中欧基金《养基36计》第13期 来自中国基金报 00:00 07:25 尤其在当前这种市场不明朗的低位震荡行情下，定投更是咱们首选的买基方式之一。但是，许多基民在尝试定投之后，却感觉效果并不好，甚至有些人苦哈哈定投了好几年却依然亏损。那么，问题到底出在哪里？究竟怎么定投，才有机会争取更高收益？根据我司权益类基金客户的收益数据，可以看到定投客户的平均收益率和盈利占比都明显高于非定投客户。基于此，我们再来探讨下今天的核心问题——如何让定投发挥更好的效果？定投在不同点位分批买入，从而实现摊平成本、降低风险的效果。这就意味着，定投发挥作用的前提，就是需要经历足够多的扣款次数、足够长的周期。回测2004年以来，任意时点开始日定投股票型基金总指数且坚持不同期限的盈利概率，也可发现定投时间越长，获取正收益的概率相对越高②。所以，千万不要因为定投早期的账户亏损、市场下跌等因素终止定投；另外，在定投早期止盈卖出的意义也并不大，因为此时投入的资金量还比较少，即使收益率不错，实际获利也不会有多少。随着定投时间的拉长，单次扣款对整体成本的影响会越来越小，继续定投很难再起到摊平成本的作用，定投波动的形态也更加趋近于一次性投资。再加上市场有着“牛熊更替”的周期性，若不适时止盈，当市场下跌时，后续定投资金平滑成本、抵御波动的效用微乎其微，定会对前期积累的收益造成较大损耗③。定投最核心的优势，就是可以通过多次扣款，在市场低位积攒份额，高位赚取净值。那如果在基金下跌时加大投资金额，即越跌越多买，是否会比定额投入效果更好呢？假设自2016/1/1起，开始月定投普通股票型基金指数④：方式二：每月定投基数1000元，但若该指数T月净值每下跌1%，T+1月定投金额增加1000元。可见，相比定额定投，越跌越多买的定投方式往往能为我们带来更高收益。不过这里我得提示一句，正所谓“欲戴王冠，必承其重”，下跌期间加码买入，有可能会出现更大的账户浮亏。这时只有坚定信念，不因短期的账面浮亏而随意中断定投，才有机会获取更高收益哦。开始定投的最佳时间，首先是过往3000点以下时，其次是现在。因为，3000点以下不仅是积累便宜筹码的好时机，还更有机会走出完整的“微笑曲线”，使得定投分摊成本、分散风险和分享收益的效果更加明显。回顾大盘历史走势，可发现自2007年至今，大盘共有三次较长时间处于3000点之下。如果在这3个区间进行定投，效果会如何呢⑤？很显然，在大盘过往3000点以下区域定投，无一例外都取得了大幅超越市场的正收益！而且从数据来看，在底部持续的时间或者定投时间越长的话，后期获得的收益有可能越高。此外不难发现，每次定投的回本时长全都大幅早于市场。这就意味着，在大盘仍在底部徘徊时，定投收益已经开始扭亏为盈，为我们减轻心理压力，创造绝佳投资体验！其实不然。对比主动权益基金和指数基金的定投收益，可以发现绝大多数情况下，定投前者的收益更高。以从2009 年底开始，每月末分别定投固定金额的普通股票型基金指数（以此代表主动权益基金）和沪深300指数为例，可以发现：除截至15年中这一极端时点外，定投主动权益基金的收益一直超越定投沪深300⑥。数据来源：①中欧基金，截至2019/12/31。纯定投客户指只在中欧发生定投行为，且定投数据来源：①中欧基金，截至2019/12/31。纯定投客户指只在中欧发生定投行为，且定投10次以上。②数据来源：wind，2004/1/1-2019/7/30。定投测算方式为日定投。③wind，2004/1/1-2019/7/30，定投测算方式为月定投。④数据来源：wind，中欧基金整理，定投方式为月定投，2016/1/1-2019/12/31。⑤wind，中欧基金整理。⑥wind，中欧基金整理，截至2019/12/31。全文定投公式：[FA=A·(FA/A,i,n)即FA=A·[(1+i)n次方-1]/i]FA为定投终值，A为每期投资额，i为每期收益率，n为期数。
本站仅提供存储服务，所有内容均由用户发布，如发现有害或侵权内容，请
点击举报。
