格力的不足

(2011-12-07 11:20:12)

先来看几张图，采用的是2010年的年报的数据。
 

 



    大家可以在这三张图里发现格国的主营业务利润率是最高的，表示格力每卖一块钱的东西挣的钱更多，说明公司产品的赚钱能力强。但是我们看到在总资产周转率上格力是最差的。是美的与海尔的一半。要不是最后格力的杠杆用得比他们两家多，可能最后的净资产收益率还不如那两家。

    如果这几家公司销售额一样多，那说明格力用了两倍于他们的资产才卖出相同的产品数量。而观查格力的总资产里面，大部份是流动资产，流动资产又以货币资产居多。对比美的与海尔的资产负债表，也得出格力的流动资产占比远大于另两家的结论。简单的看可以得出这个结论，格力钱多，目前还没有充份利用好。但是这样也有个好处，公司平时经营起来不缺钱。
   
    再来看两个别的公司的情况，虽然不是家电业，但他们的一些数据还是很有代表性的。

    我们可以看到双汇主营业务利润率只有3.6%，但是总资产周转率快达到了6，导至总收益率相当的高。该公司属于低利润率，高周转。
  
    再来看另一家不同类型的公司，福耀的主营业务利润率达到了21%，可是总资产周转率只有0.86，不到1。周转非常慢的公司。查看公司的总资产，固定资产占比近50%。而在流动资产中，存货与应收账款几乎各占一半。公司资产分析情况可查看《福耀玻璃简要财务分析　鹤flying 》

前段时间和朋友讨论福耀的高利润率容不容易引发价格战。现在来看如此低的总资产周转率让我找到了一些答案。这么低的周转，如果没有这样高的主营业务利润率，这生意做起来就没多少意思了。