传奇投资人冯柳：投资观与是非心

我的风格是不择时、不对冲、不用杠杆、不做空、不做复杂的衍生品、始终保持高仓位单边做多，赔率优先情况下的分散潜伏以及在概率与赔率统一时的重点突破。

假定自己在信息获取、理解深度、时间精力、情绪控制、人脉资源等方面都处于这个市场的最差水平，能依靠的只有时间、赔率与常识。

我很少自己去研究，而是选择大幅上涨或下跌过的股票，回避方向不明的股票。

大幅度的单边走势后，其背后的主要逻辑一般都会呈现出来。它必须是简单直白的呈现，不是我去挖掘和研究后的理解。

淡化得失叫平常心，可我们面对的得失太大了，硬要淡化那是自我欺骗和麻痹，这违背了投资中的诚实品质。我觉得最重要的是“是非心”，这与得失无关，是怎样就怎样，该做的事情哪怕有再大的损失、再大的慌乱窒息也要去做，哪怕这样非常难以接受。我最喜欢的是别人描述孔子的那句话“知其不可为而为之”，知其不可为就是“得失心”，而为之就是“是非心”。

一个很熟悉的票，研究得也很充分，却亏钱了，然后你归结为意外，但下次还是继续这样的不幸运，那为什么不把它反过来，去靠幸运与意外挣钱呢。

很多东西事后看虽是必然，事前看全是偶然；也有很多东西事后看全是偶然，事前看其实是必然。其中的关键就是赔率与常识，用赔率抵御风险，用常识增加确定性。

一个行业如果我不熟，我就只守正不出奇，只选择大家有共识，并且都相对认可的，不会去挑自己觉得好的。在我熟的领域就会去出奇，可能会挑一些市场有分歧的。

这个世界应该是既有简单的一面，也有复杂的一面，有可被我们感知的方面，也有不可被我们感知的方面，我倾向于找到可被感知的方面去坚守，然后放弃复杂的方面，解释复杂其实就是一种贪婪，我们要放下所有的贪婪。反过来，不敢面对简单就是恐惧，这也是需要摒弃的。

用满仓来抵御系统上行的风险，用选股来抵御系统下行的风险。

靠天赋、靠品质都走不远，一定是靠科学的训练与系统的学习和独立思考，最终要形成恰当的是非标准和行为准则。

如果对某个行业不熟悉，我就只守正不出奇，只选择大家有共识，并且都相对认可的标的，不会去挑选自己觉得好的标的。而在我熟悉的领域就会去出奇，可能会挑选一些市场有分歧的标的。

首先，我不是信息驱动的人。第二，我不出差，也不太调研。第三，我不追求深度研究。所以我强调要让市场简单呈现出这个关键的10%之后再行动。当你放弃深度研究的时候，你的研究工作量是极大比例降低的。

一个喜欢集中的人改做分散，他面对的难度是降低的。

人有的时候会被自己的需求给迷惑，但当你得到满足后，你才知道你真正想要什么。仓位的调整的过程中，就是你不断的去满足自我

在高位的时候，我们要做计算题，要定量，因为一只股票涨了这么多、这么长时间，它的方向一定是没有问题的，这个时候你再去做定性研究意义不大。

在低位的时候，你要把方向给想明白，如果能把方向证伪掉，是不需要考虑定量的问题，因为低位天然带有弹性和赔率。

我喜欢表面上很容易亏钱的市场。我以前经常说，如果做短线，就去找明显是顶部的个股做短线，这样赚钱特别快，因为顶部之所以成为顶部，并不是大家不知道它贵，而是因为上涨如此确定。哪里像顶部，就去哪里做短线；哪里亏钱快，你就去哪里做长线，因为当亏钱非常确定的时候，往往是长期底部的形成。

我们要敬畏市场同时也要信任市场，要敢于把自己托付给市场，它如此庞大足以消纳任何力量，你只需要关心对错，流动性其实是一个伪命题。（来源 | 上海证券报）

本站仅提供存储服务，所有内容均由用户发布，如发现有害或侵权内容，请点击举报。