自我熔断（净利润断层策略五）

自我熔断是我自己起的名字，这个方法是对净利润断层策略的补充。

自我熔断是一种控回撤的方法，这个方法仅或者说目前我还没用在除了净利润断层策略以外的地方，所以这个策略可能不适用于净利润断层以外的策略。因为在实操中我发现有一些断层票，即便是基本面很好、估值适中、未来前景也较好，但是仍然会因为某一些原因比如估值过高、基本面发生变化或者市场对其偏好改变而使得这部分公司，结束上升的趋势而开始调头向下，从而收益减少甚至造成负收益。比如说中报利润断层的食品消费板块，属于典型的市场偏好转变。

像涪陵榨菜、千禾味业、有友食品等一系食品股，在断层后都走出了一波漂亮的走势，但是过了不久整个食品板块就随着海天味业的大跌而结束了这一波主升行情，而很多断层票也跌回了缺口，甚至从高点跌去了30%或者50%都有。那么在这种情况下，跌到成本线懂得止损还好，如果硬扛的话就会从盈利到亏损再到巨亏。

弱势票的典型，比如说在中到的时候买过一只叫银轮股份的票，这支票就是很典型的弱势票,在大跌的时候它会跌的更多，在涨的时候它会涨得更少，那它弱肯定有弱的理由，净利润断层策略其实作为一种弱者思维，还是以尊重市场为主。

逻辑改变的例子就是亚士创能。这个在中报的时候的逻辑是竣工周期，以及行业集中度的提升。因此市场给予的期望也比较大，但是就在三季报发布的前夕，亚士创能走势就直接开始走弱，等三季报正式发布的时候，果然，三季报完全不及预期，市场集中度上升和竣工链的逻辑就被证伪了。在这种情况下，它当前的市值是没有办法支撑它的增速的，因此当天就跌停，随后就开始了一波下跌的走势。

因为本身净利润断层有点像赛跑，刚开始发令枪响的时候大家都是涨停，然后由于动量的原因往上冲一段时间。但是随着时间的推移，有些票就开始掉队了只有少部分能够脱颖而出，而这些脱颖而出的公司中又会因为遭受行业中的各种各样的不利因素或者市场的一些风险也掉队了，到最后只有少部分的公司能够获得高收益。也就是说，自我熔断它其实是一种防止选择错误方向的措施。当然这一些都是我们后视镜看到的原因，而在事前我们完全不知道，我们买的是百润股份，还是坑爹的有友食品。买的是索菲亚，还是顾家家居。

 

但是仍然有一些人或者说资金，它的消息领先于整个市场，那么就会在股票的走势上，先于市场反应，这是市场选择的结果，我坚信市场永远是对的。

 

那具体应该怎么操作？以我个人为例，我个人目前最大持股的上限是20%的仓位，也就是说我最少会持有五只票，然后每一个行业的持股集中度也为20%，即最多一个行业就买一只票。那么通过这种方法是可以避免某一板块或者某一个行业下跌所带来的风险，在实际中，即便有一只票在跌，那么应该也会有几只票在涨处于此消彼长的状态，使得自己的净值应该不会有太大的回撤。当总净值回撤超过5%的时候，我就会立刻清掉手上所有的仓位，然后冷静分析自己的持仓策略和市场环境。

 

当然这个最大持股上限与净值回撤标准可以根据自己的具体情况来制定。

 

如果发生了太大的回撤则说明两个问题：

第一个问题就是自己的持股太弱，也就是选错了标的。

实际上很多人持有的票走势是远远弱于大盘或者弱于板块的，但是这个时候大多数人都会选择坚守，而不是考虑换票，而当风险来的时候，你会发现，这些没有怎么涨的票，跌得比涨幅大的票还多，这也是很多人无法获得高收益的原因之一。

第二个问题就是当前的市场风险巨大，所以才会造成各个板块之间泥沙俱下。这种是极端风险，一般情况下遇不到，但是一旦遇到，就会救命。

 

那么无论是出现哪一个问题，都应该停下来，要么重新审视自己的持仓，如果有问题，那就重新选股，如果都没有问题，那么就等待市场风险释放完毕。

因此当净值大幅回撤的时候，我会反思要么是我的选股出了问题（太弱），要么是整个市场出了问题，无论是哪个出了问题都应该及时调整。这招是我在第一家公司学的，我记得非常清楚，6月19日那天我在华大基因调研，川普宣布2000e关税，接着大盘近两年首次跌破3000点，我们公司单日净值下跌超过5%，然后风控部直接清掉了所有仓位，然后老总就紧急开会，讨论了一下大盘跌到2500的情况，正是这个措施使得那一年公司避免了后面的巨大损失。当时我觉得2500不可能，但是后来也确实跌到了。

而这个自我熔断从五月到现在救过我三次。

之前风电板块暴跌、消费板块瓦解、医药板块瓦解，都靠这个及时止盈止损，然后再调整策略。每一次自我熔断后我都会认真的调整持仓和行业，以及审视大盘的风险，然后再出发。

最后，自我熔断措施作为净利润断层策略的补充，可以比较好的选择一些脱颖而出的真正的大牛，有时候也会因为卖错而导致交易成本上升。但是在绝大多数时候，它可以避免一些较大的损失，从而减少回撤，提高收益率。

最后，自我熔断其实审视的是自己。自己是否做到了顺势而为，不逆市场，又或者真的足够下功夫去挖掘大牛背后更深层次的逻辑。

阿克斯不会重仓错方向，但是当市场发生变化时，他也会毫不犹豫止损。