华帝又来！这次是支持葡萄牙夺冠.世界杯和期权的那些事

2022年卡塔尔世界杯将在北京时间11月21日0时拉开战幕。32支球队，64场赛事，四年一届的足球盛宴终于进入了最后的倒计时。

与往届世界杯相比，卡塔尔世界杯有不少特别之处，比如首次在北半球的冬天举行，首次在卡塔尔和中东国家境内举行，首次由从未进过世界杯决赛圈的国家举办，此外，本届由中东土豪举办的世界杯还是史上最豪气的世界杯。

这次世界杯和以往一样，中国除了男足没有去，其他的都去了，包括义乌小商品，中国的基建，中国的赞助商，甚至四年前引发热议的华帝，再次进入热搜。

四年前的2018世界杯，凭借“法国队夺冠，华帝退全款”的神预言，华帝以法国队最终夺得冠军的大结局一战封神，成为近年来国内品牌体育营销的典范。回溯当年，法国队赞助商华帝提升了知名度，扩大了销售业绩；法国队夺得梦寐以求的大力神杯，赢得荣耀；而作为支持球队和品牌的球迷，则获得了华帝退全款的实惠。

四年后的2022卡塔尔世界杯，众星云集，华帝赞助的葡萄牙国家队能否再度夺冠，成了今年世界杯最大的悬念之一。作为世界杯的开胃菜，华帝将消费者的好奇与期待运用至极致，推出了“全民猜华帝冲冠球队”，并通过微博发起话题讨论，成功引发全民关注。

世界杯比赛的结果难以预测，但企业会赞助哪一支球队却有迹可循。

作为一支国际足坛的老牌强队，葡萄牙国家足球队在赛场上拥有强劲的精神内核，在赛场上多次创造高光时刻，分别于2016年、2019年斩获得欧洲杯、欧洲国家联赛的冠军。这次在国家传奇C罗的带领下，球星云集的葡萄牙队被视为本届世界杯的夺冠热门之一。

而葡萄牙队专业认真、追求卓越的精神，正是与华帝“认真生活”品牌主张及“探索、求真、标准”的科学品牌理念不谋而合。

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那还等什么，我先捧个场，买十块钱的葡萄牙夺冠再说，赔率为10.5倍。

同时，我又买了两张即开型的福彩点球大战，结果小儿子开奖的那张归零，大儿子刮开的那张，成功中奖50元，赔率为十倍，这下彩票的本金都回来了，还有的赚。

那么，世界杯，包括足彩，究竟和期权有什么共同点或者是相通的地方呢，我们来说道说道。

一、球队强弱和期权的DELTA

从32只球队的强弱来看，比如传统西欧、南美强队，他们的赢球概率高，支持率高，呼声高，属于妥妥的深度实值期权，而一些亚洲，非洲国家的弱一点的球队，在对战中可能大家觉得获胜的概率不大。

于是在中国体育彩票里，他们的赔率值是不同的，比如英格兰VS伊朗，英格兰不让球获胜的赔率只有1.23，伊朗获胜的赔率则高达10.35.

这里可以参考期权的DELTA值和杠杆率。

类似于，传统豪门的DELTA值接近1，夺冠的赔率比较小，一些弱队的DELTA值接近于0，夺冠的赔率很大，我上面买的葡萄牙队赔率为10，属于中等水平。

二、压哨平局与GAMMA

由于足球是圆的，一般来说比分不会太大，而且如果弱队严防死守之下，强弱之间可能在90分钟内都是打平的，或者爆冷弱队胜出。而不是像篮球那样两分三分的累计，爆冷概率较小。

如果两支队伍在淘汰赛中，80多分钟还是狠平局，那这个情况就很微妙了，无论哪个球队抓住机会进一个球，再防守拖到比赛结束，那就把另一对送回老家。这是，球在谁的半场都会让球迷很紧张。

——这恰如马上到期的期权，标的价格刚好在平值附近，标的不管往那个方向波动一分钱，那边变成实值，另一边的平值就变成了虚值，此时平值期权的GAMMA特别大，比如马上到期的50，标的刚好2.6附近，平值2600认购认沽的GAMMA接近7，特别大，一会翻倍一会腰斩的。

三、比赛时间流逝与THETA

一场球赛正赛的时间有限 ，90分钟，期权的到期时间也是有限的。

刚开盘，哦不，开球阶段，两支球队斗志高昂，“时间价值”还有很多，而到了下半场，70分钟，80分钟后，时间价值快速下降，这时候再进球，多进几个球就比较难了。

而如果此时你手上有这场比赛的彩票，那会逐渐看到他接近废纸，尤其是那种大比分的彩票，可能性就很低了。

四、彩票类型与欧式、美式期权

我上面买的两张彩票大家看到有什么区别?

上面的体彩 竞猜 葡萄牙夺冠，它的到期时间是葡萄牙夺冠，或者被淘汰时，到期时间比较长，但目前来看还不固定。

下面的刮刮乐，属于随时可以开奖，兑换的，我记得这个彩种上市至少十几年了，类似于美式期权——随时可以行权。

下面的单场胜平负，到期时间就是卡塔尔与厄瓜多尔90分钟比赛结束时间，这个时间是固定的，类似于欧式期权——只能在到期时间行权。

五、风险对冲？华帝笑赔7900万

2018年“夺冠退全款”能够获得巨大成功是由于击中了普罗大众“看，有人主动吃亏啦”“赶紧占便宜”的猎奇心理，但换个角度思考，这一轮华帝不仅没有赔，而且赚大了。不少金融媒体纷纷将之视为一堂期权对冲课，提出了华帝购买彩票“风险对冲”的可能性。根据此前法国队夺冠7.5的赔率，完全能覆盖这轮营销活动所有成本。

就算华帝没有买彩票，根据公告，华帝活动期间共取得零售额10亿元、线上同比增长23%、线下增长超30%的亮眼成绩，其中预计不到7900万来自“夺冠退全款”指定产品。这部分销售额的增长同样对冲了一部分活动成本。无怪乎官方公告指出“活动产生的费用在公司年度预算内，属于可控费用，不会对经销体系和公司业绩产生重大影响。”以及不难理解法国队赢得淘汰赛杀进八强后，华帝迅速把原本的6月1号到30号的活动又加了3天。

这次，华帝携手支持葡萄牙夺冠，理论上也可以采用买彩票（期权）对冲的方式，根据目前葡萄牙10倍左右赔率来看，预算下营销让利的幅度来配置即可，不过这次并未提到退全款，只不过直播间抽奖，力度还是小一些。