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大部分基金公司的年报已经披露完毕，老基民都知道与季报只披露前十大重仓不同，年报会披露基金的全部持仓，这些隐形重仓股很多都是基金经理的杀手锏，特别是一些独门股，值得大家重点关注。
年报还会披露基金经理对新的一年的投资策略和展望，一些绩优基金经理在年报里说的内容还是很有价值的。
老K选了朱少醒、董承非、谢治宇、张坤、程洲、周蔚文、王崇、林鹏、孙伟，雷鸣共10位知名基金经理的年报研读了一下，截至2020年4月3日(下同)这10位基金经理现任基金中都有任职回报超过200%的产品，而且其中朱少醒任职富国天惠成长的回报高达1220.39%！
涉及到的人比较多，这些人都算公募界的大咖了，老K就不介绍了，直接上干货。
1、朱少醒——富国天惠成长，任职回报1220.39%
持仓占净值比0.5%以上的股票如下图：
从年报数据来看，富国天惠2019年年底持仓达到了100多只，但是持仓占净值比在0.5%的股票只有4只，其中持仓占净值比超2%的重仓股有21只。
十大重仓为国瓷材料、中国平安、五粮液、伊利股份、格力电器、安车检测、上海钢联、重庆百货、宁波银行、韦尔股份。
而核心隐形股有大商股份、万华化学、大族激光、万科A、三一重工、东方雨虹、长春高新、宏大爆破、新和成、海大集团、招商银行。
总的来说，朱少醒行业配置比较分散，基本上一各行各业的白马股为主，重庆百货、宁波银行、韦尔股份是新进前十大重仓的。
而朱少醒在年报的展望里写到：展望 2020 年，我们认为短期内依然不能预期实体经济的迅速回暖。但积极的因素将逐步体现。
经过 2019 年的上涨，市场整体的估值有所抬升，使得对好投资标的的选择变得更具挑战性。这对专业机构扩大筛选范围，去翻更多的石头提出高要求。我们并不具备精确预测市场短期走势的可靠能力，理性的长期投资者应该做的是以合理的价格耐心收集具有远大前景的优秀上市公司的股票，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的回归。
个股选择层面，本基金偏好投资于具有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理层优秀的企业。分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金取得收益的最好途径。
2、董承非——兴全趋势投资，任职回报202.07%
虽说兴全趋势投资的持仓全名单里面有200多只股票，但是持仓占净值比超过0.5%的股票只有24只，可以说是高度集中持股了。
兴全趋势投资的十大重仓为永辉超市、中国平安、保利地产、紫金矿业、三一重工、宋城演艺、北新建材、三安光电、顺丰控股、鱼跃医疗。
核心隐形股有鼎龙股份、隆基股份、海信视像、老百姓、东江环保、妙可蓝多等。
兴全趋势的配置也比较分散，商超、金融地产、科技、医药为其主要配置方向。
董承非以及共同管理这只基金的乔迁，在年报里写到：经过 2019 年一年的上涨，可以明显感觉到市场风险偏好的上升。从价值风格慢慢切换到下半年的成长风格占市场主流，到最近主题风格的盛行。虽然因为病毒疫情将行情稍有推迟，但是市场热情不减。
我们对2020年A股的回报持稍微谨慎些的态度。目前的实体回报并不能支撑A股连续的高回报。如果只是估值水平的提升的话，那也只是寅吃卯粮，最终还是回到本源的。而且2015年过去不久，我想同样的错误市场应该不会再犯。所以2020年我们将注意力聚焦一些风险收益比比较好的板块。
