22日，由于日本新任首相安倍晋三的压力，日本央行投票决定将通胀目标从1%上调到2%，并要“尽早”达成这一目标。为此，日本央行将在一年后开始每个月购买数额为13万亿日元（合1400亿美元）以短期国债为主的资产。
日本这一举措引发了一轮警告，称有可能会立即导致“货币战争”。率先发难的是俄罗斯央行第一副主席阿列克谢?乌卢卡耶夫，紧随其后的是德国央行行长延斯?魏德曼和韩国财政部长朴宰完。
魏德曼暗指日本央行的举动是一次“惊人的违规行为”，代表着“央行独立性的终结”。对此日本人迅速做出回应。日本经济财政大臣甘利明回击说:“德国是出口受益于欧元区固定汇率制度最多的国家，他没资格做出这种批评。”
随着更多国家对日本银行的行动警觉起来，货币战正成为最重要的问题。
据美国媒体报道，最新加入这场全球战争的有泰国，当然还有韩国。韩国银行说，全球货币战使保护主义蔓延。中国人民银行副行长、外汇管理局局长易纲在“就货币战发出警告”以后告诉记者：“就资金流而言，发达经济体的量化宽松政策给金融市场带来了一些不确定因素。竞争性贬值是其中的一个方面。如果大家都实行量化宽松，那么哪种货币会贬值？”
苏格兰皇家银行驻香港的首席中国经济学家、曾任职于世界银行的高路易说：“货币战争，一系列针锋相对的竞争性贬值，会引起贸易保护措施，这将损害全球贸易并因此影响全球增长。”
报道指出，过去几天关于“货币战”的议论很多，周末发生了几件令人关注的事情。首先，即将上任的英国央行行长马克?卡尼25日在达沃斯指出，货币政策远未“达到极限……对于货币政策而言，眼下最优先考虑的是确保（经济体）达到逃逸速度”。
他似乎还暗示，通胀可以有一定的灵活性，在一定时期内可以高于目标值。报道称，坦率地说，在过去6年的大部分时候，英国的通胀都高于目标值，所以这没有什么新鲜的，但是从这一讲话可以推断出，在新行长就任以后，英国在货币政策方面不会落后。欧洲央行仍未采取先发制人的行动，这使欧元仍是可选择的货币。
随着达沃斯会议的结束，日本的积极行动也引起了很多讨论。韩国银行行长在接受采访时说，日本银行的行动很匆忙，会引起外汇市场的大变动。
日本经济大臣甘利明为日本银行的行动辩护，他在达沃斯论坛上说，汇率将由市场确定，日本银行独立地作出选择，与政府签署联合声明以克服通缩并振兴经济。国际货币基金组织总裁克里斯蒂娜?拉加德加入了争论，称“日本作出了非常重要的决定。我们对这些政策很感兴趣，希望他们能提出削减债务的中期计划，作为该政策的补充”。
当然在达沃斯众人并没因为这事大打出手——这也不太可能发生，不过还是让我们从历史的角度来探讨一下这件事。先考虑如下四个事实。
首先，回到上世纪30年代，很明显谁发动了货币战争。在大萧条之前，多数国家都实行金本位，也就是货币与黄金的兑换率固定。1931年9月英国脱离金本位时引发了一波竞争性贬值的热潮。
然而，如今我们生活在法定货币时代，汇率多数是浮动的。1971年8月份，当理查德?尼克松终止美元与黄金的自由兑换之时，金本位的最后遗迹也被扫除干净。从这点来说，2013年一个国家指责另一个国家发动货币战争是荒谬的。实际上这场战争已经进行了逾40年，它是所有人对所有人的战争。
其次，我们应思考日本的形势有多么严峻。这个国家自上世纪80年代末以来一直处于近乎停滞的状态。以日元计的日本名义国内生产总值（GDP）仍然与20年前的水平差不多。日本的公共债务处于极高的、难以为继的水平。日本的人口状况是世界上最糟的。因此，别再为难他们了。
第三，日本央行的措施根本算不上革命性。日本央行行长白川方明2013年没有提出新的资产购买计划，2014年的资产购买计划净影响也将有限，因为计划购买的大部分资产都将是即将到期的短期债券。2014年资产购买净增额将仅为10万亿日元，相当于日本GDP的2%左右。
比较一下美联储的政策。自金融危机开始以来，美联储的政策一直比日本央行的极端。美联储的资产负债表规模已经超过了3万亿美元，如果美联储在2013年剩余的时间里继续以每个月850亿美元的速度购买资产，它的长期资产将进一步增加1万亿美元，相当于美国GDP的6%至7%。这还只是今年的数字，不包括明年的。
第四点（也是最重要的一点），政客和公众往往关注名义汇率短期变动，这可能制造很大响动，但却没有多少效果。诚然，日元对美元的名义汇率自去年9月以来显著走弱。那时，1美元仅能兑换77日元。如今，1美元可兑换90多日元。
但回想上世纪90年代初，1美元还可兑换158日元，另外除1995年一段短暂的时期之外，1美元只能兑换不到90日元的日子自2010年中期才开始，那么如今日元这17%的贬值似乎也没什么大不了的。
考虑这些因素，日本的情形就迥然不同了。自上世纪90年代以来，通缩效应已经使日元的实际有效汇率走弱。从1994年至2007年年中，日元实际有效汇率下跌幅度超过三分之一。但随着全球金融危机的爆发，日本不得不把之前所获的竞争力优势部分拱手让出。从2007年8月至2011年10月，日元实际有效汇率累计升幅27%。日本近来的政策只是部分逆转了这一趋势。
根据国际清算银行的数据，韩国和英国一直是过去5年半时间里动作最大的货币斗士（自2007年8月以来，韩元和英镑分别实际贬值了19%和17%）。英国首相卡梅伦把欧洲货币联盟的危机视为一个巨大的政治机会。有些聪明的保守党成员反对英国加入欧元区，卡梅伦正是其中之一。
此外，正因为英国央行一直实施宽松货币政策，才缓解了卡梅伦政府实施紧缩政策的痛苦。过去的两周里，卡梅伦收获了许多称号，唯独没有“货币斗士”。但他入住唐宁街10号以来所推行政策的部分内容就是悄悄地让英镑贬值。英国央行行长默文?金向来乐于助人，他的继任者马克?卡尼更是如此。
天真的评论人士认为，卡梅伦承诺在下一次大选之后举行是否退出欧盟的全民公决，是一种鲁莽的举动。其实，这不但具有政治意义，也有经济意义，因为它是英镑悄悄贬值策略的一部分。我要给日本提个醒:汇率战的胜利属于采取秘密行动的人。
责任编辑：Judy Wang
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