从贪婪到恐惧：穿越周期的投资心理
无数投资家以切身经历告诫后来者，要正确处理投资过程中的贪婪和恐惧的关系：在别人贪婪的时候要恐惧一点，在别人恐惧的时候要贪婪一些。但投资是边干边学(Learning by doing)特征尤其明显的工作，再多的忠告在大部分时候对大部分投资者其实不起作用。在笔者看来，投资成功要具备三大要素：独到的投资观点、良好的训练和优秀的投资心理。一般而言，三者构成有机的整体是长期取得稳定超额收益的保证。在不同场合，前两者的重要性被不断强调和重复，但投资心理却很容易被忽略。出乎大部分投资者直觉的是，良好的心理素质往往是决定投资组合胜负的关键因素。
现代资产管理业的理论基础建立在资产定价模型之上，对于组合管理的理解也分解为资产配置、行业配置和个股选择三个技术层面。这一方法规范了行业的标准，但随着管理规模扩大，平均收益率也逐渐中庸化。投资界比较多地从主动投资的成本和超额收益匹配角度反思。但深度剖析这一方法的原理，我们不难发现投资心理的影子，即关于对整体市场和特定资产之间关系的假设，所谓阿尔法或贝塔之类的参数更多地反映投资者的心理预期。对于风险，投资者有不同类型，其中厌恶风险者居多。不同类型的投资者体现出不同的投资心理。
通过多年来对身边投资者习惯的观察，我认为最好的穿越股市周期的投资心理有三个思路：
首先，稳定的、具有可操作性的投资理念以及良好的投资纪律。
市场涨跌无常，投资者从贪婪到恐惧、再回到贪婪的轮回是所有股市波动的必然产物，也是人性使然。第一个思路是从组合管理角度控制投资心理随着股市短期趋势无意识波动，用稳定的可操作的投资理念来指引组合管理，并且用良好的投资纪律加以约束。学术界和投资从业者的统计表明，平均计算下来，全年250个左右交易日中，对组合起到关键作用的重大交易日不会超过20天。因此，在大部分情况下，我们并不鼓励频繁对资产配置和行业配置做出判断和调整，因为这会间接导致频繁交易，错过上述重大交易日的几率自然也会大幅度上升。即使具备过硬的心理素质，正常的投资者也很难凭独到的投资观点和良好的训练不错失这些重大交易日。一旦涉及投资心理的干扰，那么几乎可以肯定，要做到不自乱阵脚并抓住这些重大交易日的可能性微乎其微。
其次，对于大部分资产而言，遵循回归平均规律和判断资产景气周期变化相结合的原则是较好克服投资心理干扰的策略。
在缺乏额外信息的状态下，大部分投资者的思考模式是遵循概率判断：短期呈现出线性外推特征，无论是分析股价图形还是预测上市公司的盈利变化前景，这是概率判断的反映，体现在股市中就是趋势投资；中长期呈现出逆向回归的特征，反映在股市中就是卖掉盈利最多的股票，补入亏损最大的股票。这种投资心理在贪婪或恐惧的市场中很难控制得住，较好的策略还是结合这些资产的景气周期来把握线性外推和逆向回归的转折点。大部分资产多多少少具备周期特征，景气周期也相对明显，行业空间存在天花板，这些上市公司并不具备持续做大做强的潜力。
再次，对于真正意义上的成长类资产，我们需要预防的投资心理干扰则是另一个方向，即在上市公司成长初期，因为涨幅原因过早卖掉股票或不敢买入股票。
成长类资产是稀缺资源，在任何股市中都属于少数。这些上市公司的股价还会随着股市的波动起伏，甚至幅度不小。这些都是考验投资心理的时候。在我看来，对待真正的成长类资产，首先，要用独到的投资观点和良好的训练判断其商业模式的可持续性，分析所处行业格局和其竞争优势 ，锁定目标；其次，要具备良好的心理素质，对上市公司穿越行业周期的能力充满信心，在此基础上穿越从贪婪到恐惧的股市周期！
牛市做强势，熊市做超跌
