产能发挥率：
华润水泥独占鳌头 *ST青松不幸垫底
2016年水泥上市公司水泥产销量及产能利用率情况
上市公司 水泥销量（万吨） 水泥产量（万吨） 产能（万吨） 产能利用率
中国建材 24567.9 25719.5 40900 62.88%
海螺水泥 27700 27700 31300 88.50%
山水水泥 4395.9 4395.9 10176 43.20%
冀东水泥 5796 5802 13000 44.63%
华新水泥 4928 4995 7500 66.60%
中材股份 7692.3 7692.3 11266 68.28%
台泥国际集团 5330 5330 5864.2 90.89%
金隅股份 4764 4764 5000 95.28%
华润水泥控股 8003.7 8523.5 8130 104.84%
*ST青松 638.87 626.92 2000 31.35%
金圆股份 559.75 563.58 1400 40.26%
天山股份 1632 1629 3866 42.14%
福建水泥 623.91 619.78 1200 51.65%
西部水泥 1780 1780 2920 60.96%
中国天瑞水泥 2950 2950 4782 61.69%
宁夏建材 1584.87 1585.1 2100 75.48%
同力水泥 1149 1224 1600 76.50%
祁连山 2162.39 2175.61 2800 77.70%
亚洲水泥 2925 2925 3500 83.57%
葛洲坝 2240 2240 2430 92.18%
四川双马 1068.04 1065.65 1100 96.88%
塔牌集团 1484.91 1467.74 1400 104.84%
狮头股份 93.42 93.17 180 51.76%
东吴水泥 118.3 118.9 163.68 72.64%
尖峰集团 440.52 440.22 500 88.04%
总计 114629 116426.87 164977.88 70.57%
上市企业水泥产能发挥率南高北低，一方面与企业自身生产情况有关，另一方面主要是南北方气候差异较大，南方可以实现全年生产，北方冬季冬歇期较长。
其中，
华润水泥产能发挥率超过100%，是上述25家上市企业中最高者。*ST青松主要是由于
新疆地区生产时长端，且近两年区域主动实行错峰生产、阶段性限产致使区域整体产能发挥率受限不幸垫底。
财务数据：八成以上
净利润好转 海螺最赚钱
水泥上市公司2016年利润情况（单位：亿元）
上市公司 营业收入 营业成本 归母
净利润 利润总额
2016年 同比 2016年 同比 2016年 同比 2016年 同比
华新水泥 135.26 1.92% 99.71 -1.59% 4.52 339.82% 8.07 139.45%
宁夏建材 36.89 15.84% 26.21 8.89% 0.58 189.76% 1.41 77.03%
尖峰集团 23.79 5.34% 18.00 0.61% 2.85 41.98% 3.73 36.19%
金隅股份 477.39 16.65% 365.42 19.71% 26.87 33.17% 36.77 15.52%
华润水泥控股 256.47 -4.22% 186.22 -8.54% 13.26 30.63% 21.58 119.26%
葛洲坝 1002.54 21.85% 871.67 23.21% 33.95 26.55% 56.73 28.97%
塔牌集团 36.29 -5.34% 26.82 -8.77% 4.54 19.22% 6.04 17.81%
同力水泥 31.37 -2.94% 23.42 -8.31% 0.43 18.30% 1.50 -8.70%
金圆股份 21.64 16.02% 13.64 9.74% 3.06 15.55% 4.18 18.59%
海螺水泥 559.32 9.72% 377.70 2.39% 85.30 13.48% 116.99 16.00%
中国建材 1015.47 -0.49% 747.55 -1.48% 10.58 3.81% 40.60 -1.09%
冀东水泥 123.35 11.05% 93.53 -0.56% 0.53 亏转盈 1.99 亏转盈
西部水泥 37.19 6.24% 30.43 0.17% 0.10 亏转盈 1.19 亏转盈
福建水泥 13.23 -13.19% 12.18 -18.38% 0.14 亏转盈 -0.34 亏损减少
天山股份 50.01 -0.90% 39.24 -10.48% 1.00 亏转盈 0.55 亏转盈
东吴水泥 2.56 15.01% 2.31 2.11% 0.03 亏转盈 0.06 亏转盈
亚洲水泥 63.38 -0.83% 50.88 -6.38% 1.34 亏转盈 3.30 亏转盈
台泥国际集团 114.13 4.60% 90.22 -2.31% 1.53 亏转盈 4.43 亏转盈
四川双马 22.38 13.34% 18.58 5.18% 0.85 亏转盈 1.58 亏转盈
