1.5均线的抵扣
由于均线具有滞后性的缺点，若要待到其底出现拐点、趋势发生逆转而后再做决策，那么股价很可能已经沿趋势运行相当一段距离了。为了提高决策的前瞻性和及时性，我们有必要引入均线抵扣的技术。抵扣者，抵偿扣除也。
为讨论方便，我们继续沿用第一节浦发银行的例子，下面这张是该股第1日至第18日的收盘价：
第5日收盘后，我们可以很方便地计算出当天的5日均价为：
由于均线是趋势的研判，要想知道当前的股价是处在上涨趋势还是下跌趋势，我们就迫切需要知道次日的均线是上行，还是下行。具体来说，那就是第6日的MA5和第5日的MA5，哪个数值更大？
可问题在于，在第5日收盘后，我们还无法预知第6日的收盘价。因此，为求取近似，我们就姑且用第5日的收盘价9.66元来暂代第6日的收盘价。于是，我们就可以近似地估算出第6日的5日均价约为：
由于我们预估的第6日的5日均价9.74元小于第5日的5日均价9.82元。因此，我们预计第6日的5日均线将向下移动。
待到第6日收盘后，我们得知其收盘价为9.80元，于是可以计算出第6日的实际5日均价为：
由于第6日的5日均价9.77元小于第5日的日均价9.82元。因此，第6日的5日均线确实是向下移动的。
第6日收盘后，由于我们无法预知第7日的收盘价，为求取近似，就姑且用第6日的收盘价来暂代第7日的收盘价。于是，我们就可以近似地求出第7日的5日均价约为：
由于我们预估的第7日的5日均价9.74元小于第6日的5日均价9.77元。因此，我们预计第7日的5日均线仍将向下移动。
待到第7日收盘后，我们得知其收盘价为9.70元，于是可以计算出第7日的实际5日均价为：
由于第7日的5日均价9.72元小于第6日的日均价9.74元。因此，第7日的5日均线确实是向下移动的。
一般地，当我们在第n日收盘后，可以很方便地计算出第n日的n日均价为：
然后以第n的收盘价暂代第n+1日的收盘价，近似地估算出第n+1日的均价约为：
两者相减可得：
也就是说，我们在计算第n+1日的n日均价时，需要在第n日的n日均价的基础上，扣除一个第1日的均价除以n，新增一个第n+1日的均价除以n。只是因为不知道第n+1日的收盘价，所以才以第n日的收盘价除以n作为抵偿，以求取近似。因此，我们称第1日为扣除日，称第n日为抵偿日，称第n+1日为新增日，称
在对中长周期均线的走势进行分析时，抵扣技术会更加有用。下面这张是上证指数自2017年9月至2018年5月的日线走势图1.5-1：
图1.5-1
可以看到，自2018年2月6日以后，上证指数的60日均线拐头向下运行。5月18日（周五），上证指数收盘站上60日均线。21日，上证指数跳空高开，全天都在60日均线之上运行，60日均线亦有走平进而向上运行的迹象。那么，试问我们现在应该买入吗？
为此，我们有必要计算21日的抵扣差。
如果纯手工计算，我们需要一根根K线向前数60天，工作量相当繁琐，且较容易出错。如果是用电脑操作，那就简单的多了。具体操作方法是，我们在盘面上任意位置点击鼠标右键，按住拖动一段后松开，则盘面上就会弹出一个菜单，菜单上第一栏叫“区间统计”，再单击进入即可。如图1.5-2，通达信软件的操作界面是这样的：
图1.5-2
同花顺软件的操作界面是这样的，如图1.5-3：
图1.5-3
进入“区间统计”后，软件会弹出一个阴影区和对话框。在通达信软件中，其显示是这样的，如图1.5-4：
图1.5-4
在同花顺软件中，其显示是这样的，如下图1.5-5：
图1.5-5
将对话框放大后，我们可以看到上面两幅图中阴影区的详细统计信息，如图1.5-6、1.5-7所示：
图1.5-8
在对话框中，有三栏数据特别重要，一是前收盘价（在同花顺中称“起始价”），二是收盘价，三是区间涨幅，如下图1.5-9所示。顾名思义，“收盘价”即是指5月21日的收盘价，“前收盘价”则是指2月22日的前一个交易日的收盘价。这也正是我们在研究60日均线时，统计区间却只有59个交易日的K线的原因所在。而区间涨幅即是用收盘价减去前收盘价，其实就是我们所谓的抵扣差。当抵扣差为正时，均线向上；当抵扣差为负时，均线向下。
可以看到，5月21日的抵扣差为14.68点，为此我们预测60日均线在5月22日是向上的。从这个角度而言，投资者可以考虑进场买入。可是，60日均线会一直向上吗？这就要求5月22日的收盘价必须超过2月22日的收盘价3268.56点，5月23日的收盘价必须超过2月23日的收盘价3289.02点，才能确保60日均线继续上行。那么，这能够实现吗？
图1.5-10
图1.5-11
可以看到，5月22日的收盘价为3214.35点，抵扣差为-54.21点。于是，我们预测60日均线在5月23日将是向下的，除非上证指数在23日能大涨54.22点。于是，之前因21日的抵扣差为正而买入的投资者，在22日就应该因22日的抵扣差为负而卖出了。我们继续往下看图1.5-12、1.5-13：
图1.5-12
图1.5-13
可以看到，5月23日股价大幅下跌45.39点，收盘价为3168.96点，抵扣差为3168.96-3289.02点=-120.06点，于是，我们预测60日均线在5月24日将是向下的，除非上证指数在24日能大涨120.07点。显然，这个希望要实现的机会更加渺茫，之前因21日的抵扣差为正而买入的投资者，就应该因抵扣差为负而卖出了。