在牛市中，庄家会利用“对倒”等手法进行波段操作，单从成交量上分析，会认为庄家已经派发或者增仓，但实际上庄家成本在不断降低。也就是说，最低价为5元的股票，庄家通过波段操作，成本可能下降到了4元甚至更低。图2－2为中国船舶的庄家建仓成本区,成本大约为35元,至2015年4月20日,股价已被拉高至59.64元。
在熊市中，每次的反弹行情时间都不长，而且反弹后总会有新的低点，所以庄家全部以短线操作为主，打一枪换一个地方。虽然每次获利幅度不大，但操作次数多、频率快，所以整体获利非常丰厚。
事实上，庄家在选择股票后，通过各种方法对大势做出客观的分析，然后决定操作手法与资金分配，并事先策划好上涨或者下跌的对策，这样无论在牛市还是熊市中，都能够轻松获利。
说到MACD，很多股民朋友们第一的反应就是“金叉”，“死叉”，“金叉买，死叉卖”这是MACD最简单的使用技巧。但是经常使用MACD指标的朋友们肯定都知道，如果单纯的只看金叉死叉，操作的成功率是不高的。那么MACD指标到底要怎么去使用才会有较高的成功率呢？
相对于其他指标，MACD 属于趋势类指标，一般来说比较稳定，能过滤一般无用的信号。类似KDJ之类的摆荡指标，则变化更是多段。前一分钟金叉，后一分钟马上死叉。令用者如坠云里雾里。下面本人就给大家讲讲MACD的运用技巧。
在运用MACD的时候牢记10句口诀
1、MACD在0轴下方——金叉死叉次数越多越差、熊股。
2、MACD在0轴上方——金叉属于上升趋势多头行情,可低吸高抛到顶背离。
3、MACD在0轴下方——金叉属于下降趋势反弹行情,一直到上0轴才参与。
4、MACD买 小 ——股价下跌或走平、而后一波绿柱没有前一波低、将上涨。
5、MACD在0轴上方——金叉死叉次数越多越好、牛股。
6、MACD将金不金 ——绿柱二次反身向下、必跌。
7、MACD在0轴上方——每发生一次金叉,股价将创新高。
8、MACD将死不死 ——红柱二次反身向上、必涨。
9、MACD卖 小 ——股价上涨、而后一波红柱没有前一波高、将下跌。
10、MACD 在0轴下方——每发生一次死叉,股价将创新低。
MACD应用法则
1、K线图中若出现缩量、价窄、盘轻、指标走强，且周线也出现类似的情形， 有望成为黑马。
2、均量从底部往上突破有行情；均线站牢10次均线买进。
3、股价连续脱离均线往上，除均线多头排列，应抛出股票为好。
4、成交量呈波浪上升，但每根阳线实体不大而上影线较长，小心在拉高出货。
5、股票在低位盘整连创十字星并缩量，表明后市可能会涨；反之在高位，后市看跌。
6、K线连续下跌，成交量连续放大，这时出现一根上升的长量价升量增，内盘大于外盘，同板块也类似，当及时跟进，有望上行。
7、MACD零轴突破看好，飞离红色柱状体当看空，贴着红色柱状往上看好， DIF与MACD金叉当看好，DIF平盘往上当看好；BOLL线窄幅平盘，突然开口往上当看好，碰上轨要回档，触下轨有反弹，中轨突破涨势强烈。
8、14日RSI在80时要抛出，在20日以下可买进；KDJ金叉向上看多，死叉向下看空；OBV平盘30次，突然往上突破前高看多；ASI突破前高为真突破，反之小心假突破。
MACD月线金叉
MACD月线金叉是牛股买入的唯一标准，周线二次金叉是牛股主升浪的开始
任何周期，瀑布线汇合向上时都是本周期买点，瀑布线发散后回调时是卖点
任何周期，股价要上涨必须同时保持瀑布线、MACD和CJDX处于金叉状态
在A股的二十多年历史中，居然只有5次MACD月金叉机会，每一次MACD月金叉都会带来一波牛市。