3、谢治宇——兴全合润分级，任职回报352.44%
很多人可能是通过兴全合宜这只爆款基金认识谢治宇的，但是谢治宇管的时间最久，业绩最好的基金是兴全合润分级。
兴全合润分级的全部持股仅有50多只，持仓占净值比超0.5%的股票就有40多只。可以说都是精挑细选出来的了。
兴全合润分级的十大重仓为隆基股份、中国平安、万华化学、健友股份、芒果超媒、大族激光、三一重工、领益智造、美年健康、通威股份。
核心隐形重仓股为永辉超市、口子窖、凯莱英、紫光股份、伊利股份、汇川技术、格力电器、中顺洁柔等。
配置方向上，还是和前两大知名基金经理一样，都比较分散，没有像一些科技主题基金经理那样去重仓赌一个行业。
同为兴证全球的基金经理，对股市谢治宇倒是比自家领导董承非要显得更加乐观，他在年报里写到：2019 年末新冠肺炎疫情的爆发，使得经济短期的不确定性增加，部分行业会受到较大的挑战，但短期冲击并不改变经济中 长期的趋势，也并不影响很多产业的长期前景和企业的长期价值。
在相对宽松的流动性环境下，2019年权益市场的活跃度明显提升。2019年底，以沪深300为代表的 A 股的整体估值仍然处于历史较低的水平，部分反映了对于盈利增速下行的预期，从全球的相对估值，以及与无风险利率的对比来看，权益市场仍然具有不错的性价比，海外资金的持续流入，也反映了对部分优质企业的认可。预计流动性环境将维持偏宽松的格局，市场仍然有结构性行情的机会。
4、张坤——易方达中小盘，任职回报324.57%
有很多基民可能觉得张坤管理的基金名字叫中小盘，怎么感觉买了一堆大白马啊，其实吧，按照标准，人家买的还真的大部分都是中小盘股票，这是我们的认知误差导致的一种误解。
这个更厉害，全部持仓股票只有31只，而持仓占净值比高于0.5%的股票只有16只。
易方达中小盘的十大重仓为，海尔智家、泸州老窖、贵州茅台、上海机场、五粮液、华兰生物、爱尔眼科、天坛生物、苏泊尔、宇通客车。
核心隐形重仓股为洋河股份、山西汾酒、水井坊、药明康德、迈瑞医疗、广联达。
看下来，重仓股基本都是在大消费里面的细分行业，白酒、家电、医药医疗里面。
而在年报里张坤写到：2020 年春节后，市场对新型冠状病毒肺炎疫情的扩散产生了恐慌，A股市场出现了明显的下跌。
短期来看，疫情对中国经济将不可避免的产生冲击，很多上市公司的业绩也会有明显的影响。但是， 从海外经验来看，类似甚至更严重的疫情发生过多次，但都是阶段性的，我们认为本次疫情也不会例外，对中国经济和上市公司的影响有极大的概率在一年后完全消除。
从估值来看，只要公司只要不因为疫情破产，疫情对公司的影响就仅限于一年的自由现金流，是非常有限的。这样的短期利空对长期投资者来说提供了很好的介入机会。我们认为，优秀的企业不会因为疫情改变其发展的路径， 仍将一轮一轮创出股价的新高。
投资策略方面，本基金仍将坚持自下而上的选股策略，争取和一批中国最优秀的企业站在一起， 分享这批优秀企业的成长。具体来说，坚持深度研究，选择生意模式优秀（生意本身能够产生充沛 的自由现金流，并且明智的进行分配）和企业竞争力突出（同行中具备显著领先的地位，相比上下 游有较强的议价能力）的高质量企业。在短期行业遇到不利情形时以较低的估值介入，争取获得高 确信度的长期复合收益。
5、程洲——国泰聚信价值优势，任职回报242.41%
国泰聚信持仓的股票总共也就43只，持仓占净值比超0.5%的基金就有37只，可见也是一个均衡配置的主。
国泰聚信价值的十大重仓为中兴通讯、一品红、应流股份、普洛药业、仙琚制药、天宇股份、永太科技、华海药业、联化科技、纳思达。
