恒瑞医药给你我的启示

昨天恒瑞医药出了2018年中报，主营收入77．6亿，同比增长22．32％。净利19．1亿，同比增长21．38％。当日股价收于70．03元，上涨4·44％，总市值2579亿。

回看一下恒瑞医药的市值演变过程，能给大家有所启迪。

2000年10月18日恒瑞上市日，当日上证指数1922点，公司股票发行价11．98元，收于27．7元。当年净利6704万元，股本13285万，每股收益0．5元，对应市盈率55倍，总市值36．8亿

2006年12月未，上证指数2675点。恒瑞收盘价32．26元。当年净利2．07亿，股本3．316亿，每股收益0．62元，对应市盈率51．78倍，总市值107亿。

2016年12月未，上证指数3103点。恒瑞收盘价45

．5元。当年净利25．9亿，股本23．47亿，每股收益1．1元，对应市盈率41．36倍，总市值1068亿。

2018年8月10日，上证指数2795点。恒瑞收盘价70．03元。上半年净利19．1亿，股本36·82亿，每股收益0．52元（年化1．04元）对应市盈率67．3倍，总市值2579亿。

公司三个时段的净利和市值扩张有明显的区别。

第一阶段，上市到06年末，净利增长208％，复合增长20％左右，市值增长190％，基本同步，该阶段公司还没显山露水，是劣实基础阶段。

第二阶段，06年未到2016年未，10年净利增长11·5倍，复合增长28．7％。市值增长9倍。公司遂步显示化学药龙头风范。

第三阶段，16年未至18年8月10日，2年净利增长47．5％（年化净利38．2亿），复合增长22％。市值增长158％，远远超越净利增长幅度，说明市场给予其在研新药等更高期望。

恒瑞上市18年，期间上证指数从1922到2795上涨了45％，复合增长2％，远低于通货膨胀率，平均每年增长还不够扺消高换手率消耗的交易佣金和印花稅，是股民大部分亏损的根本原因。反之长线持有恒瑞茅台此类成长公司，市值增长远高于房价的涨幅。18年恒瑞净利增长57倍，复合增长25％，市值增长70倍，复合增长26．6％，是资产保值增值的最好工具。

分析恒瑞的市值演变过程，并不是推荐去买其股票，而是给我们一个启发，去寻找早期的恒瑞茅台，寻找尚处于萌芽状态，但能长成参天大树的公司，一旦拥有别无所求。不为在乎一时的涨跌。（当然前提是闲钱，无杠杆）

此类公司绝大部分都是在医药消费领域中，特别是生物医药板块，中国有世界最多的人口，老龄化在加速，看病吃药是最刚性的消费。各细分板块龙头，研发投入多，业绩稳步增长，公司治理能力强，管理层前瞻性眼光，实实在在做实业的公司若干年后必然会出現一些大市值公司。

此类公司的一些特征：

一所属行业主要在医药消费领域，最好是细分行业龙头，估值反而次之，君不见06年底恒瑞估值近52倍市盈率，不妨碍他11年多涨24倍多。（当期茅台估值也是52倍，同期也上涨20倍）

二业绩稳步增长，不求增幅太大，（20到50即可）关健是持续性，确定性，那怕某年增幅回落较大，也不会负增长。实际上年增幅几百几千的公司要么是强周期股，要么是绩差股，问题股，不适应长线投资。

证券市场是高风险的市场，宏观微观，国际国内，风云莫测。要长期生存一定要抱着投资的心态入市。证券市场也是最好的投资市场，国内最好的的公司荟聚于此你可从中选最好的行业，最好的公司，最优秀的管理层为你打工。