我们继续往下看图1.5-14、1.5-15：
图1.5-14
图1.5-15
可以看到，5月24日股价下跌了14.31点，收盘价为3154.65，而60日均线已经明显表现出下行趋势。更关键的，由于上证指数在2月26日（周一）至3月22日之间的19个交易日中，收盘价最低是在3254.53点。因此，除非此后近一个月的时间，上证指数能上涨至3254点之上，否则其60日均价抵扣差都会是负数，而60日均线都将持续下行。如下图1.5-16所示：
图1.5-16
由于分析方法与上文完全一致，是以我们不再赘述，直接展示结果，如下图1.5-17所示：
图1.5-17
可以看到，上证指数于10月8日大幅跳空下跌，之后60日均线亦重回下跌趋势，最低跌至2019年1月4日的2440点。此后，上证指数震荡回升。2月11日，是农历春节后的第一个交易日，上证指数上涨35.67点，收盘报2653.90点，60日均价从前一个交易日的2583.51上涨至2583.82点，再次显露出上行迹象。那么，这一次60日均线会一直向上吗？投资者可以进场买入吗？我们继续看下图1.5-18、1.5-19：
图1.5-18
图1.5-19
可以看到，在计算2月11日的抵扣差时，是用2月11日的收盘价减去11月9日的收盘价。由于11月9日之后的六个交易日的收盘价总体上涨的，2月11日之后六个交易日的收盘价也必须拥有不逊于前的相应涨幅，才能确保60日均线向上运行。下表即是扣除日和抵偿日和收盘价对比：
可以看到，2月11日之后各抵偿日的收盘价均高于扣除日的收盘价，是以60日均线将一直向上，我们可以酌情买入或加仓。
11月20日以后，上证指数出现大幅下跌。既然作为当扣除日的收盘价大幅下跌，那么只要抵偿日的收盘价不出现更大幅度的猛跌，其抵扣差都必定是正值，60日均线必定会一路上涨。请看下图1.5-20：
图1.5-20
事实证明，上证指数此后上涨了近两个月，最高点涨至3288.45点，较2月11日的收盘价2653.90点上涨了23.91 %。
通过这个案例，我们可以发现，在一波中长期的下跌行情中，均线从整体上看都是向下移动的。可是，股价在下跌的进程中会有短期反弹，短期反弹会带动均线走平甚至短期上行。此时，投资者若因均线短期上行就贸然进场，则极有可能会抄底抄在半山腰。而当我们掌握了抵扣的技术后，就能够更有前瞻性地预判到均线未来的大体走向，进而使得投资决策更加稳健得宜。
请看下面这张上证指数自2004年9月至2005年1月的日线走势图1.5-21：
图1.5-21
2005年12 月29日，上证指数的收盘价为1169.86点，站上250日均线。试问，站在250日均线的角度而言，此时可以进场买入股票吗？
为此我们先对其上证指数近249个交易日作区间统计，如下图1.5-22、1.5-23所示：
图1.5-22
图1.5-23
可以看到，2005年12月29日的抵扣差为—105.31点，250日均线下行。按照前文所述的法则，此时是不应该买入的。我们继续往下看图1.5-24、1.5-25：
图1.5-24
图1.5-25
可以看到，至2006年3月22日，上证指数收盘价为1296.71点，抵扣差为6.77点，250日均线上行。显然，此时是可以买入的。尤其是自2005年3月14日之后的近三个月时间，上证指数都是震荡下跌的，也就是说，只要上证指数不在3月22日之后出现同等幅度的下跌，则上证指数的250日均线就必将一路上行。事实证明，250日均线的这次拐头向上，预示着一轮大牛市的到来。于2007年10月16日涨到了最高6124点。
不过，投资者在熟练掌握抵扣技术后，不必真等到3月22日抵扣差为正时再进场买入。在当年的一二月份，即便上证指数尚未大涨，但只要投资者能够预知上证指数不可能会大幅下跌，而未来的扣除日收盘价又是震荡下跌的，就已经能预知未来250日均线将一路上行了。这样，我们就可以更早地买在相对点位更低的地方。
我们继续往下看图1.5-26、1.5-27：
图1.5-26
图1.5-27
在创出6124点的历史新高后，上证指数开始震荡回落，但由于抵扣差为正，故而在此后半年的时间内，其250日均线都是上行的。直至2008年4月16日，抵扣差为-107.35，由此250日均线拐头向下。因此，我们应该卖出股票。可问题在于，此时上证指数的收盘价为3291.60点，跌幅已经高达46.25%。此时再来出售股票，岂非太迟太迟？
其实，投资者早就该意识到，如果上证指数不能尽早创出反弹新高，则未来的扣除日的收盘价迟早会由三千多点攀升到四千多点、五千多点、六千多点，而随着扣除日收盘价的不断提高，抵扣差就迟早会转正为负，250日均线迟早会拐头向下。所以，此时投资者要么就得通过对抵扣差变化的预判而提前卖出，要么就得换更加灵敏的短周期均线来做分析研判，而不能僵化地等到均线真的完全拐头向下再来卖出。
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