5G系列：基站天线——通宇通讯（002792）

2017年6月，工信部发布《关于全面推进移动物联网(NB-IoT)建设发展的通知》，也为NB-IoT划分了专门的频段。提出了2017年建设40万基站，到2020年建设150万基站的目标。

市场认为4G高峰已过、5G尚远，基站天线行业会出现明显的效益下滑。

事实上，基站天线正在向大规模阵列、多系统、有源等方向发展，技术难度的提升导致基站天线价值和行业集中度均在提升。

2017-2018年基站天线将受益于运营商的低频重耕、4.5G建设，在这期间，多系统天线即会成为主流，大规模天线、有源天线会逐步渗透；2019年5G到来之后大规模天线、有源天线均会成为主流，A股基站天线龙头通宇通讯有望大展拳脚。

基站天线有哪些公司呢？我们来对比一下。

基站天线行业竞争激烈，但具有一定研发实力、较大产能规模、具备国际竞争 力的与业厂家较少，主要有京信通信、通宇通讯、摩比发展、盛路通信等少数几家企业。

中国基站天线主要竞争格局和市场份额

2016年各公司天线业务收入（单位：亿元）

同行业公司毛利率对比

基站天线市场规模分析与预测：

 2014年基站天线市场规模增长近200%，源于4G基站组网更密集和2*2MIMO技术的引入。

2016年 基站天线市场规模达到56亿元，与2015年持平。 

2017年低频谱重耕基站天线采购释放，同时三大运营商或启动4.5G规模建设，基站天线向高阶MIMO升级、向有源化 发展，2017-2019年预计基站天线市场复合增速为35%，将步入增长快车道。 

2020年，5G步入商用部署，超密集组网和大规模MIMO下，基站天线市场规模有望再上一个台阶。 

预计到2020年，MIMO64x8 将 成为标准配置，即基站端采用64根天线，移动终端采用8根天线的配置模式。目前 市场上多数手机仅仅支持MIMO 2x2技术，如若采用MIMO64x8技术，基站天线的配置 数量需要增长31倍，手机天线数量需要增长3倍。 

回归到通宇通讯本身，公司主营业务主要分为三块，除了基站天线，还有射频器件和微波天线。

2016年公司主营业务构成

射频器件，是无线通讯不可缺少的基础一环，射频器件的技术革新是推动无线连接向前发展的核心引擎之一。

未来的世界是一个无线连接一切的世界。 根据Gartner预测，到2020年，联网设备将达 到250亿部，实现全球平均每个人3个联网设备的规模。而据Gartner统计，在2015年， 全球消费行业仅仅只有29亿部联网设备；工业应用领域仅7.36亿部联网设备。在无线联网终端设备从2015年的36亿部增加至250亿部的大趋势下，射频器件的年产值将增加数倍。

外延式并购，多领域布局通信产业链。

1）2017年4月，公司以2880万元获得西安星恒通通信技术有限公司60%股权，涉足军工通信。

西安星恒通业绩承诺

2）2017年5月公司拟以9500万元收购深圳光为通信科技有限公司51.0753%股权，同时向其增资3500万元，增资完成后，公司持有光为通信58.8235%股权，借此切入光通信领域。

光为光通信业绩承诺

未来关注：

基站天线：2019年5G有望启动采集，大规模天线、有源天线均会成为主流，通宇通讯19年增速有望提升到30%；

射频器件：19年5G射频器件将成为主流，产品的技术、集成度有一定壁垒，19年增速有望达50%；

微波天线：体量较小，本身技术壁垒较高，19年增速有望达40%；

光为光通信公司：受益数据中心建设和电信光网络扩容升级，光模块需求旺盛，增速有望略高于业绩承诺。

以上内容全部来自于微博：奥玛哈_研究院。

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