不说是一种智慧

投资大师几乎从不对任何人说他正在做些什么。对其他人如何评价他的投资决策没兴趣也不关心。失败的投资者总在谈论他当前的投资，根据其他人的观点而不是现实变化来"检验"他的决策。

本杰明·格雷厄姆在哥伦比亚大学授课时，会使用被低估股票的当前例子来说明他的方法。每次下课后都有一些学生冲出门去争先恐后地购买这些股票。不止一个学生是靠这条路子支付学费的。

沃伦·巴菲特在每一个方面都在模仿他的导师（就连他写给父母亲的信都模仿了格雷厄姆的风格），除了使用实际股票作例子。比如在1953年，他在奥马哈大学讲了一堂投资原理课，但与格雷厄姆不同的是，他拒绝透露任何消息。当他在1956年开办他的合伙公司的时候，他对潜在投资者们说："我会把你们的钱当成我的钱来用，我会承担一部分损失和利润。但我不会告诉你们我正在做些什么。"

那时候的巴菲特像现在一样拒绝告诉任何人他在注意哪些股票，甚至对一个可能加入他的合伙公司的新投资者也不会说。约翰·特雷恩在他的《资金大师》（The Money Masters）一书中写道，当他正在寻找"一个存放资金的好地方时"，他第一次见到了巴菲特。"当我得知他不会透露他所持有的股票时，我决定不加入他的公司。"这是一个后来让他后悔万分的决定。