一、万科万亿负债说法严重错误
按照万科一季度财务报表净资产为110.39（总股本）*12.33（每股净资产）=1362亿元，总资产规模为12242.64亿元，负债12242-1362=10880亿元。
从这个简单算法计算，万科负债万亿好像是正确的。但是，这是纯外行谈报表！
第一种情况：如果一个人有100亿金子但是欠款50亿，那么忽略其100亿金子只计算50亿负债，可以说此人是穷的一塌糊涂。但实际此人确实超级大富豪。
第二种情况：某房地产商欠建筑开发开发款50亿元，预收房产销售款50亿元，往来账款负债100亿元。但是这些负债都是不需要承担利息的，只要企业在正常运转，这100个亿的欠款是永远存在的。
那么万科到底是万亿富豪还是万亿负豪？
二、万科万亿负债到底是如何发生的
上表万科12242.6亿资产中：947.8亿元是货币现金、应收账款14.76亿元，预付账款830.9元、存货6300.9亿元、其他应收款2409.3亿元、应付账款1698亿元。
万科2018年一季度资产中最大的是存货6300.9亿元，要知道万科的存货肯定主要是土地和未交付的房产。上表同样能看到2017年万科存货5980亿元、2016年底存货4673亿元、2015年底万科存货是3681亿元，查以往报表2014年存货3117亿元、2013年存货3311亿元、2012年存货2551亿元、2083亿元、1333亿元。
万科存货是逐渐增多，房地产大涨是2015年以后，北上广深普遍上涨50%以上，二线城市大部分涨幅超过50%，2015年底4673亿元存货最少价值9000亿元！
这就是富翁第一种情况有100亿金子，但是银行负债50亿元，你说他是富翁还是“负翁”？
万科的负债是报表上往来账款负债，是企业正常经营上下游正常的经营负债。它不是白条经营，是饭店欠菜品供应商款项和下游食客先付款（预收账款未交房结算）还未吃饭形成的负债。还有饭店存货如海参（一旦变现能翻几倍出售）等存货负债！这就是第二种情况负债！
三、万科负债其实很少
万科是边提高存货边开发的模式，极高的库存保障后续收益稳定增长，绝不是负翁！有100亿金子负债50亿的富翁变成负翁只有一种可能，就是金价暴跌，不值50亿元。只要房价不跌，万科就是真正的超级富翁，屯地翻几倍慢慢开发变现的大富翁。
那么如何分析万科到底经营风险大不大呢？看一项指标：财务费用！万科2018年一季度财务费用是10亿元，全年按此计算大致40亿元，按7%利率计算有息负债借款600亿左右。对于账面现金947亿元和年销售收入2400多亿企业来说负债规模确实不算大。
但是今年以来房地产行业贷款数量确实大幅增加，比如万科财务费用确实大幅增加。但是这种增加幅度对于万科如此大体量公司来说，依然不值一提！
总之：万科在现在房地产行业价格仍在高位背景下，其偿债能力可控，负债规模很小，是一家管理极为优秀的公司！
（编者按：管理优秀和股价上涨是不同的概念，本文仅仅是为反驳万科负债万亿而写，就是为提高大家的财务识别能力！）
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