图中的A点和B点虽然也形成瀑布线金叉，但MACD没有实现金叉，历史走势说明这只是两波反弹，而不是反转，只有月线MACD金叉才是牛市的开始。从历史走势看，只要月线MACD红柱保持延长，可以继续持股。由于月线反应较慢，实际操作中可以根据日线和周线更早作出判断，但月线红柱金叉依然是操作的前提条件。
上面一幅图是修改MACD参数后的K线图，下面一幅图是修改MACD参数前的K线图。比较看出，修改后的图更能准确反应指数的变化，趋势更为明显，重要的是过滤掉几次重要的假金叉。如图中的A点和B点，修改参数后的图中并没有形成红柱金叉，而修改参数前的图中却有两次红柱金叉，事实上只是两次假金叉忽悠，金叉不久后再次下跌，成为金叉陷阱。
创业板的走势更为明显，在月线金叉前，一直下跌，月线金叉后牛市行情一直持续到现在。
周线二次金叉是牛股主升浪开始（可借助超级短线指标参考）如果第一次金叉不幸错过，不要追涨，等待回调后在0轴之上再次形成金叉则可买入，效率可能更高。因为有很多次突破0轴金叉有可能是假金叉，回调后再次跌破0轴可能会有更疯狂的下跌，只有二次金叉验证后买入更为安全。同时，一次金叉突然0轴后可能有一定涨幅，获利盘较多，在主力大幅拉升前会有一次洗盘过程。
大盘的二次金叉
创业板的二次金叉
保险指数一次金叉突破0轴后，指数横盘，甚至回调，直到二次金叉后才爆发。
MACD实战技巧
零轴金叉
在【基本概念】中讲到MACD金叉为买入信号，但在实际运用上要将金叉更具体化，特别是在股指的运用上。如图所示，当股指出现金叉后的三天内(以金叉出现计第一天)，却出现持续的调整。对于此类金叉出现有一前提条件：金叉的出现为MACD在红柱时死叉后的第一个在绿柱出现的金叉，简称为零轴下的首次金叉。于是我们得出这样的结论：零轴下方的首次金叉常是换档下跌信号，而并非立即入场信号。对重仓者而言，或是不错的高抛的机会。同时由于市场处于金叉区域，意味着调整后将迎较好的低吸机会。由于个股较为活跃，此方法主要应用于大盘的判断。
顶/底背离
背离，同金叉一样，也是多数指标具备的共性。由于MACD本身定义为中线指标，当期出现背离时成功率较高。如图所示，当股价不断创出新高并且在高位震荡时，MACD指标中各参数却持续走低，呈现顶背离形态，此类股则应在二次死叉后坚决减仓或出货。特别是当其背离出现更多时，意味着风险越来越大。
如图所示，在股价跌破前低后，MACD指标再次金叉的参数，明显高于上一金叉，表示当前处于底背离形态，将有利于股价上涨。在实际操作中，应注意以下事项：1、股价必须复权，否则指标容易失真;2、对于停牌阶段的个股失效;3、涨跌停指标失效。对稳健投资者来讲，这类方法较为适用。若加上短线热点概念，其效果更佳。
判断MACD的背离
股价经过一段涨，MACD的顶背离是指股价与前面的高股价平或高。MACD指标中的DIFF不与价同步向上反而低或平了，在cdl指标中就是DIFF由红翻 绿了。价是看趋势，不是一定要按什么最高，最低，收盘价，是看一个大概样子，而下面的DIFF是要和前面的峰比大小的，所以要精确
作用：不看上面价，只看MACD的DIFF的最高点，只要这个新出来的高峰没有前高就算是背离了，一般往下至少有15%的跌幅。
反过来，就是MACD底背离了。股价创新低，DIFF不再创新低（前面应有一个最低点），这个次低点的后一天就是底背离点，要注意：这个次低点是由后一天涨而形成的，底背离点是一个进货参考点。
发挥用法就是不看上面的股价只看DIFF，不再创新低了造成这次低点的那天就是底背离点。
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