经营活动净现金流/净利润=？经营活动净现金流持续小于净利润？（上市公司案例）

老板说：利润表倒是编得好看，看上去赚了不少，却还是没有钱支付工资或货款？何解？财务查查到底什么原因？

财务说：我们赚了应收账款，赚了一堆存货在仓库里。

老板说：滚！ 

经营活动净现金流持续小于净利润的原因和合理性如何分析？经营活动现金流量净额/净利润的比值有何指导意义？净利润跟经营活动现金流量净额有什么关系？

贵州茅台从2007年至2016年10年间实现净利润1067亿元，产生的经营活动现金流量净额为1197亿，经营活动现金流量净额/净利润=1.12。

格力电器10年间实现净利润767亿元，经营活动现金流量净额1261亿元，经营活动现金流量净额/净利润=1.64。

长周期来看（10年以上），净利润应该跟经营活动现金流量净额相等或近似相等，即净现比约等于1，当然越大越好。

单年度或者季度来看，净利润与经营活动现金流量净额差异可能很大，即净现比波动非常大，进行分析意义不大。

经营活动净现金流量/净利润 数值低的企业，要具体分析原因及合理性，是由存货增加、应收项目增加，还是应付项目减少等引起的。

如果是应收账款大幅增加导致的，进而分析应收账款的客户是谁，是否造假。如果是存货增加，分析其合理性，现场查看盘点存货是否真实存在。比如，有一家公司7年间实现净利润16亿，现金流仅为6亿，净现比为0.39，但是它现金流差的原因主要是存货增加了20亿，然后分析这20亿的存货是否真实存在、价值及合理性。