*ST青松 18.02 2.71% 15.61 -17.80% -5.76 亏损减少 -7.25 亏损减少
山水水泥 112.84 1.06% 88.08 -11.37% -7.38 亏损减少 -8.29 亏损减少
中国天瑞水泥 60.09 -3.01% 44.92 -9.22% 2.96 -5.52% 3.52 12.51%
祁连山 51.14 5.62% 36.70 -2.86% 1.67 -7.06% 1.86 15.85%
中材股份 505.77 -5.04% 403.08 -8.40% 5.85 -24.18% 17.09 14.95%
狮头股份 1.90 107.27% 1.81 161.68% -0.10 盈转亏 -0.30 盈转亏
总计 4772.43 6.38% 3683.94 3.75% 188.67 205.03% 317.01 108.80%
2016年上市公司的营业收入及利润受市场价格大幅上涨的影响，大部分企业出现好转走势，25家企业中营业收入上涨的有16家，归母
净利润出现好转的有21家。上述25家上市公司2016年亏损面大幅下降，由2015年的40%下降至12%。
海螺水泥一家利润总额占全国整体22.6%，占全部上市公司（上述25家）水泥业务利润总额的57.2%。
上市公司2016年现金流量情况比较
上市公司 经营活动现金流量净额 投资活动现金流量净额 筹资活动现金流量净额 现金及现金等价物净增加额 期末现金及现金等价物余额 期末现金及现金等价物余额同比
狮头股份 (0.62) 4.41 0.24 4.03 4.44 991.52%
西部水泥 13.13 (1.70) (3.42) 8.04 12.59 176.74%
金圆股份 (0.24) (2.39) 4.87 2.25 3.55 173.26%
华新水泥 30.96 (20.05) 6.80 17.80 36.42 95.56%
塔牌集团 9.71 (6.67) 0.04 3.09 6.59 87.96%
四川双马 5.39 (0.41) (4.19) 0.79 1.81 78.16%
宁夏建材 5.99 (0.40) (2.23) 3.36 8.67 63.34%
华润水泥控股 41.12 (16.71) (10.35) 12.21 31.59 63.01%
金隅股份 35.04 (40.25) 73.73 68.97 181.11 61.51%
冀东水泥 26.91 (0.17) (19.10) 7.64 25.14 43.63%
海螺水泥 131.97 (45.52) (71.51) 15.15 58.00 35.34%
山水水泥 10.07 (4.58) (4.99) 0.54 2.77 24.04%
尖峰集团 3.98 (3.12) (0.52) 0.35 1.83 23.30%
葛洲坝 (34.28) (12.76) 86.14 39.89 212.06 23.17%
中材股份 65.88 (18.92) (23.77) 25.52 155.03 19.71%
福建水泥 1.80 2.70 (4.46) 0.04 3.18 1.18%
*ST青松 7.10 (1.10) (5.98) 0.01 1.86 0.68%
中国建材 153.89 (123.61) (34.36) (3.33) 102.51 -12.52%
台泥国际集团 19.69 0.73 (30.13) (9.71) 41.72 -21.73%
祁连山 8.57 (0.39) (9.96) (1.79) 4.23 -29.71%
天山股份 5.79 1.77 (12.69) (5.13) 8.60 -37.36%
亚洲水泥(中国) 16.66 (1.73) (20.64) (5.72) 5.33 -51.74%
东吴水泥 (0.49) 0.01 0.14 (0.33) 0.19 -63.63%
同力水泥 4.37 (7.75) (1.97) (5.35) 1.47 -78.43%
总计 562.38 (298.60) (88.30) 178.30 910.68 22.14%
现金流方面：2016年少数企业经营活动现金净流量出现负值，与去年同期相比，24家上市企业中17家经营现金净流量增加；投资活动现金净流量整体规模收缩，2015年投资现金净流出459.45亿元，2016年为298.6亿元；整体筹资情况有大幅萎缩，2015年上表中24家筹资现金净流量为流入136.83亿元，2016年为流出88.3亿元。从各企业情况来看，海螺水泥与中国建材经营活动现金流量净额最高，但改善最明显的却是北方地区的水泥企业，如青松建化、冀东水泥、西部水泥和天山股份。
2016年上述企业整体现金及现金等价物净增加额大幅上涨，狮头股份、西部水泥、金圆股份等企业期末现金及现金等价物余额较去年年底均出现翻倍增长，现金流大幅改善，而同力水泥、东吴水泥、亚洲水泥现金流与去年相比却有所恶化。
财务指标：金圆毛利率最高 山水偿债能力走低
盈利能力指标比较
上市公司 销售毛利率 销售净利率 ROE ROA 期间费用率
金圆股份 36.56 15.24 14.10 10.84 17.13
