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净资产收益率ROE，是我们分析企业价值，给企业估值的重要财务指标之一。也是被巴菲特老爷子反复提及的财务指标。
许多人也许觉得，选择“净资产收益率ROE”最高的那几家股票投资就行了，妥妥的闭着眼睛赚钱了。亲，做投资哪有这么简单容易。
“投资并不简单。认为投资简单的人都是傻瓜”。这是查理·芒格先生的一句名言。
大科学家牛顿也曾是热心股民。他经过精确研究和计算后，投入全部资金，买了当时一家热门的股票。短短数月，股价飞涨，最高曾涨到八倍，牛顿喜不自胜。
然而，风云突变，一夜之间，股市泡沫突然破灭，牛顿措手不及，根本来不及脱身，本金亏损殆尽。最后，他只好无奈地承认自己不善投资：“我能算准天体的运行，却算不准人类的疯狂。”
我之前在文章“ 好公司≠赚钱的公司，但大部分人都掉在坑里！”有专门提到过“净资产收益率ROE”，说到以后文章会讲。
好吧，自己挖的坑，自己来埋吧，今天我就专门讲一讲“净资产收益率ROE”。
净资产收益率ROE(Rate of Return on Common Stockholders’ Equity)，净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。
该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。
净资产收益率=净利润/净资产
通过上面“净资产受益率ROE”的计算公式，可以看到，“净资产受益率ROE”受“净利润”和“净资产”的影响。聪明的你，应该马上就反应过来，“净资产受益率ROE”并非越高就一定越好。因为只要调节这两项，就会最终影响到“净资产受益率ROE”的高低。
我给大家分别说明一下：
1，对上市公司“净利润”影响最大的，当然就是“营业收入”。
而上市公司的营业收入却是包含“主营收入”和“非主营收入”的。主营业务收入是指企业经常性的、主要业务所产生的收入。而非主营收入，这里面就有很多套路了。
很多上市公司的净利润并不是来自于主营收入，而是来自于很多非主营的收入。比如投资收益，比如出售固定资产的收益，比如出售无形资产的收益，甚至还有当地政府奖励的金额……等等等等。
连续亏损3年的上市公司是会强制退市的。所以很多连续2年亏损的上市公司，往往在第3年都会用卖房、卖股票等等手段来增加“非主营收入”，让自己的净利润最后为正，逃避退市。
因为“非主营收入”是短期、一次性的、不可持续的。所以因为“非主营收入”突增，引起的“净资产受益率ROE”大增，也是不可持续的。
所以，投资者在关注上市公司的财务报表时，除了要关注“净利润”外，更要关注“扣非净利润”。
相比于其他财务指标，“净利润”真的是太容易被操控了，而且空间还大。各种会计操作都能合理合法的改变短期的“净利润”，包括但不限于：出售固定资产、出售无形资产（无形资产价格更好操控）、费用资本化、大量赊销、改变投资资产分类科目等等。
2，净资产=资产-负债
我们上市公司的会计财务报表，绝大多数资产使用的是“历史成本记账法”。
什么意思？
比如我在上海10年前花了1亿元买了个工厂，按“历史成本记账法”要对资产分10年进行折旧，每年折旧1千万。10年后这个工厂在财务报表上可以合理合法的做成“零”。而实际这个工厂市价其实是涨了10倍，现在值10亿了。
这里面对资产的操纵太容易了。
另外，在“资产”和“负债”这两项中，应收款项、 应付账款、预付款项、预收款项、其他应付款、存货、递延收益、职工薪酬等等，都可能被操控。
只要上市公司想玩，资产和负债的套路，可以玩过天际。
各位看官看到这里，是不是头都大了。
现在大家知道，我为什么在之前文章中说，仅仅只看“净资产收益率”的高低，来做投资，那又掉入另一个误区了吧。
大家要知道，上市公司控股股东和相关利益人，有时候获取的利益都是用“亿”来计算的。
在巨大的利益面前，人性、道德，有时候真的不堪一击。
想要少被骗，少被坑，大家要努力学习好基础的财务知识，否则和蒙眼狂奔真没什么区别。
股票投资从来都不是看某1、2个指标或数据就可以做好的，投资是一套完整复杂的系统工程。
其复杂程度，远超一般人的想象和理解。很多在其他行业极其成功的人，可能在股市倾其一生都只能是个亏损累累的门外汉。
关于“净资产收益率ROE”我今天就先写到这里。
股市还有各种各样的坑，大家不用急。以后我的文章会陆陆续续写到的。
大家每多学一点知识，就可能多避开一些陷阱。避开的坑多了，也就慢慢学会区分上市公司的好坏了。
股市，就像一个一望无际的原始大森林，我们需要找到丛林法则，并遵守它。
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