杂质——苏泊尔
再好的股票,不了解这家公司
也一样赚不到钱
因为二级市场的波动无法判断
只有足够了解公司
才能对波动视而不见
今天我们来说的是一个
国内知名炊具研发制造商
1、有竞争力的公司
苏泊尔的财务数据特别漂亮
在竞争那么激烈的行业
有如此稳定的经营业绩
可见它的管理层多么牛逼
投资这种公司简直就是投资了
一个高额回报的债券
甚至风险低于债券
收益高于债券
我们可以先看一下上市以来的的走势
(后复权)
2、产品单一,主营业务占比高
苏泊尔主营业务有
这俩占比高达99%
其中电锅类占比超过25%
所以主营业务高完全符合
但是产品单一性不够
品种和类别偏多
因此这条只能基本符合
3、低投入,高产出的公司
苏泊尔的研发费用一直在上升
说明有足够的经费投入研发
在行业里研发投入也是最多的
而且遥遥领先第二名的新宝股份
但近5年随着营业收入的上升
研发占比一直在下降
不到3%的研发支出
算是低投入,高产出
4、利润总额高,盈利确定性高
苏泊尔12年来,年年正收益
总利润从2006的不到一亿
增长到2017年年底的13.08亿
12年增长超过13倍
增长率基本稳定在20%以上
从近7年的分红情况看
公司分红金额逐年提高
平均分红比例为42.37%
5、净资产收益率高的公司
净资产收益率也稳定增长
从2006年的13%到2017年的26%
正好翻番,这是非常不容易的
6、高毛利率的公司
过去10年,毛利率基本上维持
在25到30%之间
费用控制总体不超过20%
销售毛利率从6%增加到9%
说明公司这几年市场地位在不断提升
很多成本受益于规模效应
所以净利率越来越高
7、应收款少、预收款多的公司
过去10年的现金流非常好
不光业绩稳定,现金流也非常稳定
实际是一家0负债公司,不借款
其负债完全是应收款和预付款
从年报的坏账准备看,坏账率较低
预收账款则逐年提升
说明企业的产品竞争力在提升
8、选择一个行业龙头的公司
苏泊尔在小家电行业
竞争看起来非常激烈
但是在炊具行业
苏泊尔是当之无愧的
苏泊尔炊具业务稳居市场第一
小家电业务9大品类合居市场第二
9、每股收益高和借款金额少
2015-17年每股收益持续增长
增长幅度还非常大
2007年以来既无短期借款
又无长期借款
现金流充沛到无法想象
10、选择婴儿的股本,巨人的品牌
苏泊尔每年都会推出很多新产品
也会根据市场需求开拓
适合中国消费者的新品类 比如
未来一、二级市场产品更新换代
能够保持稳定的增长
三、四级市场随着消费者收入水平提高
消费能力提升使得新增需要占比较大
小家电2015年2500亿
到2020年年化12%增速
空间4400亿,厨房小家电占比65%
行业的增长空间也是巨大的
总的来说,从2004年上市开始算起
这家有14年上市经营历史的企业
完整经历了至少3个经济周期的考验
很好地活下来了,而且还发展得非常好
2001年至今,1没有一个年度亏损
而且每年都保持高额利润
最低的2001年也有2400万利润
2017年超过13亿,增长54倍
是一家超级稳定的高成长优质公司
一切数据都是那么稳定
所以
我们要看的是长期的投资稳定性
而不是短期的波动
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