核心隐形重仓股有同和药业、恒生电子、石英股份、九典制药、兴森科技、华峰氨纶等。
程洲在年报里的展望还是很谨慎的，他写到：展望 2020年，虽然年初就遭遇新型冠状病毒肺炎疫情，但我们相信这不会动摇中国的根本，对A股的影响也是阶段性的。我们更为关注的是中国经济的中长期前景以及我们相应的投资方向。
中国经济已经实现了高速增长到中高速增长的平稳过渡，随着人口红利的逐渐消失，未来中国经济还 将继续从中高速增长降至中低速增长。与之前的增速下降相比，未来的增速下降过程中，中国有某些行业就可能不再仅仅是增速下降而是绝对值的下降，这是我们在未来选择投资标的时需要重新审视的，我们要以长期的眼光持有“有未来”的公司。
6、周蔚文——中欧新蓝筹混合，任职回报244.30%
中欧新蓝筹总共持有48只股票，持仓占净值比在0.5%以上的股票有32只。
中欧新蓝筹的十大重仓为中兴通讯、紫金矿业、中国平安、招商银行、伊利股份、长春高新、贵州茅台、深南电路、海尔智家、牧原股份。
其核心隐形股有中材科技、美年健康、金风科技、中远海能、安井食品、吉祥航空等。
作为一名老司基，周蔚文在年报展望里写到：展望2020年，尽管年初遇到新冠肺炎疫情的影响，但我们认为资本市场还是存在一 定机会的。
股市还将沿着2019年的轨迹发展，有了2019年的赚钱效应之后，进入A股的国内资金会更多。互联网(线上教育、娱乐、办公）、5G、半导体，新 能源汽车、计算机、消费电子等产业成长性依然较高。传统经济增速在经历两年明显下降之后，2020年也将跌幅趋缓，特别是在疫情后的政策支持下，企稳的概率更大了。我们将在以上产业中精选细分行业龙头，兼顾中长期估值，挑选风险收益性价比高的个股，构建一个相对平衡中有一定进攻性的组合，尽力为持有人创造更好的收益。
7、王崇——交银新成长，任职回报218.96%
交银新成长持有45只股票其中25只股票持仓占净值比超0.5%！
交银新成长的十大重仓为保利地产、东方雨虹、万科A、中国太保、兴业银行、科大讯飞、美年健康、立讯精密、山东药玻、工商银行。金融地产可以说是占了十大重仓的半壁江山。
核心隐形重仓股有邮储银行、新城控股、绝味食品、中公教育、金域医学、大华股份、超图软件、广联达等。
配置方向上，王崇主要重点倾向金融地产、科技、消费这三大领域。
作为一名在交银施罗德待了十几年的老将，王崇在年度报告里写到：展望2020年，我们对A股市场维持谨慎乐观态度。
考虑到目前的经济状况、利率水平以及政策取向，我们仍旧认为大类资产配置中权益最优，从估值盈利匹配度来看， 有不少传统行业优质公司股票仍旧值得投资和持有。另一方面，我们也发现市场两级分化严重，传统行业无人问津估值迭创新低，而强调市值空间和趋势景气度为先、淡化估值的新兴成长投资大行其道，长期空间较大新兴产业（如医疗服务、创新药、半导体以 及新能源汽车等）经历 2019 年和 2020 年初大幅上涨后估值处于历史高位，后面新兴成长投资选股难度加大，尽管赚钱效应良好，但股票已不具备投资要求的安全边际；
其次， 核心资产的概念已深入人心，相关核心资产股票的价格已不再具有优势，那么简单抓龙头买入持有可能已经不再那么有效，至少要有未来收益率可能会下降的预期。
最后，随着管理规模的快速扩大，自下而上选股的投资管理难度在上升，持有人需要降低相对和绝对收益率预期。本基金将继续关注一二线房地产龙头、医疗服务器械、计算机，关注新能源汽车产业链上优质标的，坚守能力圈和安全边际，续聚焦中大市值优质标的，做中长期布局，努力为基金持有人带来稳健回报。
8、林鹏——东方红睿丰混合，任职回报203.58%