海螺水泥 31.35 16.09 11.13 11.22 12.08
宁夏建材 27.94 2.62 1.37 3.03 23.17
祁连山 27.45 2.67 3.42 3.43 21.58
华润水泥 27.39 4.89 5.10 5.36 18.11
中国建材 26.38 2.76 2.53 4.18 27.23
天瑞水泥 25.24 4.10 3.81 5.00 26.36
华新水泥 25.13 4.66 4.52 4.85 19.33
塔牌集团 24.70 12.77 9.71 9.73 8.79
同力水泥 24.06 2.42 1.92 3.15 21.49
尖峰集团 23.81 13.07 11.96 10.61 13.92
冀东水泥 23.26 (0.19) 0.53 3.45 27.39
山水水泥 21.94 (8.66) (23.83) 0.67 27.32
台泥国际 20.95 1.91 1.05 2.08 15.71
金隅股份 20.85 5.83 6.08 3.02 15.22
天山股份 20.51 0.38 1.70 2.60 22.66
亚洲水泥 19.72 2.37 1.43 3.30 14.28
中材股份 19.54 2.31 3.52 3.36 16.46
上峰水泥 18.38 4.88 9.90 5.26 13.03
西部水泥 18.19 0.40 0.18 3.40 14.76
四川双马 16.05 4.89 3.11 4.30 10.93
葛洲坝 11.99 4.52 8.81 5.22 7.48
*ST青松 11.66 (42.16) (14.40) (4.38) 35.23
东吴水泥 9.67 1.64 0.69 1.79 12.27
福建水泥 5.94 (4.32) 1.88 1.55 28.81
狮头股份 4.31 (16.25) (2.23) (3.78) 35.16
金圆股份是近两年水泥资本市场中杀出的一匹黑马，2015、2016年连续两年销售毛利率水平在水泥上市公司排位中名列前茅，同时其销售净利率、净资产报酬率也处于最优水平，金圆股份期间费用率尽管不是最优但也处于中上等水平。
排位最后的东吴水泥、福建水泥、狮头股份近几年盈利水平持续不佳，销售盈利能力和资本盈利能力均不尽如人意，同时福建水泥、狮头股份的期间费用率很高，成本控制能力有待提升。
偿债能力指标比较
上市公司 资产负债率 权益乘数 产权比率 流动比率 速动比率
狮头股份 18.37 1.23 0.23 4.45 4.32
东吴水泥 23.60 1.31 0.31 3.16 2.96
海螺水泥 26.97 1.37 0.37 1.74 1.47
塔牌集团 30.43 1.44 0.44 1.64 1.41
尖峰集团 36.11 1.57 0.57 1.01 0.66
四川双马 38.55 1.63 0.63 0.43 0.35
亚洲水泥 39.41 1.65 0.65 1.32 1.06
台泥国际 41.04 1.70 0.70 1.85 1.61
宁夏建材 42.71 1.75 0.75 0.96 0.84
西部水泥 47.12 1.89 0.89 1.05 0.84
祁连山 47.98 1.92 0.92 0.75 0.56
华润水泥 49.67 1.99 0.99 0.61 0.48
同力水泥 54.12 2.18 1.18 0.43 0.27
金圆股份 54.49 2.20 1.20 0.95 0.82
华新水泥 58.53 2.41 1.41 0.76 0.64
*ST青松 58.69 2.42 1.42 0.56 0.39
天山股份 63.29 2.72 1.72 0.40 0.32
中材股份 65.20 2.87 1.87 0.86 0.70
葛洲坝 67.64 3.09 2.09 1.69 1.04
天瑞水泥 68.32 3.16 2.16 0.63 0.57
金隅股份 69.81 3.31 2.31 1.26 0.58
福建水泥 70.90 3.44 2.44 0.22 0.16
上峰水泥 72.42 3.63 2.63 0.59 0.26
冀东水泥 73.08 3.71 2.71 0.52 0.44
中国建材 77.82 4.51 3.51 0.61 0.54
山水水泥 87.44 7.96 6.96 0.21 0.14
整体来看，上市公司的偿债能力指标排行与去年变化不大，只有少数企业指标有一些变化，例如狮头股份资产负债率出现明显下降，山水水泥资产负债率继续上涨。横向比较来看，企业的短期偿债能力与长期偿债能力基本一致，狮头股份、东吴水泥尽管盈利水平垫底，但偿债风险却相对最小。海螺水泥、塔牌集团的资产结构中负债较低，一方面与企业的资金运营方式有关另一方面也与当前水泥行业投资大幅下降有关，水泥企业停止新建产能后整体负债率都在下降。
山水水泥的资产负债率近两年出现明显上涨的变化，同时其流动资产偿还流动负债的短期偿债能力也比较弱，长期和短期偿债风险较大。
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