$普拉格能源(PLUG)$ 成立20多年，步步为营，从做燃料电池电站备用设备到覆盖叉车、电站、道路车辆燃料电池系统，无疑是一家优秀的燃料电池行业公司。将其与$亿华通-U(SH688339)$ 做了个简单对比，感觉很有意思。

一、普拉格全产业链布局，亿华通也是。收购美国燃料电池公司（AFC）获得金属板电堆技术和膜电极技术，亿华通持有膜电极公司上海亿氢17.5%股权、持有老牌电堆公司神力科技37.76%股权。普拉格从一开始就涉足制氢业务，收购了私人制氢生产商UnitedHydrogen和PEM电解制氢公司Giner，亿华通联营子公司张家口海珀尔是制氢公司。普拉格运营了大概80座加氢站，亿华通运营了国内第一座加氢站以及张家口的临时加氢站。

二、普拉格主要是叉车用燃料电池系统和电站用燃料电池系统，他们对系统的技术要求相对较低，亿华通实际上也做过针对电站的燃料电池发电系统，目前主要的业务基本都是针对道路车辆的。

三、普拉格2019年出货量大概6000多套，因为叉车燃料电池系统一半是3kw或者10kw，假设都是10kw，那出货量是60000千瓦。亿华通2019年出货量是30kw有55套、40kw有224套、60kw有218套、120kw有1套，总量是23810千瓦，差不多是普拉格的40%

四、收入规模普拉格差不多3亿美元，亿华通差不多1亿美元，是普拉格的三分之一

普拉格目前的市值是83亿美元、550亿人民币，似乎对亿华通的估值有了一个更清晰的认识，所以亿华通值不值500亿呢

 这种处于从0到1阶段的行业，估值体系势必不能用常用的方法来进行。当然，因为行业的社会认知教育需要时间，所以公司价值的实现也必然需要时间，耐心等待吧