宏观策略
节前央行释放流动性维稳
本周一至周四，央行大幅释放流动性，净投放规模超万亿，1月以来更是净投放约1.9万亿，一改之前稳健中性的货币政策。通常在年底的时候，市场流动性都会偏紧，央行投放货币程度虽然超预期，但也在情理之中，令人意外的是，即使央行向市场大量投放货币，但SHIBOR利率和7天回购利率仍旧在走高。究其原因，一方面是春季临近，居民取现需求加大，银行也需要准备大量现金已应付需要；另一方面，1月份是企业缴税的高峰期，资金使用需求增加。在这样的背景下，部分银行出借资金的意愿下降，导致市场流动性偏紧。往后看的话，中国经济仍存在一定的保增长压力，因此货币政策整体不会太紧，从年初央行稳健中性的表态和最近大幅净投放的情况来看，货币政策灵活性还是比较高的，流动性大幅收紧的风险应该不大。
行业公司
2017年Fintech展望——创新持续，落地加速
2016年全球尤其是中国的金融科技发展势头强劲，一级市场融资金额和交易笔数持续攀升。全球已有27家Fintech独角兽公司，其中有8家为中国公司，且估值排名前四的公司均来自于中国。对于金融科技的发展趋势，我们的观点如下：（1）物联网、云计算、大数据、人工智能、区块链等底层技术是Fintech发展的基础，其中人工智能和物联网有望成为金融科技下一个催化剂，提升大数据的采集和处理能力，进一步推动金融创新。（2）网络借贷依然是Fintech最主要的细分领域。其核心在于运用互联网技术和大数据征信提高信贷服务的效率，降低服务的门槛。针对个人和小企业细分市场的网络借贷平台创新将持续，带动其上下游的产业链共同发展。（3）传统金融行业加速转型Fintech，通过自建团队、兼并收购和外部合作的方式涉足Fintech领域，并已经开始运用新技术开展业务，其中智能投顾将深刻影响资产管理行业。（4）金融科技所自带的金融属性注定了监管是行业发展必须关注的问题，经历了2016年的互金大整治，后续对金融科技行业的监管将进入常态化。建议关注互联网金融龙头公司的业绩回升，Fintech在传统金融机构的落地情况以及资本市场放开带来的优秀Fintech公司的投资机会。
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