金，尤其是优质封基组合，风险收益比还是很高的。
二、实现财务自由的路径：买入折价封闭基金长期持有
1.基金不适合做波段。有的朋友做过股票，对波段操作颇有心得，在基金投资里也喜欢做波段，这个是不可取的。首先波段很难把握。基金的波段比股票要相对简单一些，只需要研判大盘就行了，不需要深入到个股。即使是这样，胜率也是比较低。因为人性都有缺点：贪婪和恐惧，市场往往不会按个人的意志去波动。其次，基金的波动一般都比较小，相比股票，波段根本就搞不上手。你买基金，本身就是为了找专业机构理财，少操心。如果基金这么小的波动你都能做成波段，那你真还不如直接去搞股票去呢。最后，频繁交易手续费伤不起，小数怕长计，基金投资者还要考虑怎么降低交易成本。因此，基金投资正确的打开方式，不是做波段，而是长期持有。基金与股票是不同的，短炒基金盈利的概率比较低，长期持有盈利概率则较高。
2.场内封基最适合长期持有。基金投资需要长期持有，那么哪些基金最适合长期持有呢？我的答案是场内折价交易的封闭基金，目前主要包括场内交易的科创系列基金、定增基金、配售基金和创新封基。它们的共同特征是场内折价交易，买卖就象股票一样方便，没有印花税，交易佣金比股票还低（当然，我不鼓励大家频繁操作）。
比起开放式基金，场内封基是三条腿走路，优势太明显了：净值增加是封基的第一条腿；折价缩小是封基的第二条腿；折价下的分红是封基的第三条腿（关于封基的投资价值，我就不多讲了，刚入门的朋友建议百度一下charliesun 的博文“穿越熊牛、分红再投、持基到期”投资计划分析）。
价值投资原理的两个要点，一是强调买入时的安全性，低估时才能买入；二是需要足够的时间，因为从价值被低估到价值回归到底需要多长的时间，谁也说不清楚。
按照这个投资原理，场内折价交易的封闭基金就是最适合长期持有的。首先，你买入时是相对安全的，因为你是打折买的。如场内科创系列基金，目前年化折价约7-8个百分点，也就是说，简单持有，每年仅折价缩小就会增加7-8个点的收益（临近到期转开，基金折价必然随时间逐步缩小）。其次，只要持有的时间足够长，基金实现盈利的概率是很大的。科创系列基金今年以来净增排名普遍比较靠前（大家可以自行做功课，避免我有荐基嫌疑）。第三，封闭基金分红，相当于是提前兑现一部分净值，还可以扩大折价（嗯，这个画面太美，希望市场还有犯错的机会）。
3.长期持有也需要主动管理。基金投资长期持有，并不等于就是不管不问，适当的主动是必须的。基金的主动管理主要有两个方面：
一是不同类型基金仓位比例的管理。根据市场走势的变化，适实调整偏股型基金（主要是科创系列基金、定增基金和创新基金）和偏债型基金（主要是配售基金）的比例。大盘阶段性高点，持仓应逐步降低偏股型基金比例，增加偏债型基金比例；反之，逐步提升偏股基金比例，降低偏债基金比例。
二是基金持仓品种的动态管理。封基都有封闭期，开放时要立即赎回，重新买入其他未到期的折价基金。同时，封基折价率也是经常变动的，一但某只基金价格上涨明显超过净值增长，净价差大幅缩小，就要考虑换基操作了。
最后，总结一句话：投资之路大道至简，买入折价封基长期持有，实现财务自由绝不是梦想！
联系客服
