今年面板价格上涨是大概率事件
核心逻辑
1、2020年1月开启涨价周期，全行业盈利能力有望持续提升。电视面板行业从2017H2价格进入下行周期以来，19Q4是底部阶段，特点表现为：（1）行业整体亏损，特别是海外公司巨额亏损；（2）韩国产能开始出现大规模系统性退出。行业20Q1开始进入行业供给端去产能周期，行业供需将持续优化，考虑到20年TV需求大年（欧洲杯、奥运会）以及行业Q2-Q3旺季，判断未来2-3年行业整体供需健康，20Q1-Q3是价格上行周期。根据最新群智价格快报，预计2月份32-65寸面板价格再提价1-2美金。
2、韩国产能大规模退出，退出速度超预期，价格步入加速上涨周期。2019H1全球TVLCD出货面积前三大公司为LGD/BOE/SDC，LGD为全球最大的TVLCD供应商，全球份额为18.4%，公司计划在2020年底前停止韩国本土产线，产能退出力度和速度超预期，考虑到韩国三星类似产能退出策略，行业将加速步入缺货涨价周期，涨价的持续性和幅度有望超预期。根据LGDisplay19Q4财报，公司Q4单季产能为10.6百万平米，QoQ下降18.5%，YoY下降21.5%，预计20Q1-Q4公司大尺寸产能将持续减少。
3、疫情限制消费者出行，居家时长提升刺激电视消费需求，疫情驱动下的大尺寸电视面板供需格局催化面板价格复苏提速。在疫情较为严重的城市，人们的出行受到极大的限制，大部分都选择居家避免被病毒感染。人们在家时间延长以后，对于家庭消费电子产品如电视、台式电脑、游戏主机和影音设备等产品的需求有望增加。
4、疫情对产能直接影响有限，但短期对供给端间接影响大于需求端，助力行业缺货涨价趋势。短期看，受疫情影响，部分生产材料供应可能因供应商延期复工及物流不畅等因素出现短期迟滞，疫情短期对供给影响大于需求，助力行业缺货涨价：（1）模组道环节人工需求大，复工延缓短期减少供给；（2）部分上游物料受复工和物流影响，可能短期影响面板产能释放；（3）面板下游需求短期受影响是国内电视淡季市场，海外基本不受影响。