东方红睿丰混合全部持仓股票有50只，但是持仓占净值比超0.5%的仅有20只。
东方红睿丰的十大重仓为美的集团、华域汽车、海康威视、万科A、分众传媒、三一重工、伊利股份、潍柴动力、立讯精密、尚品宅配。
核心隐形股有金发科技、石基信息、东方国信、赛轮轮胎、视源股份、奥飞娱乐等。
陈光明出走之后林鹏成了东方红的顶梁柱，他在年报中写到：2020年，新型冠状病毒疫情对经济活动造成了前所未有的打击，并从国内逐步蔓延开来。一方面，疫情总会过去，经济活动短期确实是停滞的，但对很多行业和公司都是一次性的损失，不 会造成长远风险。另一方面，我们认为疫情产生的连锁反应对市场的影响难以估计，有可能造成市场风格的切换和投资者风险偏好的降低。
2020 年的宏观经济和市场走势必然与疫情的发展息息相关，而我们在投资上坚持自下而上精选公司的策略，更关注在外界环境巨大压力下，对行业竞争格局的影响以及个股估值水平的降低， 可能带来长期的投资机会。
9、孙伟——民生加银策略精选，任职回报285.66%
民生加银策略精选是这么多只绩优基金中，第一只在前十大重仓看到科创板股票的产品。
该基金持仓占比超0.5%的股票有22只，但是排名的22的股票兆易创新占比为1.77%，第23的中铁工业占比就仅为0.48%了。持股比较集中。
民生加银策略精选的十大重仓为上海机场、立讯精密、歌尔股份、招商银行、顺丰控股、宝信软件、科创板的金山办公、韦尔股份、美的集团、中国国旅。
其他12只股票应该都能算核心隐形重仓了，梦网集团、中直股份、东华软件、药明康德、浪潮信息、贵州茅台等持仓占净值比都超过了3%！
这只基金在配置方向上的对科技股的配置比例较高。
而孙伟在年报里写到：我们认为在经济增长放缓和理财收益率降低的背景下，股票市场比较优势明显，机会将体现在科技、消费两大新经济方向上，科技的机会我们更看好一些。
科技领域我们看好两大方 向：一个方向是5G，包括5G手机、AR/VR、无线耳机智能手表等智能终端，以及 5G 应用和云计算等；
另一个方向是，中美贸易摩擦背景下，华为引领的国产化替代，华为产业链受益明显。同 时，我们认为优质的品牌消费企业、优质的龙头企业将持续受益中国巨大的消费市场发展潜力。我们将坚持在科技、消费两大领域持续挖掘优质的龙头公司、以及有潜力成为全球竞争力的公司 进行投资。
10、雷鸣——汇添富成长焦点，任职回报206.86%
汇添富成长焦点这只基金的持股也比较集中，持仓占比超0.5%的股票只有24只。
汇添富成长焦点的十大重仓为五粮液、中国平安、贵州茅台、南极电商、宋城演艺、上海机场、北新建材、美的集团、招商银行、中国国旅，相较于汇添富成长焦点这只基金，雷鸣更为人们熟知的可能是汇添富蓝筹稳健，所以我们能在这只基金中看到很多价值蓝筹，大家别感到奇怪。
核心隐形重仓股有平安银行、迈瑞医疗、三一重工、欧派家居、康泰生物、药明康德、中国巨石等。
雷鸣在展望中写的比较简单：全球流动性持续宽松的大背景下，中国市场也面临资金泛滥和可投资机会匮乏的矛盾，仍然 是未来很长一段时间市场运行最重要的特征。短期来看，尽管市场风险偏好在继续上升，但组合 将着眼长期，坚持在风险可控前提下挑选具备良好商业模式、可持续竞争优势以及优秀企业家的 优质公司。
由于睿远基金、上投摩根等不少基金公司没出年报，所以像傅鹏博、杜猛等不少知名基金经理的年报暂时想看看不到，眼看着马上要出一季报了，到时候的持仓可能更有价值，欢迎大家多多关注，老K将第一时间为大家解读。
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