推动股价上涨真正的原因是什么？资金，主力，概念、支撑线？都不是，是股票背后的这家公司内在价值的增长！而公司的内在价值又是什么呢？
价值投资的方法提供给投资者两种盈利的方法，一种是买烟蒂股，等估值回归，一种是投资估值合理的成长股，自己的财富随着公司的成长一起成长。那么这两条路，哪一条又相对更好呢？
我先讲一下烟蒂股的具体盈利方法：所谓烟蒂股，就是实际价值高于市场估计价值的上市公司股票，格雷厄姆的方法是，寻找市场上符合以下条件的公司：
然后买入股票，因为股票实际价值远远低于市场估计价值，那么买入后就等着股票实际价值的回归，如果在一年以内股票价格上涨百分之五十，无条件卖出，寻找下一只烟蒂股，这样反复操作。如果买入后，股票一直不涨怎么办，巴菲特的方法倾向于介入管理，然后清算资产来实现价值回归，具体巴菲特是这样操作的：如果巴菲特能够买到的股份不是很多，那么巴菲特就联合公司其他股东，控制公司投票权，提案把公司资产变卖一部分，来说实现价值回归，更积极的方法是直接把整个公司买下，然后清算公司，来实现价值回归。而施洛斯则一般采用，在年底再次检验这只烟蒂股还符不符合上述条件，如果符合则继续持有。但是我个人是很少投资烟蒂股，因为我认为烟蒂股有以下几个问题：第一：公司的账面资产水分有多少我是不知道的。第二：如果买入股票后，公司发生亏损，则实际价值就会大大缩水，甚至可能变得变成市场估计价值大于实际价值。第三：中国大多数烟蒂股都是国企，现阶段的制度，你不可能去清算它，我们只是小散，也没有资金去全面收购某只公司，然后清算该公司来实现价值回归。所以与其这样等，还不如主动出击。
那么为什么要投资估值合理的成长股呢？
回答上述问题之前，我们要先搞清楚一个问题，就是真正决定公司价值的东西是什么？举个例子：比如说现在有一家公司A，它账面有一栋大楼，这栋大楼值一千万，每年靠出租可以赚五十万，而另外一家公司B，他们是租别人的办公室，账面资产很少，但是每年可以稳定盈利五百万。那么你认为哪一家公司更值钱？那么现在我把这两家公司都买下来，我们算一下接下来五年我们的资产增长分别是多少：第一年：公司A：1000万+50万=1050万；公司B：500万。第二年：公司A：1000万+50万+50万=1100万；公司B：500万+500万=1000万。第三年：公司A：1000万+50万+50万+50万=1150万；公司B：500万+500万+500万=1500万。第四年：公司A：1000万+50万+50万+50万+50万=1200万；公司B：500万+500万+500万+500万=2000万。第五年：公司A：1000万+50万+50万+50万+50万+50万=1250万；公司B：500万+500万+500万+500万+500万=2500万。看完上面的对比以后你们会说，你没说你多少钱买的这两家公司啊。问题在于，如果两者价格一样，你会买哪家公司？所以真正决定公司价值的东西不是公司净资产，而是公司的盈利能力，也就是该公司赚钱能力越强，则该公司越有价值，而净资产只是决定公司价值的次要因素。
既然真正决定公司价值的东西是该公司的盈利能力，而股票是背后的这家公司所有权的一部分，则股票的内在价值是由背后这家公司的盈利能力决定的，公司盈利能力越强，则股票内在价值也越高，公司盈利能力变强则股票内在价值也增长。
而股票的内在价值增长是推动股价的上涨的真正原因！为什么呢？比如说，我创业开了一家酒店，总共投资了100万元的成本，现在每年可以稳定盈利10万元，则10年可以回本，市盈率为10倍，投资回报率为10%。现在因为某种原因，我不想再经营这家酒店了，打算我的投资成本的价格转让给你，你一划算，现在银行长期存款的利率为4.25%，则大约23.5年才能够回本，市盈率为23.5倍，而假如买下我的酒店则10年就能够回本了，比把钱存在银行投资回报率高啊，于是你就把酒店买了下来，你买下酒店后，对酒店进行了一系列的经营改革，酒店的盈利能力有了很大的提高，现在已经不是一年盈利10万元了，而是一年可以盈利50万元了，则以现在的盈利能力计算，你投资了100万元，每年稳定盈利50万元，则两年就可以回本，市盈率为2倍。我看到酒店变得这么赚钱后就后悔了，想出100万元钱再从你手中把酒店买回来，你肯卖给我吗？从上面这个事例可以知道，只要公司的内在价值不断增长，股价始终会上涨，因为投资回报率在不断提高，市场不可能长期给你占这个便宜的，所以价值一定会回归(如果股价不变的情况下，每股收益一直在增长，那么市盈率会越变越小，投资回报率也会越来越高，直到有一天，该股的投资回报率已经远远高于市场无风险收益率时，因为资本是逐利的，哪里回报高就会跑到哪里，资本一定会发现这个机会并蜂蛹去买这只股票，资金多了，自然会推动股价的上涨，直到股价上涨到低于市场无风险收益率。)。那么有些公司，每年盈利能力都在提高，但股价却下跌了，这又是为什么呢，这很可能是因为，这个公司市场估值太高了，透支了公司未来的成长空间，所以就算找到了内在价值在不断增长的公司，投资时也要衡量该公司估值是否合理。
由上面的内容已经可以知道，投资怎么样的公司就可以百分之百盈利了，就是去找估值合理且每年净利润都稳定增长的公司，然后买入并持有，因为该公司内在价值在不断增长，股价可能短期会下跌（市场的错误定价），但长期股价一定是上涨的（价值始终会被发现），我们需要的只是耐心罢了。你知道你买的公司股价一定会上涨，那么你就能够做到安心持股了。如果你是听消息看图线买的股，则这只股票一有风吹草动，你就会拿不住住（因为你根本对该公司不了解，也不清楚它上涨的逻辑是什么，就算有逻辑，你也不会对这个逻辑有信心），最终就沦为追涨杀跌，亏钱出局。
现在要解决的问题是：
一：如何找到内在价值不断增长的公司？
二：怎么对公司进行估值？怎么样的估值是才是合理的估值？
三：择不择时？
上面三个问题，你们有心得吗，如果有，可以在评论上教教我。
这篇文章后应该会写一篇授业篇文章（也就是手把手教你选牛股吧），标的定了，就是洲明科技和华体科技。
烟蒂股是不是就不具有投资价值，当然不是，只不过我更喜欢找价值成长股罢了。本文已经算是价值投资的精髓了，也是我看书和现实生活后的感悟，如果你搞明白了上述道理，其实想亏钱已经是很难的了。
本文发表于二零二零年八月十一日未时，见素抱朴，少私寡欲！
